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证券研究报告 | 行业定期报告
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中性（维持） 生态建设作为长远任务，PPP园林长期看好
2017年10月22日 建筑行业定期报告
上证指数 3379
行业规模
占比%
股票家数（只） 117 3.5
总市值（亿元） 20366 3.6
流通市值（亿元） 15844 3.6
行业指数
% 1m 6m 12m
绝对表现 -3.4 -5.3 15.0
相对表现 -5.6 -18.8 -3.4
资料来源：贝格数据、招商证券
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3、《PPP系列研究之绿色中国—绿
色中国，绿色园林》2017-10-08
0.2个百分点；2）十九大发言人：不能把去杠杆和稳增长对立起来看；3）财政
部：前3季度财政收支折射经济三个更加，经济结构更加优化、发展更加协调、
民生保障更加牢靠；4）国土部启动重点督察，年底前全国房屋信息全掌握；5）
习近平：坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位；6）统计局：前三季度固定资
产投资稳定增长，基建投资保持高位运行；7）长江沿江高铁已正式提上日程，将
串起三大城市群；8）央企混改方案四季度或密集出台，能源类企业混改预期强烈；
9）新房增量市场增速放缓，万科等多家房企掘家装金矿；10）前三季度国企利
润总额同比增长24.9%，高于收入9个百分点

铁汉生态、岭南园林、文科园林、棕榈股份及大盘央企和地方国企等，关注山东
路桥、四川路桥、丽鹏股份、金螳螂等

1）定调生态建设，PPP园林受益：十九大报告提出了推进绿色发展、着力解决
突出环境问题、加大生态系统保护力度和改革生态环境监测体制等4项改革举措，
习主席强调，要牢固树立社会主义生态文明观，推动形成人与自然和谐发展现代
化建设新格局，为保护生态环境作出努力。生态建设、环境保护将需要长期努力、
久久为功的过程，是民族永续发展的千年大计，十九大再次定调生态建设，未来
该领域投资空间广阔。个股方面，重点推荐葛洲坝、铁汉生态、岭南园林、棕榈
股份、东方园林等，积极关注丽鹏股份等

2）央企PPP业务管控文件发布，再次强调风险控制：最近国资委办公厅下发《关
于加强中央企业 PPP 业务财务风险管控的通知》（征求意见稿），明确提到央
企要审慎开展PPP业务，明确自身 PPP 业务财务承受能力的上限，对PPP业
务实行总量控制，强调控制风险。基建央企新签订单延续高速增长，我们认为未
来行业集中度将处于提升的状态，强者恒强的趋势不会变，基建央企等综合实力
强的企业订单增长可持续；此外，央企层面改革也在推进，有望调动员工积极性，
提升企业效率，订单转化有望加快，业绩增长将更具保障。个股方面，我们推荐
中国建筑、葛洲坝、山东路桥、四川路桥、中国交建、中国电建、两铁等

王彬鹏
021-68407543
wangbinpeng@cmschina
S1090517070004
研究助理
李富华
lifuhua@cmschina
1、行业：本周大盘下跌0.35%，创业板下跌2.38%，建筑行业下跌1.51%，在
整个市场中表现居中；子行业中全部板块下跌，其中跌幅较大的为钢结构
（-4.81%）、水利工程（-1.89%）和铁路建设（-1.80%）

2、个股：本周涨幅前五的公司分别为美丽生态（21.74%）、农尚环境（18.94%）、
百利科技（16.7%）、大千生态（9.9%）和金螳螂（8.37%）；跌幅前五的公司
分别为达安股份（-16.37%）、元成股份（-14.22%）、建科院（-12.18%）、名
家汇（-11.01%）、城地股份（-9.78%）

3、其它：本周共有2家公司发生重要股东增减持；共有6家公司发生大宗交易，
华铁建设总成交额261.18万元，东方新星总成交额212.40万元，棕榈股份总成
交额463.09万元，中国建筑总成交额2203.32万元，中国化学总成交额1593.80
万元，中国电建总成交额7920.00万元

-10
-551525
Oct/16Feb/17Jun/17Sep/17
(%)
(%)
建筑工程沪深300
行业研究
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正文目录
一、本周观点 .... 5
二、本周要点 .... 7
三、行业要闻简评 ......... 8
（一）宏观 ........ 8
（二）地产相关9
（三）基建 .
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