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环保破局供给侧改革PDF
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资料类型 环境报告
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文件大小 3872K (压缩后)
上传时间 2018-12-4
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  • 大宗商品分析框架及供给侧改革影响
  • 农业供给侧改革背景、重点与影响2017年中信建投26页
  • 有色金属行业专题报告_电解铝供给侧改革系列之产业格局2017年莫尼塔12页
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  • 旬度经济分析_深化供给侧改革意味着什么_李迅雷2017年中泰证券
  • 有色金属行业_供给侧看铝_需求看钴锂2017年兴业证券22页
  • 有色金属行业跟踪报告_铝供给侧改革继续推进2017年广发证券41页
  • 有色金属行业_重点关注铝供给侧改革进度2017年广发证券15页
  • 建材_行业2018年投资策略_紧跟行业政策_看供给侧_抓成长股
  • 大宗_农业供给侧改革与新年度大豆和玉米形势展望_李喜贵_33页
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  • 环保部2015年中国环境状况公报2016年5月
  • 环保_工业环保_从_剩宴_到_盛宴129页
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  • 环保部2016年中国环境状况公报2017年5月


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    环保工程及服务
    证券研究报告
    2017年09月28日
    投资评级
    行业评级 强于大市(调高评级)
    上次评级 中性
    作者
    钟帅 分析师
    SAC执业证书编号:S1110517040004
    zhongshuai@tfzq
    何文雯 分析师
    SAC执业证书编号:S1110516120002
    hewenwen@tfzq
    石家骏 分析师
    SAC执业证书编号:S1110516110001
    shijiajun@tfzq
    孙春旭 联系人
    sunchunxu@tfzq
    周荃 联系人
    zhouquan@tfzq
    资料来源:贝格数据
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    生态文明高度前所未有,环保成为推进供给侧改革的重要技术手段

    十八大以来生态文明建设被赋予前所未有高度。中国环境监管执法体系已经
    得到重构:在责任主体、监管体系、污染物收费、排污许可、排污权交易五
    个方面进行了重大变革,体系重构最重要的结果体现为中央环保督察制度的
    常态化。对于钢铁、煤炭、有色、化工等产能过剩行业,高耗能高污染是普
    遍现象,推动产业升级和经济转型,供给侧改革势在必行。然而通过简单粗
    暴的行政命令直接去产能已经产生诸多弊病。以环保的名义,通过中央环保
    督察制度强化环境硬约束,提高环保治理成本,淘汰关停装备水平低、环保
    设施差、污染严重的落后产能成为17年供给侧改革的工作重点,环保已经
    成为推进供给侧改革的重要技术手段

    供给侧改革强化环境约束,推动盈利复苏,反过来将加速工业环保需求释

    以环保名义推进供给侧改革,结果就是必然会引发来自工业端环保需求释
    放,我们相信这是环保行业的中期产业趋势。工业环保需求释放传导路径为:
    一、先关停再治理,大量被关停产能存在强烈复产诉求,以环保的名义被关
    停当然只能以环保的名义复产,能否追加环保投资实现污染排放有效治理必
    将成为评判关停企业能否复产的唯一准绳;二、存量产能追加环保投资,中
    央环保督察制度的常态化使得环境约束成为工业企业能否持续经营的一个
    重要变量,供给侧改革使得存量产能盈利复苏,必然将催生大量工业环保需
    求释放。来自工业端的环保需求快速释放,将推动中国的工业环保产业快速
    发展

    外有政策催化,内有估值切换,强烈看好四季度和明年上半年板块表现,
    重点是工业环保方向推荐标的

    展望四季度和明年上半年,推进生态文明,建设美丽中国将有望得到一系列
    政策落地的支撑,整个环保板块将迎来良好的外部政策环境和舆论环境。与
    此同时,环保板块今年前三季度表现差强人意,大量业绩快速增长的优质公
    司存在估值切换的内在需求。站在比较长的时间维度上看,我们认为中国的
    工业环保产业即将进入一个崭新的快速发展周期,这是环保板块最需要投资
    者重视的中期产业趋势。我们看好四季度和明年上半年环保板块整体表现,
    建议投资重点关注工业环保方向的推荐投资标的:清新环境、聚光科技、上
    海洗霸、雪浪环境、天壕环境、京蓝科技、博世科、维尔利等

    风险提示:政策执行低于预期、订单释放低于预期
    -11%
    -7%
    -3%
    1%
    5%
    9%
    13%
    17%
    2016-092017-012017-05
    环保工程及服务沪深300
    行业报告 | 行业投资策略
    请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2
    重点标的推荐
    股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E
    代码 名称 2017-09-27 评级 2016A 2017E 2018E 2019E 2016A 2017E 2018E 2019E
    002573.SZ 清新环境 21.56 买入 0.69 0.98 1.23 1.52 31.3 22.7 17 13.8
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    603200.SH 上海洗霸 42.63 买入 0.80 1.02 1.54 2.46 53.3 41.8 27.7 17.3
    300385.SZ 雪浪环境 29.46 买入 0.74 0.80 1.12 1.50 39.8 33.1 25.6 21.2
    000711.SZ 京蓝科技 14.31 买入 0.02 0.48 0.89 1.16 715.5 29.8 16.1 12.3
    300322.SZ 天壕环境 8.46 买入 0.08 0.25 0.42 0.54 105 36.5 21.5 16.7
    300422.SZ 博世科 18.87 买入 0.18 0.45 0.82 1.13 104.8 41.9 23.0 16.7
    300190.SZ 维尔利 13.93 买入 0.24 0.49 0.67 0.86 58.0 28.4 20.8 16.2
    资料来源:天风证券研究所,注:PE=收盘价/EPS
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    请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3
    内容目录
    1. 环保已经成为推进供给侧改革的重要技术性手段 ...... 7
    1.1. 中国环境监管执法体制得到重构 .......... 8
    1.2. 中央环保督察制度常态化9
    1.2.1. 中央环保督察体系详解 ..........
    。。。以上简介无排版格式,详细内容请下载查看



     
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