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本文从研究参与贵阳市南明河水环境综合治理 PPP 项目的贵阳筑信水务公
司入手，研究项目企业参与 PPP 项目的运作模式，从企业参与 PPP 项目风险分担
和效益评价的视角入手，以控制风险、提升项目公司价值为最终目的，以公司运
作的项目为切入点，在全面了解南明河水环境综合治理项目运行模式的基础上，
利用表格列举核对法对筑信水务公司项目实施的风险因素进行系统、全面地识
别，对风险分担机制进行博弈评价。而后，利用净现值模型（NPV）的方法对企
业参与整个项目的效益予以分析，为此类项目公司的风险控制与价值提升提供了
指导性的建议，为我省企业参与水环境治理 PPP 模式的推广提供一个可复制、切
合我省实际的范本，为其他行业运用 PPP 模式提供可参考的借鉴意义
研究结果表明：PPP 模式在我国水环境治理中的具有较高的可行性，企业参
与 PPP 项目在制定合理的风险分担机制的前提下，从社会和经济等多个方面来体
现企业参与项目获得的效益，完全可以实现 PPP 模式下企业、政府和社会的“三
赢”，既为企业发展指路，又实现经济效益和社会效益的凸显
关键词：PPP 项目企业，水环境治理，风险分担
分类号：C939IV
Summary
With the rapid development of China&39;s economic and social problems of urban water
environment pollution are growing, as a kind of novel, well-functioning financing pattern, has
become the main mode of water environment pollution treatment. But at present our country lacks
systemic research related the PPP mode, especially for the PPP projects relying on the project
company and operation research, domestic few scholars involved in the PPP project risks of the
enterprise and the benefit of the study, enlarge the PPP benefit is an important basic work.
Based on the research in Guiyang city Ming river water environment comprehensive
treatment of Guiyang built water company letter of PPP project, project companies involved in the
PPP mode of operation of the project, from the Angle of enterprises to participate in the PPP
project evaluation, to control the risk, improve project company value as the ultimate goal, to the
company as the breakthrough point, the operation of the project in a comprehensive understanding
of Ming river water environment comprehensive treatment project operation mode, on the basis of
checklist method is used to build the risk factors of implementing the project water company letter
recognition, systematically and comprehensively evaluates the game of risk sharing mechanism.
Then, by using the method of net present value (NPV) model for the benefit of the enterprises to
participate in the project analysis, risk control and the value of the company for such project
promotion provides instructional advice.
The results show that the PPP model in our country has the high feasibility of water
environmental governance, enterprises to participate in the PPP projects in developing under the
premise of reasonable risk sharing mechanism, from several aspects such as the social and
economic benefits of the enterprise to participate in the program, can realize the PPP mode of
enterprise, government and society , promote enterprise development, and achieve economic and
social benefits.
Keywords: The PPP project enterprise, water environmental governance, risk sharing
Classification number：C939贵州大学工商管理硕士学位论文前 言
南明河作为贵阳的母亲河，穿城而过，孕育着贵阳这座宜居之城、爽爽之
城，贵阳依南明河而建、因南明河而兴。南明河对于新老贵阳人的意义不言而喻
近年来贵阳市进入高速发展、后发赶超阶段，工业发展迅速，人口大量涌入，南
明河沿河每天的生活污水和工业废水排放量超过 50 万吨，大部分都向南明河中
倾泻，南明河水环境污染严重，虽政府多次整治，但收效甚微、边治边排，南明
河主体河流包括其支流水质都变成劣五类体水质，河道自然净化能力逐渐消失
南明区水环境治理所需巨额的资金需求和防治任务，若仅靠政府投入，无疑是任
何地方财政都无力承担的，引入 PPP 项目成为众望所归
2014 年，中信集团旗下的贵州筑信水务环境产业有限公司通过公开招投
标方式成为南明河水环境综合治理 PPP 项目的合作社会资本方，开展了大量的实
施工作，参与了项目从投资、规划、设计到建设、运营、移交的全部过程，“贵
阳市南明河水环境综合整治项目二期工程”被财政部批准为首批 8 个全国性 PPP
新建示范项目之一，一阶段工程已于 2014 年 8 月启动，经过几年的实施，按照
政府主导、社会参与、市场运作、平等协商、风险分担、互利共赢的原则，大胆
实施，先行探索，力求高位启动、规范运行、科学实施，着力打造融资渠道拓宽
和融资方式创新合一、资本管理效率提高好公共服务质量提升同步、财税体制改
革深化和投融资机制创新联动的投融资新模式，为全省乃至全国环境治理领域推
广 PPP 项目模式做出良好典范
将筑信水务参与南明河水环境治理 PPP 项目作为本次研究的课题，不仅具
有个人对工作 7 年的城市的情感寄托，是对南明河恢复柳岸绿水的一次致敬和感
谢，而其作为我们本土的应用程序规范、实施效果好的 PPP 水环境治理项目，考
虑可以深入研究，打造成为可落地、可借鉴、可推广的 PPP 项目“样板间”，为
我省 PPP 模式的推广提供一个可复制、切合我省实际的范本，为其他行业运用
PPP 模式提供可参考的借鉴意义。通过对筑信水务参与南明河水环境治理 PPP 项
目的风险及产生的效益进行研究，进而发现问题，提出建议，为规范 PPP 运行模
式、规避 PPP 社会风险、放大 PPP 全效益打下基础。筑信水务公司在南明河水环境综合治理 PPP 项目中的风险及效益研究1 绪 论
1.1 PPP 模式研究和发展综述
1.1.1 引言
PPP(Public-Private—Partnership)是指政府与社会资本为提供公共产品或服务
而建立的公私合作模式，主要含义为 “公私伙伴关系”，被广泛认为是一种使
政府能够合理、高效地保障优质公共产品和服务的现代化有效模式 。一般理论
认为：PPP 的主要内涵是为减轻政府部门的经费压力、规避投资固定资产建设所
带来的政府性融资借债风险；如今 PPP 机制的含义更为广泛，已发展成为政府能
够在放大财政资金效益前提下提供更优质公共产品和服务的一种有效模式。目前
一个广为公众所认知的观点是 PPP 项目适用于那些需求稳定、规模较大、具有公
众性、责任较为明晰的建设项目，如城市管网功能、供水、环境治理、路桥建设
等
近几年来我国 PPP 模式取得迅速的发展，与此同时随着我国经济社会的快速
发展，城市水环境污染问题不断加剧，根据 2015 年 4 月中旬国务院发布的《水
污染防治行动计划》测算，到 2020 年水环境防治投资需求预计将达到 4-5 万亿，
经费需求和防治目标任务与日俱增，若仅靠财政投入，在当前经济下行、财政收
支矛盾突出、土地财政难以继续的背景中，无疑是任何地方财政都无力承担的，
故而引入社会资本势在必行。PPP 模式作为一种模式新颖、运行良好的投融资模
式，已成为水环境污染治理的主要模式。但目前我国对 PPP 模式的相关研究缺乏
系统性，尤其是对 PPP 项目中社会资本运行的风险及其效益研究，国内少有专家
学者涉足。对企业在 PPP 项目中面临的风险及产生的效益进行分析，应成为规范
PPP 运行模式、规避 PPP 社会风险、放大 PPP 全效益的一项重要基础工作
1.1.2 国内外研究综述
环境治理 PPP 模式从发展现状来看，国外不乏采用 PPP
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