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有色金属行业跟踪报告_电动汽车材料紧_供给改革预期强2017年广发证券33页

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行业跟踪|有色金属
证券研究报告
Table_Title
有色金属行业
电动汽车材料紧,供给改革预期强
Table_Summary 电动汽车材料紧,供给改革预期强
电动汽车产业快速发展引发锂、钴、铜箔、磁材需求快速提升,带来相关行
业的投资机会;供给侧改革政策有望持续推进,电解铝受益明显;铅锌板块
即将迎来由一季度利润的大幅增长带来的投资机会;锑也会因价格上涨而受
益。核心关注:电池材料(天齐锂业、中科三环、正海磁材、赣锋锂业);铝
(中国铝业、云铝股份);铅锌(驰宏锌锗、中金岭南、盛屯矿业);锑(湖
南黄金)
工业金属:供给侧改革必将推进,电解铝板块受益明显
受益供给侧改革政策预期,SHFE0.79%涨幅大于LM0.08%。我们认为供给侧
改革必将推进,电解铝板块将会明显受益,核心推荐:中国铝业。铜价将在
供给收缩情况下高位运行(Escondida的2月同比-16.7%);铅锌金属价格去
年最低点上涨90%后,公司今年业绩将明显改善,可以关注季报超预期带来
的投资机会。相关标的:铝(中国铝业、云铝股份)、铅锌(驰宏锌锗、中金
岭南、建新矿业、西藏珠峰、兴业矿业、中色股份)铜(铜陵有色、江西铜
业、云南铜业)

贵金属:美国军方打击叙利亚,金价快速拉升,板块迎反弹机会
作为对化武袭击的回应,本周五美国军方从两艘海军驱逐舰发射了约60枚的
战斧巡弋导弹,打击叙利亚。受此影响金价快速拉升,创今年新高1273.3美
元/盎司。避险需求带动金银板块反弹。建议关注:银泰资源、赤峰黄金、湖
南黄金、西部黄金、中金黄金及兴业矿业、盛达矿业、豫光金铅、金贵银业

小金属:普涨时代来临
稀土钨钼:轻稀土持平,重稀土涨0.9%;钨、钼精矿涨0.66%、0.84%。打
黑进入关键阶段,稀土价格有望继续稳步上涨;钼行业联合减产声明后钼价
稳步上涨,或冲高至1300元/吨度。相关标的:章源钨业、盛和资源、厦门
钨业、*ST五稀、北方稀土、威华股份、中钨高新

锂钴:碳酸锂持平、钴微跌,从新余会议跟踪来看,我们认为锂需求整体偏
旺而供给增量有限,因此未来价格趋势仍可看多。虽然氢氧化锂是高镍三元
必备原料,但供给的瓶颈依旧集中在资源端。核心关注:关注天齐锂业、赣
锋锂业、融捷股份、众和股份、华友钴业、洛阳钼业

锑:锑价年初至今涨幅16.2%,环保督察将导致供给趋紧持续,我们认为价
格上涨仍将持续,核心关注:湖南黄金、华钰矿业

风险提示:美国政策执行不及预期,美联储加息影响,新能源政策不及预期

Table_Grade 行业评级 买入
前次评级 买入
报告日期 2017-04-10
Table_Chart 相对市场表现
-10%
-1%
8%
17%
2016-042016-082016-112017-03
有色金属沪深300
Table_Author 分析师: 巨国贤 S0260512050006
0755-82535901
juguoxian@gf
分析师: 赵 鑫 S0260515090002
02160759794
gzzhaoxin@gf
Table_Report 相关研究:
广发有色新材料:稀土打黑持
续推进,价格上涨或持续
2017-03-16
重金属观察:铜矿罢工致供给
趋紧,锌加工费下滑使冶炼减

2017-03-15
广发有色新材料:政策再助力
铝供给侧改革,铜矿再罢工利
好铜价
2017-03-12
环保加码,铝价或将继续上行:
——《京津冀及周边地区
2017年大气污染防治工作方
案》解读
2017-03-02
联系人: 娄永刚 010-59136627
louyonggang@gf
宫帅 010-59136627
gongshuai@gf
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行业跟踪|有色金属
证券研究报告
一、有色金属行业上周表现
上周有色指数跌3.53%(上证涨1.99%),子板块中锂材料涨幅最大,为7.79%,
铜涨幅最小,为2.36%

图1:上月有色行业指数与大盘指数比较图2:上周有色各子行业表现
数据来源: Wind资讯、广发证券发展研究中心
数据来源: Wind资讯、广发证券发展研究中心
图3:上周各大行业涨跌比较
数据来源:Wind资讯、广发证券发展研究中心
二、行业资讯
(一)行业政策及相关数据
美国对叙利亚实施导弹打击,以回击阿萨德政权(Bashar al-Assad)对平民的毒气
攻击,这一事件引发全球市场剧烈震荡,周五(4月7日)亚市盘中金价受避险买盘推
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行业跟踪|有色金属
证券研究报告
动一度暴涨逾1%,并触及近五个月高位。日元、黄金和美国国债等避险资产大幅上
扬,而股市则应声下挫。【FX168】
北京时间周四(4月6日)凌晨,备受关注的美联储(FED)会议纪要重磅出炉。美联
储在会议纪要中称,多数美联储决策者认为,只要经济数据保持强劲,就应该在今
年晚些时候采取措施,开始缩减规模达4.5万亿美元的资产负债表。纪要果然引发金
融市场巨大波动,美元、美股、美债和黄金等资产走势均出现反转。债市方面,10
年期美债收益率自2.379%滑落至2.342%,创下日内新低。分析师指出,会议纪要透
露出的利率前景并未发生改变,但市场对美联储支持今年缩减资产负债表做出明显
反应。【FX168】
周三(4月5日),素有小非农之称的ADP就业报告显示,美国3月ADP就业人数增
加26.3万人,创下2014年12月以来最大增幅,预期增加18.5万人,前值修正为增加
24.5万人,初值增加29.8万人。数据出炉之后,美元短线拉升逾20点,日内最高触
及100.67,欧元、日元持续下挫,现货黄金短线跌破1250美元/盎司关口,最低触及
1247.35。Moody’s Analytics Inc.首席经济学家Mark Zandi称,美国就业市场大部分
行业的岗位都增加,尤其是建筑业、制造业和矿业,就业增长在2017年迎来良好开
局。【FX168】
美国劳工部(DOL)周五(4月7日)公布的数据显示,美国3月非农就业人数仅仅增
加9.8万人,创下2016年6月以来最低,不过3月失业率骤降至4.5%,刷新10年低位

由于今日公布的美国就业报告良莠不齐,数据公布之后金融市场走势震荡。【FX168】
(二)大宗工业金属(铜、铝、铅、锌、锡、镍)
1、铜
日本古河电气公司预计2017/18上半财年铜产量同比增加1.3%
日本冶炼厂古河电气公司周一表示,计划在2017/18财年上半年生产44,780吨
精炼铜,较上年同期增加1.3%。【上海有色网】
南方铜业CEO希望阻止秘鲁矿场工人罢工
南方铜业公司希望劝阻在其秘鲁Toquepala和Cuajone铜矿的工人本月不要举
行罢工。秘鲁是全球第二大铜生产国,这是今年第二家工会寻求加大利润分红。公
司首席执行官Oscar Gonzalez称,他不认为劳工部会批准此次罢工行动,并称如果
工人反对政府的决定,公司将会雇佣合同职员来保护生产。【上海有色网】
必和必拓称Escondida铜矿正在进行生产,但并未恢复全部产能
全球最大的铜矿Escondida铜矿在3月末结束罢工后已经开始生产,但仍未恢
复全部产能。必和必拓运营总裁Danny Malchuk称,已经与工会建立联系,但对六
周来的罢工成本进行评估为时过早。【上海有色网】
自由港印尼分公司将获得8个月的短期采矿牌照
印尼能源部:自由港麦克默伦铜金矿公司旗下印尼分公司将获得8个月的短期
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行业跟踪|有色金属
证券研究报告
采矿牌照。【上海有色网】
英美资源拟投资50亿美元兴建Quellaveco铜矿
美资源计划投资50亿美元投资兴建位于秘鲁南部的Quellaveco铜矿,整个项
目周期大概需要四到五年的时间,预期盈利或相当可观,合作伙伴还包括南方铜业
公司。目前已拿到矿业许可,预计可行性研究工作将在年底前准备就绪。【上海有
色网】
美国基建支出或提升废铜供应
特朗普计划的1万亿美元基建支出可能会导致废铜供应增加,因现有基础设施
会被拆除。且表示,中国的废铜产业仍处于早期发展阶段,中国的工业和城市重建
也将在长期内增加废铜供应。废铜供应量随着价格上涨而增加,但可能还无法填上
因矿场生产中断所引发的供应不足的缺口。【上海有色网】
2、铝
中国铝业加大对秘鲁铜矿投资
中国国有矿业企业中国铝业表示,将加大对其秘鲁旗舰项目的投资。秘鲁正成
为中国越来越重要的铜供应国。中国铝业铜矿项目负责人武建强表示,该公司的特
罗莫克铜矿今年将生产铜约18万至19万吨,增幅13%。据秘鲁海关统计数据,该
公司去年未能实现18.2万吨的铜产出目标,产量仅达到16.8376万吨。【上海有色
网】
3、铅
全球首例!萨尔瓦多全面禁止金属矿开采
中美洲国家萨尔瓦多首开先河,禁止境内所有形式的金属矿开采。【上海有色
网】
澳洲South32公司削减铅产量预估,因Aus矿发生火灾
据外电4月6日消息,澳大利亚矿产商South32公司周四称,位于该国东北部
的Cannington白银及铅矿发生火灾,迫使其削减今年的产量预期,铅产量目标下调
2.8万吨至13.5万吨。【上海有色网】
4、锌
嘉能可同意支付LME140万美元罚款
嘉能可旗下仓储营运商Access World与LME达成和解,同意支付140万美元
罚款,但并没有承认在单据方面存在不当行为。【上海有色网】
5、锡
英国企业布什维尔德矿业与五金资源公司就计划收购战略矿产公司达成一致
协议。布什维尔德矿业开发了南非Mokopane的锡矿项目,重点转向强调锡矿品质
的高品位、近地表和小范围。布什维尔德矿业有限公司的收购计划表明了整合和提
升这些锡资产,以便加大投资开发。【ITRI】
。。。以上简介无排版格式,详细内容请下载查看