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建筑设计_行业系列报告一以设计为矛_攻行业升阶之困

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建筑设计行业
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敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告
2017年9月19日
建筑和工程
建筑设计行业系列报告(一):以设计为矛,攻行业升阶之困
行业深度
◆ 建筑作为“产品”,设计即是核心
在我国建筑行业产能过剩、供给侧改革持续深化、行业结构逐步从
“量”向“质”转变的大背景下,建筑设计的费用虽仅占项目总投资额的
1%左右,但对项目顺利实施的影响因子高达70%。设计品质的优劣,直
接影响“建筑产品”的核心竞争力。优秀的设计能力,将显著提升建筑企
业的竞标能力、产业链议价能力以及获取更多的行业资源

◆“建筑师负责制+全过程咨询”改革,推动设计覆盖项目全生命周期
现阶段我国设计咨询服务仅介入方案设计、施工图等前期环节,业务
环节较发达国家为短。2017年以来,政府在持续推进EPC总承包模式基
础上,带头在政府投资工程中试点“全过程工程咨询”与“建筑师负责制”
改革,设计咨询服务的业务范畴与行业话语权获得显著提升,主营业态也
从单一技术服务向“技术+管理+资本”多领域扩展,改革窗口期已至

◆ 设计以EPC/PPP模式为主要通道,显著增强企业订单获取能力
过去十年勘察设计分业务营收占比自33%降至13%,以设计为先导,
带动工程总承包与工程施工的营收占比则逐年提升至32%与47%。纯设
计的收入规模虽不高,但企业以勘察设计为前端业务,带动“设计+工程
总承包”一体化业务的趋势正逐渐明朗化,凸显勘察设计业务对企业获取
订单具有重要的先导作用

◆ 2020年市场规模约4.4万亿,行业集中度较低,龙头企业空间巨大
据住建部《建筑业发展十三五规划》指引,以年复合增长率7%与勘
察设计行业去年营业收入约3.3万亿元为依据,至2020年勘察设计行业
的营业收入规模有望达到4.4万亿元。目前行业集中度较低,去年全国2.2
万家勘察设计企业平均营收仅4300万元(勘察)和2050万元(设计)

龙头企业在资质、人员、资金方面优势突出,未来发展空间巨大

◆ 人均产值高企,行业扩张积极,外延并购促进龙头企业飞速成长
勘察设计为智力密集型行业,人均产值近年已超100万元持续处于高
位,企业扩张难以全部通过内生增长完成。外延并购具有快速扩充公司资
产规模、打破地域壁垒、聚拢优质人才等优势,显著提升公司区域业务布
局和综合能力。近年随着一批设计企业成功上市,大幅提升融资能力,有
望通过外延并购迅速增强核心竞争力,在设计施工一体化与工程全生命周
期咨询服务方面加速发展,抢占行业中高端市场

◆ 风险分析:固定资产投资增速不达预期;行业成长不达预期;企业成
本控制不达预期

增持(维持)
分析师
陈浩武 (执业证书编号:S0930510120013)
021-22169050
chenhaowu@ebscn
孙伟风 (执业证书编号:S0930516110003)
021-22169329
sunwf@ebscn
师克克 (执业证书编号:S0930517070003)
021-22169158
shikk@ebscn
联系人
纪振鹏
21-22169044
jizp@ebscn
胡添雅
021-22169106
hutianya@ebscn
行业与上证指数对比图
-10%
3%
15%
28%
40%
08-1611-1602-1705-17
建筑和工程沪深300
2017-09-19 建筑和工程
敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告
目 录
1、 设计是建筑产品的核心竞争力 ... 5
1.1、 行业增速放缓,“质”将优于“量” ........ 5
1.2、 设计为建筑行业由“量”转“质”的重要抓手 ... 7
2、 以建筑设计为矛,攻行业升阶之困 ...... 10
2.1、 设计类技术服务将渗透项目的全生命周期 ......... 10
2.2、 设计带动施工,增强订单获取能力 ........ 13
2.3、 勘察设计行业市场空间估算 ....... 17
3、 设计行业集中度未来趋势提升 . 19
3.1、 设计行业集中度相对较低 .......... 19
3.2、 并购为企业成长的必由之路 ....... 21
4、 勘察设计类上市公司梳理 ........ 24
4.1、 公司概览24
4.2、 上市公司2017半年度盈利与营运能力分析 ....... 26
5、 风险分析 ......... 28
6、 附录一:建筑设计行业的定义与分类 .. 29
7、 附录二:工程设计综合甲级资质企业一览 ....... 30
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2017-09-19 建筑和工程
敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告
图目录
图1:2001-2017H1年建筑业总产值增速下降明显,凸显行业发展进入瓶颈 ......... 5
图2:中国城镇化的趋势展望(2000-2050) .......... 5
图3:2006-2016年勘察设计行业营业收入复合增速24.5% ........... 6
图4:2013-2016年勘察设计企业营业收入在建筑业中的占比逐年提升 ..... 6
图5:我国建筑行业上下游关系及主要业务 . 7
图6:建筑设计的覆盖范围——按阶段划分 . 7
图7:设计在建筑工程中的参与角色与地位 . 7
图8:我国与发达国家在工程设计阶段的平均费用率比较 ... 8
图9:建筑设计行业在我国工程建设中的传统角色11
图10:建筑设计行业在“建筑师负责制”下的新角色....... 11
图11:欧美“建筑师负责制”体制下设计企业的职责与服务内容 . 12
图12:“建筑师负责制”模式下的工程建设全流程管理体系 ......... 12
图13:常见的工程总承包模式(EPC、DB、GC、MC) . 14
图14:传统模式下的分包结构 ....... 14
图15:EPC模式下的分包结构 ...... 14
图16:PPP项目的全生命周期 ...... 15
图17:勘察和设计分业务占勘察设计行业营业收入比重 ... 16
图18:2016年工程勘察设计行业各类业务比重 .... 16
图19:按年复合增长率7%测算勘察设计行业2020年营收规模将达4.4万亿元 . 17
图20:2004-2017H1建筑业新开工面积及同比增速 ......... 17
图21:2006-2016年勘察设计行业营业收入及同比增速 ... 17
图22:勘察设计行业营收增速比建筑业新开工面积增速始终高约15~20个百分点 .......... 18
图23:2016年设计企业家数占比(按类别) ....... 19
图24:2016年设计行业营业收入(按类别) ....... 19
图25:我国勘察设计行业人均营业收入、人均产值与从业人员的变化趋势图 ...... 21
图26:我国建筑设计行业的主管部门 ........ 21
图27:企业资质+个人执业资格双维度管理体系 ... 21
图28:2012-2016中衡设计营业收入增长情况(百万元) ........... 22
图29:2012-2016中衡设计净利润增长情况(百万元) ... 22
图30:并购整合效果明显,为建筑设计企业带来业务协同与资源共享 ..... 22
图31:部分重点公司的设计业务占比 ........ 25
图32:2017年上半年13家勘察设计上市公司成长能力分析 ....... 26
图33:2017年上半年13家勘察设计上市公司盈利能力分析 ....... 27
图34:2017年上半年13家勘察设计上市公司应收账款周转率 .... 27
图35:2017年上半年13家勘察设计上市公司期间费用率 ........... 27
图36:我国建筑行业上下游关系及主要业务 ......... 29
2017-09-19 建筑和工程
敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告
图37:建筑设计的覆盖范围——按专业划分 ......... 29
图38:建筑设计的覆盖范围——按阶段划分 ......... 29
表目录
表1:建筑设计对建筑工程的影响因素分析 . 9
表2:我国与发达国家在工程设计阶段的工作量与费用的分配比较 ........... 10
表3:“建筑师负责制”的推进历程梳理 ..... 11
表4:政府近年颁布多项关于鼓励和推进EPC工程总承包的政策文件 ..... 13
表5:中国勘察设计企业2015年度从业人员统计表 .......... 19
表6:近两年设计行业上市企业的并购情况 ........... 23
表7:勘察设计类上市公司基本情况 .......... 24
表8:2017年上半年勘察设计类上市公司经营业绩梳理 ... 26
表9:我国已取得工程设计综合甲级资质的勘察设计类企业一览(数据截至2017年8月) ....... 30
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