请阅读最后一页信息披露和重要声明
行
业
研
究
行
业
投
资
策
略
报
告
证券研究报告
＃industryId＃
电子
＃investSuggestion＃ 推荐
(
＃
investS
uggesti
onChan
ge＃
维持
）
重点公司
重点公司 17E 18E 评级
长电科技 0.33 0.88 买入
欧菲光 0.53 0.84 增持
蓝思科技 0.82 1.24 增持
信维通信 1.11 1.60 增持
大族激光 1.64 2.20 买入
三环集团 0.63 0.94 增持
＃relatedReport＃相关报告
《智能机规格升级，电子行业持
续维持高增长——电子行业
2017Q3总结》2017-11-04
《光学一：光学的持续创新，千
亿级市场的升级》2017-10-09
《光学二：产业链深度剖析，纵
观光学价值分配》2017-10-09
＃emailAuthor＃ 分析师：
刘亮
liuliang@xyzq
S0190510110014
＃assAuthor＃ 研究助理：
廖伟吉
liaoweiji@xyzq
卜忠林
buzl@xyzq
投资要点
＃summary＃围绕苹果供应链、半导体封测板块、周期性行业龙头厂商三大主线布局:
四季度将延续原先三季度的递延订单，预估整体行业获利情况仍将持续增
长，iPhone X正式进入量产为驱动行业增长的主要动能，半导体景气随下
游手机需求而复苏，位于库存回补周期，LCD、LED供需将持续维持稳
定格局。我们对电子行业维持增持评级，认为目前电子板块处于牛市的过
程，预期未来仍将保持相对强势的表现

iPhone X单价较过去大幅提升，国产品牌领先者华为Mate 10也出现单价
上升情况，我们认为目前智能机虽销量增长放缓，、但目前单价升级的趋
势，将提供智能机供应链新的成长动能

上行周期，旺季效应递延，看好2017Q3-2018Q3半导体周期向上的行情

此外，大基金万亿资本运作，加速半导体国产化进程

业渐趋成熟稳定，未来全球LCD新增产能主要来自10.5代线。寡头已然
形成，行业格局趋于稳定，因此周期波动也将明显好于以往，行业趋于稳
定。大陆在面板行业的地位发生根本改变

形成，行业竞争格局趋于稳定，行业的周期性趋于平缓，看好龙头公司未
来受益于市场份额的集中，且对行业的影响力增强，盈利能力对行业和价
格波动的抵御能力增强

看技术升级新方向，AMOLED、光学、无线充电三大亮点。 (2)半导体关
注新标的，景气位于上行阶段，传统标的封测板块为主要受益领域。(3)
周期性行业关注龙头标的，国际竞争力提升，具备周期转为成长概念潜力

重点推荐组合为长电科技、欧菲光、蓝思科技、信维通信、大族激光、水
晶光电、三环集团、立讯精密、三安光电、京东方

＃title＃
技术创新引领电子行业维持牛市格局
＃createTime1＃ 2017年11月26日
请阅读最后一页信息披露和重要声明- 2 -
行业投资策略报告
目录
1、智能机进入创新大周期，2018年迎来高景气 ....... - 4 -
1.1、iPhoneX技术规格引领手机创新进入新世代 ... - 4 -
1.2、需求递延但不减，更看好2018年iPhone销售 ........... - 7 -
1.3、前瞻未来三大方向：AI、5G与汽车电子 ....... - 8 -
1.4、消费电子板块投资建议 ....... - 15 -
2、封测国产化红利到来，未来续看晶圆代工+存储. - 27 -
2.1、存储芯片加持，今年全球半导体产值增速创新高 ..... - 27 -
2.2、半导体行业进入补库存上行周期，旺季效应递延 ..... - 28 -
2.3、基金万亿资本运作，加速半导体国产化进程- 31 -
2.4、半导体行业投资策略 ........... - 37 -
3、大尺寸LCD寡头形成，小尺寸AMOLED大陆实现量产 - 40 -
3.1、中大尺寸：LCD行业开始下行，仍属平稳正常周期. - 40 -
3.2、中大尺寸：全球大尺寸面板供给重新洗牌，大陆超过韩国 ... - 41 -
3.3、小尺寸：看好柔性AMOLED和全面屏趋势. - 42 -
3.4、面板行业投资策略 .. - 45 -
4、LED产业向大陆转移深化，看好龙头厂商 ......... - 48 -
4.1、上游芯片：行业回暖，供需结构大幅改善 ... -
。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看