纺织服装行业研究方法探讨
于旭辉（纺织服装行业首席分析师）
SAC号码： S0850516040001
2017年6月5日
证券研究报告
（增持，维持）
主要内容第一部分 纺织服装行业基本情况和框架
第二部分 纺织制造：阶段投资高景气，长期看好优制造
第三部分 服装零售：模式已百花齐放，投资需自下而上
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1.1 我国纺织大国地位难撼动
我国纺织业产量超过世界总产量的一半、出口量超过世界总量的三分之一。2016年全
年，我国纺织品服装累计出口2624.44亿美元，同比下降7.49%。其中，纺织品出口
1049.87亿美元，同比下降4.10%，服装及其附件出口1574.57亿美元，同比下降9.62%

我国纺织服装行业有36560家企业，其中纺织业有20596家企业，纺织服装、服饰业有
15964家企业。目前活跃在国内市场的服装品牌约3500个

纺织工业包括纺织业、服装业、化学纤维制造业和纺织专用设备制造业四大类。其中
纺织业包括棉纺织（印染）、毛纺织、麻纺织、丝绢纺织、针织业。根据产品的最终
用途不同，纺织业可分为服装用、家用、产业用纺织三大类，这一比例大致为
47:28:25
请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 资料来源：棉纺织工业协会、海关总署、海通证券研究所
1.2 纺织服装产业链较长
上游
下游
中游
棉花种植、采摘、皮棉加工等 纺纱、织布、印
染、后整理等
产成品的批发与零售
上游：百隆东方、华孚色纺、魏桥纺织等
中游：美欣达、航民股份、伟星股份等
下游：七匹狼、九牧王、歌力思、朗姿股份、森马服饰、罗莱家纺、富安娜等
一体化：鲁泰A、联发股份、雅戈尔、红豆股份等
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