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存处历史低位,企业补库存意愿强烈,叠加2017年房地产基数较低,
明年房地产整体下滑空间有限;基建投资则有望持续起到维持经济
稳增长的作用,整体维持稳健。总体来看,2018年水泥及玻璃行业
下游需求端将维持平稳,行业供需关系仍存改善空间
产商及消费者对于品牌的追逐,以及环保趋严下,建材行业原材料
成本持续提升,对小企业产生挤出效应,消费类建材集中度持续提
升,强者恒强趋势愈发明显。另外,随地产商集中度提升,精装房
比例提升等趋势,工程端占有先发优势的企业,未来发展也有望对
冲地产下滑风险,保持高速增长
泥、玻璃继续受益环保推动的供给侧改革带来的供需关系改善,消
费类建材龙头受益地产后周期景气,以及行业集中度提升,业绩高
速增长持续,给予行业“推荐”评级。建议关注细分行业龙头企业、
工程端受益地产后周期明显的消费类建材企业,及“两材合并”相
关标的
度不达预期;原材料价格不确定性;推荐公司业绩不达预期
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建筑材料 沪深300
证券研究报告
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重点关注公司及盈利预测
重点公司 股票 2017-12-10EPS PE投资
代码 名称 股价 2016 2017E 2018E 2016 2017E 2018E 评级
000786.SZ 北新建材 21.86 0.65 1.22 1.57 33.39 17.92 13.97 买入
000877.SZ 天山股份 10.67 0.11 0.49 0.71 94.09 21.59 11.02 增持
002043.SZ 兔宝宝 11.35 0.31 0.44 0.65 36.61 25.8 17.46 买入
002372.SZ 伟星新材 17.58 0.86 0.82 1.01 20.44 21.44 17.41 买入
002718.SZ 友邦吊顶 47.3 1.44 1.74 2.38 32.77 19.89 15.29 买入
002798.SZ 帝王洁具 54.85 0.59 0.65 0.74 92.97 84.38 74.12 买入
600449.SH 宁夏建材 11.79 0.12 0.76 0.88 97.76 13.37 11.64 增持
600552.SH 凯盛科技 7.83 0.2 0.19 0.28 39.75 40.74 28.10 增持
600585.SH 海螺水泥 29.46 1.61 2.69 3.64 18.30 10.95 8.09 买入
600720.SH 祁连山 10.8 0.21 0.8 0.97 50.33 11.17 9.85 买入
600801.SH 华新水泥 15.72 0.30 1.39 1.96 52.09 11.33 8.04 买入
601636.SH 旗滨集团 5.8 0.32 0.41 0.56 18.12 14.24 10.38 买入
603737.SH 三棵树 69.66 1.34 1.85 2.63 52.12 37.64 26.51 买入
3323.HK 中国建材 6.53 0.20 0.52 0.63 32.65 12.56 10.37 买入
资料来源:Wind资讯,国海证券研究所(注:北新建材、天山股份、友邦吊顶、宁夏建材、凯盛科技、祁连山、三棵树、中国建
材盈利预测取自万得一致预期)
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内容目录
1、 回顾2017:建材企业业绩向好,龙头强者恒强 .... 6
1.1、 水泥玻璃:供需格局优化,景气持续超预期 ... 6
1.2、 消费类建材:集中度继续提升,业绩普遍优异 ......... 12
2、 展望2018:水泥玻璃篇 ... 13
2.1、 水泥:供给持续收缩,龙头量价齐升 ......
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