摘要
自2007年,国内第一家P2P网络贷款平台拍拍贷开始运营。历
经九年发展,截止2016年10月,P2P网贷行业历史累计成交量达
29650.33亿元,正常运营平台数量为2154家。P2P网贷平台通过互
联网平台撮合借贷双方,匹配资金需求,为中小微企业及个人提供了
巨大的融资服务

然而,国内P2P网络借贷行业在平台合规性、信息披露、风控、
营销行为等方面还存在着很多问题,影响了行业的进一步发展。本文
采用ISCP范式和方法对P2P网络借贷行业进行深入的研究,探讨推
动该行业发展动力,促进行业健康发展,为更多的中小微企业和个人
提供更优质的融资服务

本文首先梳理了 P2P网贷行业在市场结构、市场行为、行业监管
和市场绩效四个方面的现状。在市场绩效方面,P2P网贷行业在过去
的几年里取得了长足的进步,投资额从2014年1月的73.90亿元,
增长至2016年10月的1885.61亿元,增加了 25倍;在市场结构方
面,由于行业的进出壁垒较低,产品差异性较小,P2P网贷行业从寡
占型市场结构转变为竞争型市场结构;在市场行为方面,P2P平台为
获取竞争优势,吸引更多借款人,不断通过降低借款利率,对产品与
服务进行微创新,加大营销力度,积极寻求融资;在市场监管方面,
整个行业从被政府监管忽视的小众投资与借贷市场,到政府出台鼓励
政策,再到监管机构频频开展各种专项整治活动,政府对于该行业的
监管与日俱增。根据上述分析,本文筛选出成交量、利率、市场集
中度和累计停业平台占比分别表征ISCP的四个方面,对数回归模型
显示,P2P网贷行业成交量与累计停业平台占比之间存在显著性正向
影响,与利率之间存在显著性负向影响,与行业集中度之间存在显著
性负向影响。据此,本文从优化市场结构、规范市场行为、完善行业
监管三个方面提出了发展建议

关键词P2P,市场行为,市场结构,市场绩效,行业监管 THE RESEARCH OF P2P LOAN
INDUSTRY BASED ON ISCP PARADIGM
ABSTRACT
Since 2007, China&39;s first P2P network loan platform to start shooting
operations. After nine years of development, as of October 2016, P2P
network loan industry, the cumulative turnover of 29650.33 billion yuan,
the number of normal operating platform for 2154. P2P network loan
platform through the Internet platform to match the borrowing both sides,
matching the demand for funds for small and medium enterprises and
individuals to provide a huge financing services.
However, the domestic P2P network lending industry in the platform
compliance, information disclosure, wind control, marketing behavior,
there are still many problems, affecting the further development of the
industry. In this paper, the ISCP paradigm and method are used to study
the P2P network lending industry, to explore the development momentum
of the industry, to promote the healthy development of the industry, and
to provide more quality financing services for the small and
medium-sized micro enterprises and individuals.
This paper first combs the current situation of P2P network loan
industry in four aspects: market structure, market behavior, industry
regulation and market performance. In the market performance, P2P
network loan industry in the past few years has made considerable
progress, the amount of investment from January 2014 to 7.39 billion
yuan in October 2014 to 18.861 billion yuan, an increase of 25 times; In
terms of market structure, due to the low barriers to entry and exit in the
industry, the differences in product differentiation are relatively small,
and the P2P network loan industry has changed from an oligopolistic
market structure to a competitive market structure. In terms of market
behavior, the P2P platform attracts more borrowing People in the market supervision, the entire industry from the government supervision ignored
the small public investment and lending market, to the government to
encourage the introduction of incentives to encourage the development of
small and medium-sized enterprises, Policy, and then to the regulatory
agencies to carry out a variety of special rectification activities, the
Government for the industry supervision is increasing. According to the
above analysis, this paper chooses the four aspects of ISCP, such as
turnover, interest rate, market concentration and cumulative downtime,
respectively. Logarithmic regression model shows that there is a trade-off
between P2P transaction volume and cumulative downtime There is a
significant negative effect on the positive impact of the positive impact
and the interest rate, and there is a significant negative impact on the
industry concentration. Based on this, this paper puts forward some
suggestions on how to optimize the market structure, standardize the
market behavior and perfect the industry supervision.
KEY WORDS P2P, market behavior, market structure, market
performance, industry regulation 目录
第一章绪论 1
1.1研宄背景1.2研宄意义] 3国内外研宄现状1.3. 1国外研究现状1.3. 2国内研究现状.1.4研宄目标1.5论文方法及路线图1.6仓ij新之处第二章P2P网络借贷行业市场结构分析2.1我国P2P网贷行业发展历程2. 2我国P2P网贷行业市场结构2. 2.1市场集中度2. 2_ 2行业进出壁垒2. 2.3产品差异化2.3小结 13
第三章P2P网络借贷行业市场行为分析3. 1价格竞争分析3. 2非价格竞争分析3.2. 1创新产品/服务3. 2. 2营销行为3. 2.3融资行为3. 2. 4资金存管3. 2_ 5业务集团化3. 3小结 21
第四章P2P网络借贷行业监管分析
22
4.1 P2P 模式
22
4.2 P2P网贷业务法律基础及潜在法律风险
22 4. 2. 1 P2P网贷业务法律基础
22
4. 1 2 P2P网贷业务潜在法律风险
22
4.3 P2P网络借贷存在的问题及成因
24
4. 3. 1 P2P网贷行业存在的问题
24
4. 3_ 2成因分析
25
4.4行业监管现状
26
4. 5小结 29
第五章P2P网络借贷行业市场绩效分析
30
5. 1 P2P网贷行业市场绩效指标分析
30
5. 2 P2P网贷行业市场绩效分析
31
5- 2. 1 P2P网贷行业规模
31
5. 2. 2投资者人数
32
5. 2. 3借款者人数
33
5. 2.4 利润
33
5. 2. 5技术进步
34
5. 3小结 35
第六章实证分析
36
6. 1理论基础
36
6. 2模型建立及变量解释
38
6. 3变量检验与实证分析
39
6. 3. 1平稳性检验
39
6. 3. 2协整检验
40
6. 3. 3 Granger Cause 检验
41
6. 4结论分析
43
第七章总结与展望
44
7. 1总结结论与对策
44
7. 1. 1 结论
44
7. 1. 2 对策
44
7.2不足与展望
46
48
隱 1 52
攻读学位期间发表的学术论文目录
55
第…章绪论
第一章绪论
1.1研究背景
P2P网络借贷(Peer-to-Peer lending)是随着国内互联网的普及和金融投融资
渠道匮乏而兴起的个人对个人之间的直接信贷模式⑴。P2P网贷平台通过互联网
平台撮合借贷双方,匹配资金需求,以达成金融交易。P2P网贷平台本身承担中
介机构的任务,提供信息披露、为借款方开展信用评级、借贷双方间的资金结算、
借款人逾期催收等类似银行服务。早在2005年,英国P2P网贷平台Zopa作为
全球第一家互联网小额贷款网站开始运营,为个人提供500-25000英镑的融资服
务,开创了 P2P网络借贷的先河[2]。自成立以来,Zopa己为借贷双方撮合了超
过20.6亿英镑的资金[3]。继Zopa之后,Kiva、Prosper、LendingClub陆续成立

P2P网贷在英、美等国家己成为投资人在银行、不动产、股市、期货等投资外的
较好投资方向[4]。P2P网贷业务在欧美市场上取得的成功促进了 P2P网贷在全球
范围内扩散

2007年,国内第一家P2P网络贷款平台拍拍贷开始运营。囿于当时的国内
经济、互联网技术和征信环境,P2P网贷行业并没有被国内投资者广泛接受。直
到2009年经济危机后,市场流动性的紧张促使国内P2P网贷行业才开始正式进
入投资者和借款人的视野,P2P平台数量和成交额也迎来快速增长[5]。根据网贷
之家的统计,2016年10月P2P网贷行业单月实现了 1885.61亿元的整体成交量,
历史累计成交量为29650.33亿元,正常运营平台数量为2154家,投资人数为
344.39万人,借款人数为144.42万人[6]

然而,在行业快速发展的同时,国内P2P网络借贷行业在平台合规性、信
息披露、风控、营销行为等方面还存在着很多问题,制约了行业的健康发展。因
此,有必要从行业视角,系统研宄P2P网贷行业发展现状、存在的问题,探讨
解决的对策

SCP理论是贝恩在吸收和继承完全竞争理论、垄断竞争理论和有效竞争理论
的基础上建立起来的。该理论以实证研究为手段,按照市场结构、市场行为和绩
效对产业进行分析,搭建了市场结构(Structure)--市场行为(Conduct)--市场绩效
(Performance)之间的系统化分析架构[7,8]。苏东水认为SCP理论在研究国民经
济某一产业内部的市场结构、市场行为和市场绩效方面具有很强的指导价值,已
成为产业经济学研究的经典理论[9]。国内外学者利用SCP范式对金融行业的研究
上已取得了丰富的学术成果。然而,在金融行业的研宄上,黄建欢和尹筑嘉认为北京邮电火嗲管理学硕士学位论文
金融业有着与一般工业行业不同的特征。因此,在应用产业组织理论的SCP范
式进行研究时不宜直接套用,而需进行修正。充分考虑制度、信息不对称等因素
的影响,有必要将制度(Institution)引入SCP范式并作为我国金融产业组织的
研究范式[1Q]。丁璇结合我国银行业特殊的金融监管方式,将金融监管与产业组织
理论SCP范式结合分析我国银行业市场结构、市场行为和市场绩效的影响因素
及其影响程度,发现金融监管对我国银行业的市场结构和市场行为存在约束效
应,对市场绩效具有负向影响[11]。对于P2P网络借贷行业来讲,自2015年以来,
政府监管政策一改以往宽松的环境,对该行业的监管日趋严格,开展了多次各种
专项整治活动,并出台了更为严格的行业政策,对当前P2P网贷行业产生了深
远影响,对未来行业的发展也将产生深远影响,监管制度因素也是本文不得不考
虑的因素。故本文拟将行业监管制度性因素引入传统SCP范式,从P2P网络借
贷行业的政策与制度、市场结构、市场行为和市场绩效四个方面,通过理论与实
证分析相结合的方式对我国P2P网络借贷业发展状况进行系统性研宄,探究中
国P2P网络借贷业的政策与制度、市场结构、市场行为与市场绩效之间的关系,
以期为我国P2P网络借贷行业的健康和可持续发展提出具有前瞻性的建设性意
见

1.2研究意义
自改革开放以来,尽管国内银行己获得大力的发展,但针对中、小、微企业
及个人的
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