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简评
政策背景：跟上时代的《第二版征求意见稿》
现行的《健康保险管理办法》颁布于2006年，随着行业的发展，
从监管角度出发政策的修订已迫在眉睫。实际上，在今年5月保监会已
下发第一版《征求意见稿》，11月15日又在官网发布了第二版《征求
意见稿》
政策方向：叠加前期抵税政策，国家规范和鼓励商业健康险发展大趋势
明朗
征求意见稿在现行办法的基础上，对商业健康险的监管有明确的规
范和鼓励倾向：包括长期健康险的犹豫期延长，向贫困人口倾斜，鼓励
对创新药品、创新器械及诊疗办法的支付保障，简化理赔流程，以及首
次提及健康管理服务与医保合作。而此前，财政部、税务总局、保监会
发布通知，将商业健康保险个人所得税政策实施范围推广到全国，从7
月1日起，购买商业健康保险可以抵扣个税，每月最高200元，每年最
高抵扣2400元
商业健康险在终端支付中占比不高，但过去几年快速增长，即将进入大
发展时代
我们在半年度策略中详细测算过：2016年，全国商业健康险保费
收入达4042亿元，同比增速67.71%，健康险赔付达1001亿元，同比
增速31.17%。2012-2016年间，商业健康险保费收入与支出的复合增长
率分别达到47.13%和35.35%，远高于基本医疗保险。此外，从全国医
保体系（四保合计）收入支出结构来看，商业健康险收入占比从2012
年的8.39%增长到2015年的14.27%，商业健康险支出占比从2012年
的3.61%增长到2015年的5.84%，重要性与日俱增。与成熟的商业化
医疗保险市场相比，国内商业健康险发展程度仍然较低。美国2015年
个人健康保险支出占医保支出比重为45%，相比之下国内商业健康险仍
有较大发展空间
[table_invest] 0417 维持 买入
贺菊颖
hejuying@csc
010-86451162
执业证书编号：S1440517050001
研究助理：刘若飞
liuruofei@csc
010-85130388
发布日期： 2017年11月16日
市场表现
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医药生物
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[table_page] 医药生物
请参阅最后一页的重要声明
图 1：全国商业健康险收入支出变动（亿元）图 2：商业健康险在全国医保（四保合计）中比重变动
863 1123
1587
2410
4042
298 411 571
763 1001
0.00%
10.00%
20.00%
30.00%
40.00%
50.00%
60.00%
70.00%
80.00%500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
4,000
4,500
20122013201420152016
健康险收入健康险支出收入增长率支出增长率
8.39%9.10%
11.10%
14.27%
3.61%4.06%
4.93%5.84%
0.00%
2.00%
4.00%
6.00%
8.00%
10.00%
12.00%
14.00%
16.00%
2012201320142015
商业健康险收入占比商业健康险支出占比
资料来源：wind，中信建投证券研究发展部资料来源：wind，中国统计年鉴，中信建投证券研究发展部
图3：2015年全国医保（四保合计）收入结构图4：2015年全国医保（四保合计）支出结构
53.78%
12.49%
19.46%
14.27%
城镇职工基本医疗保险城镇居民医疗保险
新型农村合作医疗商业健康险
57.63%
13.63%
22.91%
5.84%
城镇职工基本医疗保险城镇居民医疗保险
新型农村合作医疗商业健康险
资料来源：wind，中国统计年鉴，中信建投证券研究发展部资料来源：wind，中国统计年鉴，中信建投证券研究发展部
加速医药行业变局的双刃剑：创新药、创新器械、高端诊疗服务等将受益，仿制药等领域将加速洗牌
随着国民收入的提高以及对自身健康管理的重视，人们对高质量健康保障的需求与日俱增。基本医保保障
内容有限，对于非疾病治疗项目、特定治疗项目、药品、诊疗设备医用材料难以提供有效保障，商业健康险能
够补充医保缺口、提升保障力度，可为中高端市场提供高效且优质的医疗服务。国家高度重视商业健康险的发
展，国务院发布的《“十三五”深化医药卫生体制改革规划》中多次提到商业保险，并指出“要丰富健康保险产品，
大力发展消费型健康保险，促进发展各类健康保险，制定和完善财政税收等相关优惠政策，支持商业健康保险
加快发展。”与成熟的商业化医疗保险市场相比，国内商业健康险发展程度仍然较低。美国2015年个人健康保
险支出占医保支出比重为45%，相比之下国内商业健康险仍有较大发展空间
在此背景之下，我们看好的方向和公司分别为：
①由于具有一定资质的体检报告是商业健康险购买的前置条件，商业健康险的渗透率提升将整体有利于医
疗检验行业，有利于体检市场扩容和体外诊断项目的开展，尤其是以肿瘤标志物和基因诊断为主的新型诊断项
目。看好体检服务龙头美年健康，IVD行业龙头安图生物、迈克生物，以及长期看好基因诊断行业等
②创新药：恒瑞医药、长春高新、信立泰、康弘药业、贝达药业等行业简评研究报告
[table_page] 医药生物
请参阅最后一页的重要声明
③创新器械：器械细分龙头微创医疗、开立医疗等
④高端诊疗服务：爱尔眼科、通策医疗等
图 5：美国医保支出与个人健康保险支出（亿美元）
43.00%
44.00%
45.00%
46.00%
47.00%
48.00%
49.00%
-
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
2006200720082009201020112012201320142015
医保支出个人健康保险支出个人健康保险支出比重
资料来源：CMS，中信建投证券研究发展部
表 1：2017版《健康保险管理办法（征求意见稿）》与2006版《健康保险管理办法》要点对比分析
变化项 2017版《健康保险管理办法（征求意见稿）》 2006版《健康保险管理办法》 备注
总
则
制定依据
根据《中华人民共和国保险法》（以下简称《保险法》）等法律、行
政法规，制定本办法
根据《中华人民共和国保险法》（以下简称《保
险法》），制定本办法
增加了
行政法
规
保险方式
医疗保险，是指按照保险合同约定为被保险人的医疗、康复等提供
保障的保险
医疗保险，是指以保险合同约定的医疗行为的
发生为给付保险金条件
原文的
给付保
金全部
变成了
提供保
障
疾病保险，是指发生保险合同约定的疾病时，为被保险人提供保障
的保险
疾病保险，是指以保险合同约定的疾病的发生
为给付保险金条件的保险
护理保险，是指按照保险合同约定为被保险人日常生活能力障碍引
发护理需要提供保障的保险
护理保险，是指以因保险合同约定的日常生活
能力障碍引发护理需要为给付保险金条件
医疗意外保险，是指按照保险合同约定，发生不能归责于医疗机构
或者医护人员责任、无法预料和无法防范的医疗损害时，为被保险
人提供保障的保险
无
新增
扩大覆盖
鼓励保险公司不断丰富健康保险产品，改进健康保险服务，扩大健
康保险覆盖面
无
新增
保险时限 长期护理保险保险期间不得低于5年。 无 新增
经
营
管
理
健康保险事
业部
除健康保险公司外，保险公司经营健康保险业务应当成立专门健康
保险事业部
无
资质
依法成立的人寿保险公司、健康保险公司、养老保险公司，经中国
保监会批准，可以经营健康保险业务
依法成立的人寿保险公司、健康保险公司，经
中国保监会核定，可以经营健康保险业务
新增了
养老保
险公司行业简评研究报告
[table_page] 医药生物
请参阅最后一页的重要声明
与医疗机构
合作
删除
保险公司经营费用补偿型医疗保险，应当加强
与医疗服务机构和健康管理服务机构的合作，
加强对医疗服务成本的管理，监督医疗费用支
出的合理性和必要性
删除
保险公司与医疗服务机构和健康管理服
务机构之间的合作，不得损害被保险人的合法
权益
隐私保护 保险公司应当加强投保人、被保险人和受益人的隐私保护 保险公司应当高度重视被保险人的隐私保护
更加注
重保护
隐私
产
品
管
理
长期健康保
险犹豫期
长期健康保险产品的犹豫期不得少于15日。 长期健康保险产品的犹豫期不得少于10天
增加5
天
短期健康保
险费率浮动
范围
短期个人健康保险产品可以进行费率浮动。短期健康保险费率浮动
范围不超过基准费率的30％
短期个人健康保险产品可以进行费率浮动
新增
保险公司不得基于被保险人除家族遗传病史之外的遗传信息、基因
检测资料等进行费率浮动
无
浮动率计算
保险公司销售产品参数可调的短期团体健康保险产品，应当根据产
品参数调整办法、投保团体的风险情况和自身风险管理水平计算相
应的保险费率
保险公司销售产品参数可调的短期团体健康
保险产品，应当根据产品参数调整办法计算相
应的保险费率
增加了
“投保
团体的
风险情
况和自
身风险
管理水
平”
等待期 疾病保险、医疗保险、护理保险产品的等待期不得超过半年。 无
医疗保险倾
向贫困人口
医疗保险产品可以在定价、赔付条件、保障范围等方面对贫困人口
适当倾斜
无
护理保险受
限
护理保险不得以日常生活能力障碍引发护理需要之外的情况作为给
付条件
无
保障创新
鼓励医疗保险产品对新药品、新医疗器械和新诊疗方法在医疗服务
中的应用支出进行保障
无
互联网手段
对于事实清楚、责任明确的健康保险理赔申请，保险公司可以借助
互联网等信息技术手段，对被保险人的数字化理赔材料进行审核，
简化理赔流程，提升服务效率
无
销
售
管
理
销售条件
经过审批或者备案的健康保险产品，除法定理由外，保险公司不得
拒绝提供
无
维护了
购买保
险人的
权益
保险公司销售健康保险产品，不得强制搭配其他产品销售。 无
保险公司销售健康保险产品，不得非法搜集、获取被保险人除家族
病史之外的遗传信息、基因检测资料；也不得要求投保人提供
无
保险公司不得以被保险人家族病史之外的遗传信息、基因检测资料
作为核保条件
无
。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看
