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Gartner的预测表明，2017-2019年全球半导体产业投资将保持连续增长，半导
体行业高景气有望延续。而未来半导体的下游需求驱动力将由3C产品向汽车
电子、物联网等方向转移。与此同时我国集成电路自给率仅为三成，进口额高
居不下。当前集成电路国产化需求强烈，进口替代空间大。在国家政策大力重
点扶持集成电路产业发展和全球半导体行业高景气的背景下，国产芯片的自主
研发、设计和封测领域将有长期发展机会
人工智能首次写入十九大报告，显示了其在国家战略中的重要地位。随着
AlphaGo所代表的人工智能技术突飞猛进和人工智能人才争夺的日趋激烈，无
一不在印证“过去5年是互联网时代，未来10年将进入人工智能时代”的观
点。与此同时，全球科技巨头都在加紧布局AI芯片，希望走在科技变革时代
的前线。我们认为可以从AI芯片产业下游的安防、自动驾驶等领域精选个股
IC Insights报告预测，2015-2020年汽车半导体的年均增长率为4.9%，增速
居各个行业的首位。汽车电子的快速发展主要有两个因素：汽车整体销量的快
速增长和单车科技化、电子化水平的提升。而电子化程度更高的新能源汽车将
进一步带动汽车电子需求。我们预计汽车电子将成为下一个推动电子产业发展
的重要力量，建议关注具有整合全球优质汽车零部件资产的公司
建议关注各子板块的龙头企业以及收购了优质海外资产的公司，相关标的有：
长电科技（集成电路封测龙头）、三安光电（化合物半导体龙头）、富瀚微（国
内领先的视频监控芯片设计商）、中科曙光（国内HPC龙头，与寒武纪战略合
作）、均胜电子（全球第二大汽车被动安全供应商）
川财证券研究报告
本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明
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正文目录
一、电子行业2017年保持高景气度 .. 4
1.2017年前三季度电子板块行情回顾 ........ 4
2.2018年电子板块看好半导体和人工智能等机会 .. 6
二、半导体国产化趋势不可阻挡 ........ 6
1.全球半导体行业高景气或可持续 . 6
2.集成电路国产替代需求强烈，国家大力扶持 ..... 10
三、人工智能开创未来......... 15
1.未来十年将进入人工智能时代 ... 15
2.人工智能将成为拉动经济增长新动力 .... 17
四、汽车电子掀起新浪潮 ..... 22
1.汽车半导体有望成为最强劲的芯片终端应用市场 .......... 22
2.中国汽车电子市场将受益于新能源汽车发展 ..... 25
五、相关上市公司 .... 27
1.长电科技（600584.SH）：集成电路封测龙头 ... 27
2.三安光电（600703.SH）：化合物半导体龙头 ... 28
3.富瀚微（300613.SZ）：国内领先的视频监控芯片设计商.......... 28
4.中科曙光（603019.SH）：国内HPC龙头，与寒武纪战略合作29
5.均胜电子（600699.SH）：整合优质汽车资产的国内汽车电子龙头 ....... 29
风险提示 ...... 31
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川财证券研究报告
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图表目录
图 1： 电子板块历年营收及增速情况 ..... 4
图 2： 电子板块历年净利润及增速情况 . 4
图 3： 2017年A股板块整体表现 ........... 5
图 4： 2017年电子板块各子板块表现 .... 5
图 5： 电子板块整体PE与沪深300比较 ........... 5
图 6： 电子板块总市值与沪深300比较（亿元） ......... 5
图 7： 全球半导体销售额（亿美元） ..... 7
图 8： 全球半导体设备销售额与订单额对比（亿美元） ......... 8
图 9： 2011-2019年全球手机芯片销售额及预测（亿美元） ... 8
图 10： 2014-2016年全球手机出货量排名 ...... 9
图 11： 2016年全球IC产品应用市场规模（%） ...... 10
图 12： 2015-2020年IC产品应用市场CAGR（%） .. 10
图 13： 2013-2016年中国集成电路市场规模（亿元） ........ 10
图 14： 2016年中国集成电路市场结构 .......... 11
图 15： 2016年中国集成电路行业增速（%） ........... 11
图 16： 2009-2017年1-10月中国集成电路进口额 ... 12
图 17： 半导体产业相关公司... 14
图 18： 人工智能应用领域 ...... 17
图 19： 2035年的实际经济总增加值增速（%） ....... 18
图 20： 中美人工智能初创企业总量占全球比 ........... 18
图 21： 中美人工智能产业累计融资额对比（元） ... 18
图 22： 人工智能芯片的诞生之路 ....... 19
图 23： NVIDIA全方位布局人工智能芯片业务 .......... 20
图 24： 汽车电子产业链结构图 ........... 22
图 25： 全球智能驾驶汽车市场规模（亿美元） ....... 23
图 26： 全球汽车单车半导体成本（美元/辆） ......... 23
图 27： 2016-2021年各领域电子系统CAGR（%） ... 24
图 28： 2017年全球电子系统市场总额预测 .. 24
图 29： 全球ADAS芯片市场规模（亿美元）24
图 30： 2013-2020年中国汽车电子市场规模（亿元） ........ 25
图 31： 不同类型汽车电子成本占整车比例（%） .... 26
图 32： 中国新能源汽车销量（万辆） ........... 27
图 33： 新能源汽车渗透率预测（%）27
表格 1. 近年来国家出台多项政策支持集成电路产业发展 ... 12
表格 2. 大陆地区晶圆生产线投资规划（截至2017年12月） ....... 14
表格 3. 世界各国人工智能相关战略、规划 ... 16
表格 4. INTEL人工智能布局 .... 20
表格 5. 其他国内外参与AI芯片产业的科技公司及初创企业 .......... 21
表格 6. 川财证券电子行业股票池 ....... 30
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一、电子行业2017年保持高景气度
1.2017年前三季度电子板块行情回顾
电子行业业绩稳定增长，保持较高景气度。2017年前三季度，电子行业211
家上市公司共实现营业收入7340.2亿元，同比增长43.3%，实现归属于母公
司股东净利润534.5亿元，同比增长57.5%，处于高景气度。电子行业总体
净利润增长迅速，公司盈利能力持续改善
图 1： 电子板块历年营收及增速情况
资料来源：Wind，川财证券研究所
图 2： 电子板块历年净利润及增速情况
资料来源：Wind, 川财证券研究所
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%1000
2000
3000
4000
5000
6000
7000
8000
营业总收入（亿元）增长率
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%100
200
300
400
500
600
归属母公司净利润（亿元）增长率
。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看
