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展望下半年，动力电池设备、电子专用设备领域都处于高成长时期，新订单
十分乐观；工程机械增速回调不改销售超预期；铁路设备今年第二次招标年
内有望持续；高空作业平台龙头的国内外业务齐发展；天然气中下游偏消费
端的业绩有望超预期；工业机器人销售保持高速增长。推荐关注组合：先导
智能、三一重工、精测电子、中国中车、康尼机电、恒立液压、浙江鼎力
主要观点：
推动下，新能源汽车行业仍将保持快速发展，动力电池扩产潮至少将持
续到2018-2020年。下半年，电池上家比亚迪、银隆等都将继续展开设备
招标，其他大小厂家也都有扩产计划，全国动力电池产能维持50%以上
增速，但市场主要集中在行业龙头，重点推荐先导智能
Supply Chain Consultants数据显示，2017年1季度显示市场资本支出同比
增长106%，面板生产设备市场规模约45亿美元同比增长93%。据SEMI
统计，2017年1季度全球半导体设备出货量131亿美元同比增长58%，
1-5月北美地区半导体设备出货量达到103亿元同比增长54%。OLED、3D
NAND等新产品新技术是电子大周期向上的主要因素。我们强烈推荐精
测电子、推荐关注长川科技、快克股份
“十三五”期间，行业发展前低后高的趋势明显，16-17年通车里程处于
相对低谷，会累积至18-20年集中投产。预计下半年铁总将启动动车组
第二轮大规模招投标，全年动车组招标量有望达400组左右，同比大幅
增长，开启新一轮快速增长通道。城轨方面，17-18年将迎来城轨投资、
投产的高峰期，今年全国城轨通车里程有望达850公里左右，总里程将
突破5,000公里。全年对城轨车辆的需求有望达6,000辆，创历史新高
铁路存量市场也是铁路投资重点，铁路维保后市场处于相对蓝海格局，
静待挖掘。我们推荐“一带一路”走出去、拥有核心技术、多元化经营
的轨交巨无霸中国中车；以轨交产业为主体，拟切入新能源汽车和3C
领域的康尼机电
之后，经历了长达5年的下滑和调整阶段，直到2016年下半年迎来复苏，
17年行业持续回暖。此轮周期性调整，让对标卡特彼勒的国内龙头公司
三一重工脱颖而出，已率先走出低谷，迎来新一轮增长。公司深度受益
行业回暖的同时，发挥优势，寻求多元化经营，在军工、工业化住宅和
工业物联网等方面持续布局，捷报频传，有望培育新的增长点。零部件
龙头企业恒立液压业绩大幅好转，践行和复制拳头产品油缸的成功路
径：持续研发—市场机遇—导入产品—持续改进—扩大市占率—成为细
分龙头。此外，徐工机械和柳工也值得关注
据显示，天然气下游管输和分销领域的景气度上升，中国燃气的业绩超
预期。我们认为气价下行预期、气源供应商多元化、煤改气等多重因素
推动了本轮天然气消费领域的周期向上，重点推荐关注金鸿能源、广汇
能源、海油工程、富瑞特装、厚普股份、派思股份
2017年6月30日 机械2017年中期投资策略 2
目录
行业迈入匠心制造时代 .......... 6
动力电池设备：行业正处于加速发展阶段 ..... 9
电子专用设备：正处于半导体与面板投资向上大周期向上... 13
铁路装备：预期行业将回暖，国产化加快 ... 23
工程机械：行业格局重构，三一再度崛起 ... 36
天然气产业链：中下游业绩有望超预期 ....... 48
工业机器人：销量维持高增长 ......... 51
三一
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