 ==>> 点击下载文档 |
中银观点
赢沪深300 指数2.2pct，其中乳品（3.6%）、调味品（3.2%）、白酒（2.7%）
领涨，3季度乳业和调味品稳健增长，龙头增速更快，茅台价格企稳，
白酒向好逻辑不变，这几个子行业出现预期修复
利股份。（1）中炬高新业绩弹性高，被严重低估。估计3季度可保持上
半年增速，消费升级推动调味品集中度提升，大股东风波渐平，公司产
品销售和内部挖潜都可提速，17-19年业绩弹性较高，扣除土地，17年
PE 25-30倍，对比海天，增速更快的中炬明显被低估。（2）乳品需求超
预期，伊利充分享受消费升级。预计伊利3季度收入可增15%以上，产
品结构继续升级，三四线城市需求爆发，竞争格局改善，奶粉注册制落
地带来渠道补库存
酒、五粮液、贵州茅台。随着旺季临近，茅台价格出现回升，经销商调
货价回升至1,350以上，五粮液价格稳定在800-810元，上周西南营销中
心停货，主要由于价格偏低，我们认为这仅是局部现象。部分区域1573
经销商已经按810元出货。次高端中，估计3季度山西汾酒和水井坊增
速较快。过去一个月我们一直强调，只要茅台价格不明显跌破1,300，整
个行业向好的逻辑就不会被打破，全行业各价格带产品仍有向上提升的
空间
行情回顾
品行业涨幅最大，上涨3.6%；其他酒类行业跌幅最大，下跌1.4%
行业重大数据变化
9月均价同比-14.4%，仔猪上周价格环比-2.7%，9月均价同比-22.7%；猪
粮比8.72:1
风险提示
2017年9月25日 食品饮料行业周报 2
目录
行情回顾 ....... 4
重点公司盈利预测与评级 ...... 6
行业数据跟踪7
酒类 . 7
奶类 . 8
肉类 . 9
上周研究报告回顾 ... 10
食品饮料行业周报：乳业和调味品基本面稳健，茅台价格企稳（20170918）10
股东大会信息 .......... 11
淘宝店铺
“Vivian研报”
收集整理
获取最新报告及后续更新服务请淘宝搜索“Vivian研报”
2017年9月25日 食品饮料行业周报 3
图表目录
图表 1. 上周各板块涨跌幅 ..4
图表 2. 本月各板块涨跌幅 ..4
图表 3. 上周食品饮料子板块涨跌幅 .........4
图表 4. 本月食品饮料子板块涨跌幅 .........4
图表 5. 各板块及食品饮料子板块2017年预测PE ........5
图表 6. 食品饮料板块PE/沪深300 PE 与 白酒板块PE/沪深300 PE ..5
图表 7. 2008年以来食品饮料各子板块PE（TTM） ......5
图表 8. 食品饮料板块个股涨跌幅榜 .........5
图表 9. 重点公司盈利预测与评级 .6
图表 10. 进口葡萄酒数量与单价 ...7
图表 11. 进口大麦数量与单价 ........7
图表 12. 53度飞天茅台(500ml)价格 ...........7
图表 13. 52度五粮液(500ml)价格 ...7
图表 14. 白酒电商价格 .........8
图表 15. IFCN原奶价格与饲料价格 ..........8
图表 16. 国内主产区生鲜乳价格 ...8
图表 17. GDT奶粉拍卖价格 8
图表 18. GDT奶粉折合国内原奶价格 .......8
图表 19. 进口奶粉数量与单价 ........9
图表 20. 进口液态奶数量与单价 ...9
图表 21. 国内生猪价格与仔猪价格 ...........9
图表 22. 猪粮比 ..........9
图表 23. 国内生猪与能繁母猪存栏量 。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看
