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清科年报2016年并购大时代热点频现VC_PE参与并购和海外并购规模翻倍
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资料类型 公司治理
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      资料简介
     
    清科年报:2016年并购大时代热点频现,VC/PE参与并购和海外并购规模翻倍
    2016-01-19 清科研究中心 钱浩
    据清科集团旗下私募通统计,2016年中国并购市场共完成交易3,105起,同比提高15.3%;披露金
    额的并购案例总计2,469起,共涉及交易金额1.84万亿元,同比上升76.6%,平均并购金额为7.47亿元

    2016年国内经济继续承压,以“三去一降一补”为重点的供给侧结构性改革得到大力推行,政策层面突
    出稳定发展和风险防控,在各类市场热点的轮动下国内并购市场整体保持了较快的增长,同时新兴产业巨
    头的行业布局也不断加快。从并购类型上看,2016年完成国内并购2,828起,产生交易金额12,943.86
    亿元;海外并购237起,涉及交易金额5,230.21亿元;外资并购40起,交易金额共计261.46亿元。在
    所有并购交易中上市公司作为并购方发生并购1,678起,披露交易金额案例数1,463起,涉及交易金额1.48
    万亿元

    另据清科集团旗下私募通数据显示,2016年开始的同时尚在进行中的并购案例为5,252起,其中披
    露金额的4,371起案例涉及交易金额1.97万亿元

    图1 2009-2016年中国并购市场总体统计
    表1 2016年中国并购市场类型分布
    并购类型 案例数 比例
    案例数
    (金)
    并购金额
    (人民币亿元)
    比例
    平均并购金额
    (人民币亿元)
    国内并购 2,828 91.1% 2,259 12,943.86 70.2% 5.73
    海外并购 237 7.6% 187 5,230.21 28.4% 27.97
    2,257.332,304.64
    4,423.303,172.65
    5,657.44
    7,250.38
    10,437.25
    18,435.53
    294
    622
    1,157
    991
    1,232
    1,929
    2,692
    3,105500
    1,000
    1,500
    2,000
    2,500
    3,000
    3,5002,000
    4,000
    6,000
    8,000
    10,000
    12,000
    14,000
    16,000
    18,000
    20,000
    2009-2016年中国并购市场总体统计
    并购总额(人民币亿元) 案例数
    来源:私募通 2017.01pedata.cn
    外资并购 40 1.3% 23 261.46 1.4% 11.37
    合计 3,105 100.0% 2,469 18,435.53 100.0% 7.47
    来源:私募通2017.01pedata.cn
    国内并购热点频现,海外并购规模同比增长170%
    2016年国内并购市场热点频现,国企改革、供给侧改革持续推进,传统产业整合加速;国内经济下
    行、人民币贬值压力加大以及在新环境下工业升级的需求,助推海外并购规模同比增长170%;互联网、
    IT、医药等新兴行业延续了近年的热潮,行业整合不断发生,滴滴与UBER合并、京东收购1号店等案例
    也对行业发展产生了深远影响;近年来较为缓慢的IPO发行节奏使得更多企业取道借壳登陆资本市场,中
    概股回归、快递行业等竞相借壳都助推并购规模再创新高。2016年中国并购市场共完成国内并购2,828
    起,较2015年同期上涨17.4%,在全部完成并购案例中占比91.1%,披露金额的2,259起案例共涉及交
    易金额1.29万亿元,同比上升58.9%

    图2 2009-2016年中国并购市场国内并购统计
    2016年中企海外并购成为全球并购市场焦点,全年共完成交易237起,同比增长6.8%,披露交易金
    额案例数187起,涉及交易金额5,230.21亿元,同比增长170%。在已完成的交易中,多项海外并购纪录
    被刷新,海航通过天海投资收购英迈刷新中企在美规模最大IT类并购,巨人网络完成对playtika的收购,
    创造中企在以色列最大规模并购纪录,万达集团、海航集团、中国化工等并购大户也进行了多起大额并购,
    同时目前还有中国化工收购瑞士先正达、青岛海尔收购通用电气白色家电业务等大额海外交易还在进行中

    984.351,283.95
    2,112.48
    1,079.94
    2,533.61
    4,976.05
    8,145.72
    12,943.86
    223
    521
    981
    837
    1,094
    1,737
    2,409
    2,828500
    1,000
    1,500
    2,000
    2,500
    3,0002,000
    4,000
    6,000
    8,000
    10,000
    12,000
    14,000
    2009-2016年中国并购市场国内并购统计
    并购总额(人民币亿元) 案例数
    来源:私募通 2017.01pedata.cn
    2016年以来人民币贬值压力加大、国内制造业升级以及海外资产价格偏低等因素,共同推动了中企
    并购的规模的持续上升,但是随着外汇管制的收紧、持续较低的并购交易成功率以及在新的环境下美国、
    英国等西方大国的孤立主义政策倾向,使得未来中企海外并购发展态势走向还存在一定改的不确定性

    图3 2009-2016年中国并购市场海外并购统计
    2016年中国经济下行压力加大以及人民币的持续贬值,使得中国资产受青睐度降低。2016年合计完
    成外资并购40起,同比减少34.4%,披露交易金额案例数23起,涉及交易金额261.46亿元

    图4 2009-2016年中国并购市场外资并购统计
    1,096.34
    873.78
    1,857.341,864.08
    2,336.65
    1,983.711,936.99
    5,230.21
    38
    57
    11011299
    152
    222
    23750
    100
    150
    200
    2501,000
    2,000
    3,000
    4,000
    5,000
    6,000
    2009-2016年中国并购市场海外并购统计
    并购总额(人民币亿元) 案例数
    来源:私募通 2017.01pedata.cn
    互联网、金融巨头并购步伐加速,能源并购回暖
    从行业分布来看,2016年中国并购市场完成的3,105起并购交易分布于互联网、IT、机械制造、金融、
    生物技术/医疗健康等23个一级行业。从并购案例数方面分析,互联网行业以378起交易,占比12.2%的
    成绩夺魁,互联网行业整合继续加速,阿里巴巴、腾讯等巨头加快行业布局,同时娱乐传媒、旅游等行业
    企业也通过并购互联网企业进行全产业链布局;其次是同属TMT行业的IT行业,本期以完成案例306起,
    占交易总量10.5%的成绩排名第二;机械制造、金融、生物技术/医疗健康并购案例数均在260-280之间,
    依旧保持了较高的活跃度

    在并购规模方面,互联网行业依旧保持了第一,全年合计完成交易金额2,679.26亿元,滴滴与UBER
    合并案是2016年最大的互联网领域并购,按照股权价值折算后的交易金额高达534.40亿元。金融行业
    274起并购涉及交易金额2,616.06亿元, 其中信达资产收购南洋商业银行涉及交易金额581.20亿元,成
    为今年规模最大的并购交易。另外由于中石化、中石油等大型国企放缓交易节奏,能源矿产并购规模在近
    2年持续萎缩,2016年能源矿产国内外并购都实现了较大幅度增长,全年完成并购交易1,606.83亿元

    表2 2016年中国并购市场行业分布(按被并购方)
    行业 案例数 比例
    案例数
    (金)
    并购金额
    (人民币亿元)
    比例
    平均并购金额
    (人民币亿元)
    互联网 378 12.2% 221 2,679.26 14.5% 7.09
    IT 306 9.9% 247 1,217.96 6.6% 3.98
    机械制造 277 8.9% 255 757.65 4.1% 2.74
    176.65
    146.91
    453.48
    228.63
    787.18
    290.62
    354.54
    261.46
    34
    44
    66
    42 39
    40
    61
    401030
    40
    50
    60
    70100
    200
    300
    400
    500
    600
    700
    800
    900
    2009-2016年中国并购市场外资并购统计
    并购总额(人民币亿元) 案例数
    来源:私募通 2017.01pedata.cn
    金融 274 8.8% 203 2,616.06 14.2% 9.55
    生物技术/医疗健康 260 8.4% 209 941.91 5.1% 3.62
    能源及矿产 167 5.4% 146 1606.83 8.7% 9.62
    电子及光电设备 161 5.2% 140 455.82 2.5% 2.83
    娱乐传媒 140 4.5% 107 513.60 2.8% 3.67
    连锁及零售 135 4.3% 94 1240.10 6.7% 9.19
    化工原料及加工 121 3.9% 104 507.09 2.8% 4.19
    建筑/工程 120 3.9% 101 691.64 3.8% 5.76
    清洁技术 119 3.8% 108 557.17 3.0% 4.68
    汽车 92 3.0% 80 362.75 2.0% 3.94
    电信及增值业务 91 2.9% 68 293.45 1.6% 3.22
    房地产 90 2.9% 78 1065.85 5.8% 11.84
    物流 49 1.6% 36 1298.36 7.0% 26.50
    农/林/牧/渔 43 1.4% 34 77.25 0.4% 1.80
    食品&饮料 40 1.3% 38 225.44 1.2% 5.64
    纺织及服装 29 0.9% 26 203.43 1.1% 7.01
    教育与培训 26 0.8% 13 52.94 0.3% 2.04
    半导体 11 0.4% 9 32.39 0.2% 2.94
    广播电视及数字电视 3 0.1% 3 20.04 0.1% 6.68
    其他 173 5.6% 149 1018.55 5.5% 5.89
    合计 3,105 100.0% 1,182 18,435.53 100.0% 15.60
    来源:私募通2017.01 pedata.cn
    资本寒冬下VC/PE机构驱动更多参与兼并重组,TMT数据华丽
    据清科集团旗下私募通统计,2016年共发生VC/PE相关并购交易1,808起,同比增长41.6%;所有
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    择通过并购或者借壳,实现公司的发展或进入二级市场,特别是新兴行业企业,其投资方也成为推动兼并
    重组的主要力量,如滴滴与UBER、蘑菇街和美丽说、途家网和蚂蚁短租等行业龙头都实现合并,都是在
    新的是藏环境下,企业为实现资本退出或减少“烧钱”采取的手段

    图5 2009-2016年中国并购市场VC/PE相关并购发展趋势
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