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世纪华通控股股东及大股东历经数轮运作,于今年8月获得盛大游戏100%股
权。据今年6月公告,该次收购完成后一年内控股股东及大股东以实际评估值
为作价基础将其持有的盛大游戏权益优先转让给上市公司。盛大游戏披露201
6年净利润16.2亿元,我们预计2017年其净利润有望达20亿元
注入,有望与旗下七酷、天游、点点等游戏业务整合,形成游戏制作(盛大九
大工作室+七酷,自研与代理双管齐下)、游戏运营(盛大游戏强运营能力继续
巩固)、游戏发行(盛大+点点联手全球发行,国内腾讯合作+自主发行)一体
化,端游、页游、手游多平台全球化布局
核心IP“传奇”系列长效运营,《热血传奇》《传奇世界》等多个爆款,续作持
续推出;引进IP代理+自研并行,《龙之谷》手游4个月流水近20亿;原创IP
自研自发《神无月》,伽马数据测算其9月流水1.5亿;明年产品储备多个,
拓展全品类游戏,并通过泛娱乐对旗下各类IP持续孵化多元变现
年归母净利润分别为8.73/13.75/16.60亿元,考虑点点互动发行股份收购及配
套募资的摊薄,预计EPS分别为0.60/0.94/1.14元。考虑到盛大游戏若按照
优先认购权约定明年注入,有望带来显著业绩增厚和行业地位提升,给予公司
一定估值溢价,目标价48.5元,买入评级
[Table_Industry]
证券研究报告/公司深度报告 2017年11月14日
世纪华通(002602)/互联网传
媒 拥抱盛大游戏,巨轮启航在即
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世纪华通 沪深300
请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 -
公司深度报告
内容目录
汽车零部件领先企业转型打造游戏巨头 .. - 4 -
汽车零部件业务稳步增长 .... - 5 -
收购天游、七酷,进军页游及手游研发运营 ........... - 5 -
收购点点互动,扩充海外发行渠道 .. - 7 -
承诺注入盛大游戏,有望成A股游戏公司体量第一 ....... - 8 -
盛大游戏:端游巨头转手游,世纪华通股东全额收购 ......... - 8 -
整合后有望打造全球布局、研运一体 ........ - 10 -
产品矩阵:1)核心IP“传奇”系列长效运营 ......... - 12 -
2)代理经典作品,引进IP端改手- 14 -
3)原创IP自研游戏,拓展全品类 ...........
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