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爱尔眼科深度_光明眼科王国缔造者

金华眼科
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更新时间:2018/12/30(发布于浙江)

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文本描述
爱尔眼科(300015)深度
证券分析师:杜舟A0230514080008
联系人:熊超逸A0230117010002
2017.10.10
——光明的眼科王国缔造者
swsresearch投资案件
划后,非前十大医院收入和利润占比不断提升,为公司业绩贡献新动力。17年上
半年非前十大医院净利增速超过100%,净利润占比42%,提升14个百分点

断改善,可持续不断增强;省会和地级市医院培育周期缩短,盈利能力不断提升;
公司开始启动体外医院注入,未来3年维持30%以上增速确定性强

swsresearch医疗服务龙头“养成计划”
体内自建
体外并购
基金
多级连
锁、分
级诊疗
股权激励
+合伙人
计划
投资要点
产品线丰
富省级
2009年,公司通过IPO登陆A股市场
爱尔眼科是国内首家IPO上市的医疗服务机构
公司现已发展为中国规模最大的眼科医疗连锁机构
淘宝店铺
“Vivian研报”
收集整理
获取最新报告及后续更新服务请淘宝搜索“Vivian研报”
swsresearch年上半年收入+35%,主业净利+34%。盈利结构不断改善

我们给予公司18年50倍PE,6个月目标价32.5元,有28.5%上涨空间,维持增持评级

公司的成长是否过于依赖
前十大医院的业绩贡献?
大医院收入和利润占比不断
提升
100%,净利润占比42%,
提升14个百分点
公司17-19年是否能维持
30%以上增速?
性增强
缩短,盈利能力不断提升
稳定业绩;非前十大医院净
利占比不断提升,与前十大
形成医院梯队
公司注入新鲜血液
投资要点
公司是否能在2020年实现
1000家医院的目标?
局192家医院(体内77家+
体外115家),轻松完成17
年200家医院目标
金双轮驱动加快推进各省地、
县级医院网络纵向布局,标
准化程度高、扩展速度快
现金余额8亿元
。。。以上简介无排版格式,详细内容请下载查看