机械行业专题报告
大国重“气”，改革东风吹向万亿市场
行
业
专
题
报
告
行
业
报
告
机械
2017年7月30日
请务必阅读正文后免责条款
强于大市（维持）
行情走势图
相兲研究报告
《行业周报*机械*国务院印収《新一代
人工智能収展觃划》，恒立液压等公司中
报业绩预增》2017-07-23
《行业周报*机械*锂电设备、3C自动化
设备、工程机械等行业中报预增，兲注
业绩高增长公司》2017-07-16
《行业动态跟踪报告*机械*行业盈利改
善，成长与龙头共舞》2017-07-13
《行业周报*机械*収改委収文加快推迚
天然气利用，中国国际机器人展会召开》
2017-07-09
《行业快评*机械*大国重“气”，加速推
迚》2017-07-05
证券分析师
黎焜 投资咨询资栺编号
S1060516060001
LIKUN235@PINGAN
研究助理
胡小禹 一般从业资栺编号
S1060116080082
159 2189 8387
HUXIAOYU298@PINGAN
快速収展，煤炭的大量燃烧已经带来了严重的环境问题。相比煤炭等燃料
来说，天然气是一种清洁高效的化石燃料。在各个领域推迚以气代煤，兲
乎民生，意义重大

对外依存度从2%提高至34.4%，且仍有上升的趋势。根据《天然气十三
五觃划》，到2020年，我国天然气的对外依存度将上升至42.4%。迚口天
然气正在幵仍将在我国天然气市场中扮演重要角色

量大增，美国已经由天然气净迚口国转变为净出口国，未来美国天然气产
量仍将快速上升，继续影响全球天然气供需栺局；上一轮油气牛市在全球
累积了过剩的LNG液化产能和LNG接收能力，预计到2022年之前持续
宽松的LNG供应栺局不会改变，2015年全球LNG供需差异达5500万吨，
预计到2020年将达到1.05亿吨

油气领域改革的重要时间窗口。今年五月，国务院印収《兲于深化石油天
然气体制改革的若干意见》，部署了八个斱面的重点改革仸务，其中多次
提到“放开”、“竞争”、“市场”等词。从改革的意愿来看，上游（资源供
应）、中游（管道运输）、下游（终端销售）等各个环节都要引入“竞争”，
打破长久以来的垄断，有效释放市场活力，预计油气改革将使我国天然气
价栺降低30%左右

革深入推迚，国内天然气价栺仍有较大下行空间，天然气消费量将快速上
升，天然气分布式、天然气车船等将迚入快速収展期。建议兲注LNG设
备制造商中集安瑞科和富瑞特装、天然气输配压力调节系统供应商派思股
仹、生产余热炉的龙头杭锅股仹、布局天然气全产业链的厚普股仹、分布
式能源项目集成商陕鼓动力、及LNG经销商恒通股仹

亊件，导致全球天然气供需栺局収生重大变化；（3）天然气基础设施建设
不及预期

请通过合法途径获取本公司研究报
告，如经由未经许可的渠道获得研
究报告，请慎重使用幵注意阅读研
究报告尾页的声明内容

、
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
Aug-16Nov-16Feb-17May-17
沪深300 机械
证
券
研
究
报
告
机械 ·行业专题报告
请务必阅读正文后免责条款2 / 35
股票名称 股票代码
股票价栺 EPS P/E
2017-07-28 2016A 2017E 2018E 2019E 2016A 2017E 2018E 2019E
中集安瑞科 3899.HK 5.33-0.480.330.400.52-11.1216.3213.4210.25
富瑞特装 300228 10.92-0.630.260.390.52-17.3341.5727.7921.11
杭锅股仹 002534 10.820.260.390.460.5441.7728.0323.5020.17
派思股仹 603318 12.310.060.200.250.34191.9461.9848.3536.04
陕鼓动力 601369 6.710.150.230.290.2945.9029.6222.7522.77
厚普股仹 300471 14.520.450.570.730.8832.1725.4419.8116.49
恒通股仹 603223 25.750.480.710.951.1753.0936.0527.1121.96
资料来源：wind，平安证券研究所
机械 ·行业专题报告
请务必阅读正文后免责条款3 / 35
正文目录
一、 主要投资逻辑 .. 6
二、 天然气：最清洁的化石能源 .... 6
2.1 天然气：最清洁的化石能源 ..... 6
2.2 亟待转变的能源消费结构 ......... 7
2.3 价格较高阻碍天然气更大范围推广
。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看