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基金研究周报_市场结构分化_继续配置蓝筹

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基金 蓝筹
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更新时间:2018/12/4(发布于山东)

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报告日期:2018年1月22日
市场结构分化 继续配置蓝筹
──基金研究周报(20180115)












:陈姗姗 执业证书编号:S1230517010001
:021-80108643
:chenshanshan@stocke
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重──基金研究周报(20180102)
[table_research] 报告撰写人: 陈姗姗
投资要点
配置建议
股票市场 权益市场结构进一步分化,核心资产强者恒强,走势进一步强化。整体风险正在逐步出
清,蓝筹行业进一步走强。在当前经济和政策环境下,持续推荐基本面良好,具有业绩
支撑的行业
债券及货
币市场
2018年前三周,债市经历了一波剧烈调整。熊市思维下市场对利空因素的捕捉较为敏
锐,对于利多因素则反映相对迟钝
大宗商品 油价短期有回调压力,但整体维持高位震荡判断,低库存背景下跌幅或有限
上周保守型组合获得0.05%正收益,谨慎型组合涨0.02%,稳健型组合涨0.01%,积极
型组合跌0.45%,激进型组合跌0.59%

华安策略优选(040008)、华安动态灵活配置(040015)、博时主题行业(160505)、国
泰双利(A:020019,C:020020)、华夏沪深300ETF联接基金(000051)、鹏华消费
优选(206007)、南方品质优选(002851)、南方天天利(A:003473,B:003474,
C:005194)
股票型 混合型 债券型 货币市场型
保守型 / / / 南方天天利
(100%)
谨慎型 / / 国泰双利
(20%)
南方天天利
(80%)
稳健型 / / 国泰双利
(30%)
南方天天利
(70%)
积极型 / 华安策略优选(30%)、华安动态(15%)、鹏
华消费优选(25%)、南方品质优选(15%)
南方天天利
(15%)
激进型 / 华安策略优选(30%)、博时主题行业
(20%)、鹏华消费优选(30%)、南方品质优
选(15%)
南方天天利
(5%)
定投 华夏沪深300ETF联接(60%)、鹏华消费优选(40%)






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[table_page] 基金研究
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正文目录
1. 近期资产配置建议 ....... 4
1.1. 股票市场 ........... 4
1.2. 债券及货币市场4
1.3. 大宗商品 ........... 5
2. 本期重点推荐基金 ....... 5
2.1. 华安 ....... 5
2.2. 博时 ....... 5
2.3. 鹏华 ....... 5
2.4. 南方 ....... 6
2.5. 国泰 ....... 6
2.6. 定投组合 ........... 6
3. 组合上周表现回顾 ....... 6
4. 对不同风险承受能力投资者的基金配置建议 .... 7
5. 上周基金业绩表现 ....... 8
5.1. 股票型基金收益率前十名 ........ 8
5.2. 指数型基金收益率前十名 ........ 8
5.3. 混合型基金收益率前十名 ........ 9
5.4. 债券型基金收益率前十名 ........ 9
5.5. 保本基金收益率前十名 .......... 10
5.6. 另类投资基金收益率前十名 .. 10
5.7. 货币市场型基金收益率前十名 .......... 11
[table_page] 基金研究
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图表目录
图1:各期限国债收益率 . 4
图2:各期限国开债收益率 ......... 4
图3:银行间质押式回购利率、央行回购利率 . 4
图4:央行利率走廊(SLF利率为上限、超额准存利率为下限) ...... 4
表1:组合收益率 . 6
表2:近期基金配置建议 . 7
表3:股票型基金收益率前十名 . 8
表4:指数型基金收益率前十名 . 8
表5:混合型基金收益率前十名 . 9
表6:债券型基金收益率前十名 . 9
表7:保本基金收益率前十名 ... 10
表8:另类投资基金收益率前十名 ....... 10
表9:货币市场型基金收益率前十名 ... 11
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1. 近期资产配置建议
1.1. 股票市场
权益市场结构进一步分化,核心资产强者恒强走势进一步强化

蓝筹行业进一步走强。在当前经济和政策环境下,我们持续推荐基本面良好,具有业绩支撑的行业。上周市场风
格一如既往,价值股继续走强

1月份处于传统淡季,整体经济状况有待春节以后跟踪确认。在此背景下,跟踪到相关周期品价格整体回落,契
合季节性需求清淡的特点。行业数据短期走弱不改中期经济稳中向好态势,上周公布2017年全年GDP实际增长6.9%,
较2016年的6.7%出现本轮调整以来首次上涨;2017年出口金额累计增长7.9%,较2016年的-7.7%出现大幅改善,并
成为经济回暖的核心驱动力;2017年房地产开发投资完成额增长7.0%,2016年数据6.9%,大幅超过市场预期,为经
济增长提供显著的韧性

整体风险正在逐步出清过程中。在前周曝出内蒙古、天津地方政府统计数据造假,在上周又曝出浦发银行金融系
统巨额资金违规操作,长期来看市场风险正在逐步出清,短期来看市场风险正在释放过程中。继续保持对整体市场的
长期乐观态度,但不应对短期市场风险报以侥幸心理

蓝筹行业进一步走强。在当前经济不确定和风险逐步释放的市场环境下,我们持续推荐基本面良好,具有业绩支
撑的行业,推荐家用电器、食品饮料、银行、保险等行业

1.2. 债券及货币市场
2018年前三周,债市经历了一波剧烈调整。熊市思维下市场对利空因素的捕捉较为敏锐,对于利多因素则反映相
对迟钝。引发债市下挫的原因可概括成“内忧外患”。监管政策密集出台,继2017年三四月以来,债市迎来第二波监
管潮。整治宗旨与之前的文件保持一致,“将同业、理财、表外等业务以及影子银行作为2018年整治重点,继续推进
金融体系内部去杠杆、去通道、去链条”,“促进资金脱虚向实、回归服务实体经济本源”。预计2018年GDP增速维持
6.7%的稳健水平,投资、消费增速小幅下滑,但发达经济体需求保持强劲,“一带一路”国家仍将带来一定增量外需,
出口增速将有所上行,经济韧性仍在。受信贷需求旺盛、地方政府债额度挤占影响,银行配债力量相对有限。利空因
素交织,年初至今10年期美债收益率累计上行24BP至2.64%。考虑到美债前期涨幅较大,欧央行2017年12月会议
纪要略显鹰派,全球流动性格局或进一步收缩,美债收益率仍有上行空间

图1:各期限国债收益率图2:各期限国开债收益率
资料来源:Wind资讯、浙商证券研究所资料来源:Wind资讯、浙商证券研究所
图3:银行间质押式回购利率、央行回购利率图4:央行利率走廊(SLF利率为上限、超额准存利率为下限)
数据来源:中国债券信息网Wind资讯
中债国债到期收益率:1年中债国债到期收益率:3年中债国债到期收益率:5年中债国债到期收益率:10年
17-01-3117-03-3117-04-3017-05-3117-06-3017-07-3117-08-3117-09-3017-10-3117-11-3017-12-3117-01-312.62.6
2.82.8
3.03.0
3.23.2
3.43.4
3.63.6
3.83.8
4.04.0%%%%
数据来源:中国债券信息网Wind资讯
中债国开债到期收益率:1年中债国开债到期收益率:3年中债国开债到期收益率:5年中债国开债到期收益率:10年
17-01-3117-03-3117-04-3017-05-3117-06-3017-07-3117-08-3117-09-3017-10-3117-11-3017-12-3117-01-31
3.33.3
3.63.6
3.93.9
4.24.2
4.54.5
4.84.8
5.15.1%%%%
。。。以上简介无排版格式,详细内容请下载查看