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5G黎明_新架构、大融合和新玩家2017年中金公司44页

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5G 中金公司
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更新时间:2018/12/13(发布于湖南)

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文本描述
请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明
证券研究报告
2017年2月15日
主题研究
5G黎明,新架构、大融合和新玩家
观点聚焦
5G黎明
虽然5G的全面商业化有待2019/20年,但2017年将是5G推出
的关键一年。Verizon和AT&T将在今年试水固定无线服务,其相
关的国际标准3GPP Release 15也在紧锣密鼓的制定中。今年将
有大量的有线基础设施投入建设,而暗光纤也将逐渐投入使用,
以面对可能在2018~2019年激增的基站需求。在2020年大规模
商业部署之后,5G于2022年在北美地区全网占比将达到25%

速度提高100倍、延迟降低50倍、密度提高10倍的5G网络,
将大幅提升移动通信的可及市场空间,不仅激发VR、高清视频等
增强型移动宽带业务,更将支持高度多样化的终端,催生自动驾
驶、远程医疗等零容错关键业务型服务和智能建筑、智慧农业等
海量物联网需求

SDN/NFV和Small Cell构建5G新架构
为了实现上述需求,5G将引用新的频段,使用新的技术,并构建
全新的网络架构和网络拓扑。其中,使用SDN/NFV实现网络设备
的虚拟化/软件化,以及利用Small Cell构建密集型网络,是实现
5G网络标准的关键。铁塔公司Crown Castle的Small Cell业务和
创业公司Barefoot Networks可编程网络芯片值得关注

运营商大融合
升级5G的前景和更加宽松的监管环境,将促使美国电信业迎来新
一轮兼并重组。除了T-Mobile可能收购Dish、Charter收购中小
有线运营商这样的横向并购以外,跨领域融合也已箭在弦上。网
络密度增加对光纤回传的需求,使有线运营商具备更大优势

Comcast等有线运营商将进入移动业务,甚至可能收购移动运营
商,Verizon等移动运营商也在觊觎有线或光纤资产。而AT&T对
时代华纳的收购,则预示以视频为核心的纵向一体化时代的到来

而共和党执掌的司法部,对于大型跨界并购的容忍度甚至会大于
大型横向并购

新玩家进入
5G创新的网络架构及高频波的使用将引入更多的子领域竞争者

谷歌和Facebook两大互联网巨头已在进行相关部署,包括利用无
人机、热气球等实现无线回传和偏远地区的网络覆盖等。它们在
以自身需求引导通信业发展方向的同时,也对业内公司产生竞争
压力,加速行业进化

可关注公司:Broadcom和Zayo
在5G黎明时期看好与基础设施建设有关的网络设备、通信半导体
公司和共享设施服务商。Broadcom的射频器件将受益于载波聚
合的加速部署,其利润率和股东回报在收购潮结束后也有望显著
上升。Zayo光纤网络的战略价值正在提升,公司既是整合者,也
有可能成为收购对象

分析员 何玫,CFA
SAC 执证编号:S0080512090005 SFC CE Ref:AVJ148
mei.he@ciccus
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(2017.01.24)
存储各显神通(2016.10.11)
中金公司研究部:2017年2月15日
请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明目录
5G黎明 ... 4
2017年将是5G推出的关键一年 ...... 4
5G将提速100倍、延迟降低50倍、密度提高10倍 ...... 7
2025年可及市场空间将达2500亿美元 .......... 9
部署早期利好网络设备、射频器件等,促进运营商大融合 .. 11
SDN/NFV和Small Cell构建5G新架构 ....... 13
SDN与NFV互补,灵活部署网络 .... 13
5G强化对Small Cell部署的需求 .... 17
运营商大融合 ....... 23
Verizon率先推出5G商用,试图收购固网资源 . 23
AT&T提升SDN覆盖率,进入流媒体视频服务和内容生产 ..........
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