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摘要：
[Table_Summary] [Table_Summary]上周大盘小幅下跌，计算机板块强于大盘。上周沪深300指数下跌
0.30%，收于3655.93点。上周计算机行业指数上涨0.53%，行业各
细分板块普遍上涨，移动支付、网络安全、智能交通等主题板块均有
不俗表现，行业走势强于大盘
计算机板块大部分细分领域龙头标的估值跌到了合理的区间，在估值
修复行情下，推荐重点关注细分行业龙头、业绩增长确定性高、PE与
PEG双低的公司。推荐标的：超图软件、新大陆
业绩预告区间的中值（上限与下限的平均值），以目前披露数据来看，
计算机上市公司半年度业绩同比增速的中位数为27.5%、算数平均值
为48.2%
以预告业绩中值计算，金融科技板块半年度净利润预计增长62.4%，
云计算整体板块半年度净利润增长72.1%，智慧城市整体板块半年度
净利润增长20.3%，人工智能板块整体板块半年度净利润预计增长
10.5%。推荐标的：新大陆、超图软件；受益标的：远方光电等
随着各应用领域订单逐步释放，AI板块公司会迎来业绩和估值齐升
推荐标的：科大讯飞等。移动支付：随着移动支付不断渗透，行业的
高速增长趋势不会改变。重点推荐新大陆。消费金融：监管加强有利
于行业风险防范，规范发展的公司将更具竞争优势。推荐新大陆、二
三四五等。智慧城市：在政策不断利好和政府投资拉动的驱动下，智
慧城市订单有望快速落地。受益标的：数字政通等
菱股份
整体下移风险
[Table_Invest] 评级： 中性
上次评级： 中性
计算机行业上市公司表现
2017.07.09
周涨幅前五名
[Table_subIndustry] 计算机行业上市公司表现 2017.07.09 周涨幅前五名 公司简称 涨幅
35.54%
23.16%
17.22%
16.70%
15.84%
汇纳科技
科蓝软件
神思电子
恒泰实达
思创医惠
周跌幅前五名
公司简称 跌幅
-12.99%
-9.98%
-9.35%
-5.25%
-5.04%
旋极信息
荣之联
东方网力
安洁科技
航天信息
周换手前五名
公司简称 换手
169.23%
114.54%
91.95%
86.42%
71.78%
科蓝软件
中孚信息
恒为科技
熙菱信息
格尔软件
计算机指数与沪深300走势对比
行
业
周
报
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
计算机(中信)沪深300
计算机
股
票
研
究
证
券
研
究
报
告
行业周报
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目 录
1. 本周观点 . 3
1.1. 推荐子板块 .. 3
2. 本周热点回顾 ..... 4
2.1. 计算机板块中报前瞻 .......... 4
2.1.1. 半数公司披露业绩预告，计算机板块仍处高景气度 ........... 4
2.1.2. 云计算、互联网金融等细分板块中报表现优秀 ....... 5
2.1.3. 重点跟踪公司中报前瞻 ........... 9
3. 大市追踪11
4. 公司动态 ........... 12
5. 行业动态 ........... 20
行业周报
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1. 本周观点
PE与PEG双低细分领域龙头估值优势凸显。前一轮的估值下杀让计算
机板块大部分细分领域龙头标的估值跌到了合理的区间，在估值修复行
情下，推荐重点关注细分行业龙头、业绩增长确定性高、PE与PEG双
低的公司。推荐标的：超图软件、新大陆；受益标的：远方光电、思创
医惠、 美亚柏科
截至本周，计算机板块已有82家公司披露了半年度业绩预告，考虑业
绩预告区间的中值（上限与下限的平均值），以目前披露数据来看，计算
机上市公司半年度业绩同比增速的中位数为27.5%、算数平均值为
48.2%。从目前已披露数据的统计结果来看，计算机行业景气度仍然高
企，但相较于去年增速有所下滑。我们认为主要原因有两点：一是2016
年以来计算机板块公司并购重组节奏明显放缓，17年中报业绩较之上年
同期更偏向内生增长；二是计算机公司业绩往往存在明显季节性特征，
上半年收入与利润占比较小，导致业绩增速容易出现较大波动
金融科技、云计算、智慧城市和人工智能等板块中报业绩表现优秀。以
预告业绩中值计算，金融科技板块半年度净利润预计增长62.4%，云计
算整体板块半年度净利润增长72.1%，智慧城市整体板块半年度净利润
增长20.3%，人工智能板块整体板块半年度净利润预计增长10.5%。推
荐标的：新大陆、超图软件；受益标的：远方光电等
1.1. 推荐子板块
人工智能。随着底层技术的突破和政策的支持，人工智能行业应用进程
加速。由于对人工智能提出了迫切需求，且行业大数据的不断丰富位AI
应用提供了条件，公共安全、交通、医疗、机器人、金融等领域的人工
智能应用将率先落地。我们认为，随着人工智能在这些领域的应用订单
逐步释放，AI板块公司会迎来业绩和估值齐升。推荐标的：科大讯飞；
受益标的：同花顺、思创医惠、恒生电子、工大高新、远方光电
移动支付。由于线下场景丰富，移动支付快速渗透到日常生活，加之消
费者支付习惯的逐渐养成以及第三方移动支付公司的推广，移动支付市
场呈井喷式发展。根据中国支付清算协会的数据，2016年，非银行支付
机构累计发生网络支付业务1639.02 亿笔，金额 99.27 万亿元，同比
分别增长 99.53%和100.65%。我们认为，随着移动支付不断渗透，行业
的高速增长趋势不会改变。重点推荐新大陆
消费金融。加强监管、肃清行业乱象是年初以来互联网金融行业主旋律
随着监管政策文件不断出台，互联网金融尤其是消费金融领域规范程度
明显提升。强力监管虽然短期抑制了行业繁荣度，但对于行业长期健康
发展意义重大，对于拥有完备业务资质的优质上市公司是显著利好。推
荐标的：新大陆、二三四五等
行业周报
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智慧城市。在政策不断利好和政府投资拉动的驱动下，智慧城市订单有
望快速落地。雄安新区建设，新疆固定投资大量增加等催化有望持续带
动板块行情。受益标的：数字政通、易华录，浙大网新等
2. 本周热点回顾
2.1. 计算机板块中报前瞻
2.1.1. 半数公司披露业绩预告，计算机板块仍处高景气度
时至七月，上市公司中报密集披露期即将到来。由于计算机标的多为中
小板及创业板上市公司，披露半年度业绩预告现象较普遍。根据我们统
计，截至本周末计算机板块已有82家公司于近日或一季报中披露了半
年度业绩预测区间，约占板块全部公司数量的50%
图 1：计算机行业公司中报预计披露日历
数据来源：wind，国泰君安证券研究
考虑业绩预告区间的中值（上限与下限的平均值），计算机上市公司半年
度业绩同比增速的中位数为27.5%、算数平均值为48.2%。从目前已披
露数据的统计结果来看，计算机行业景气度仍然高企，但相较于2016年
半年度行业整体净利润同比增长82.6%，今年行业中报业绩增速并不乐
观。我们认为主要原因有两点：一是2016年以来计算机板块公司并购重
组节奏明显放缓，17年中报业绩较之上年同期更偏向内生增长；二是计
算机公司业绩往往存在明显季节性特征，上半年收入与利润占比较小，
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