研宄生签名:导师签名期: KLY项目改造投融资方案风险管理
研究生:刘杰 导师:何建敏 东南大学
摘要
随着中国经济的快速发展和人民消费水平的提高,越来越多的主题公园在中国落户
新建。除了迪士尼、环球影城、六旗、乐高等知名的国外主题公园,国内的主题公园品
牌也在迅速崛起,如长隆、欢乐谷、方特等。主题公园间的竞争越来越激烈,如何在竞
争中保持长久的优势,这是每个主题公园都需要考虑的战略问题,而目前主要还是采取
项目改造的方式,定期或不定期对主题公园中的部分游乐项目进行改造,以吸引更多的
新游客以及提升重游率。需要关注的是,主题公园项目改造过程中,存在着各种各样的
不确定因素,而且国内对主题公园项目改造投融资方案的风险研究仍然不足,在实际改
造过程中,也因为缺乏相关的理论支撑,导致项目投资额超标、工期延误、资源浪费等,
这些问题都可以通过对项目改造过程进行全面风险管理得以改善和解决

本文首先通过对主题公园行业竞争激烈的现状的介绍,提出本文的研究课题,在阐
述研究内容时,进一步明确本文的研究范围和对象,并对相关概念进行界定和创新,如
投融资、风险等。其次,根据全面风险管理理论,介绍了投融资风险的概念、类型和特
征,并且分析了投融资方案的全面风险管理过程,包括风险的识别、评估、分析和控制

再其次,介绍了 KLY项目的具体情况,包括投融资主体的地理位置、目前经营情况以及
本次改造的投资规模和预计工程进度,通过对设计阶段、建设阶段和运营阶段风险的分
类和分析,同时根据发生的可能性和严重程度两个维度对风险的大小进行等级划分,以
便对不同级别的风险进行区别对待,更有针对性地对风险进行管理。最后对KLY项目的
具体风险分析,提出了全过程风险控制的方法,针对设计阶段、建设阶段和运营阶段的
各类型风险,尤其是一级风险,提出了具体的应对措施,对风险进行控制

本文通过理论与实践的结合,为KLY项目改造如何进行全面风险管理提供了支撑和
依据,提高了风险评估与控制的效率,也为投融资主体在未来进行其他项目的改造提供
了必要的风险管理支撑,同时也为其他主题公园进行项目改造的风险管理实践提供了一
定的借鉴

关键词:主题公园投融资风险识别风险评价风险控制
I RISK MANAGEMENT OF INVESTMENT AND
FINANCING OF KLY PROJECT REFORMATION
Postgraduate: Liu Jie Tutor: He Jianmin
Southeast University
ABSTRACT
With the rapid development of China&39;s economy and the improvement of people&39;s
consumption level, more and more theme parks are settled in China. In addition to Disney,
Universal Studios, Six Flag, Lego and other well-known foreign theme parks, domestic theme
park brand is also rapidly rising, such as Chime Long, Happy Valley, Fantawild Adventure.
The competition among theme parks is more and more intense, and it is a strategic problem
for each theme park to maintain long-term competitive advantage.At present we usually
remodel the project in order to attract more tourists to revisit and enhance the re-visit rate. It&39;s
interesting to note that there are many uncertain factors on the process of transformation. It is
still insufficient to analyse and manage risks of investment and financing of project
reformation. In the actual process of transformation, the lack of theoretical support usually
lead to excessive investment, construction delay and waste of resources. These problems can
be solved by the comprehensive risk management of the project.
Firstly,the thesis will introduce the state of the fierce competition among theme parks,
then put forward the research topic of this paper. When describing the main studying contents,
we flirther clarify the scope and object of this paper, define and innovate the related concepts,
such as investment and financing, risk, etc.Secondly, according to the comprehensive risk
management theory, we introduce the concepts, types and characteristics of the investment
and financing risk.We also analyze the comprehensive risk management process of the
investment and financing, including risk identification, assessment, analysis and control.
Thirdly, we introduce the specific situation of the KLY project, including the location, the
current operating conditions, the investment scale and the expected progress of the project. In
order to distinguish the different levels of risks and manage the risks pertinently, we classify
and analyse the risks of the design stage, construction stage and operation stage, and classify
the risks through the two dimensions of likelihood and severity of risks. Finally, according to
the specific risks of the KLY project, we put forward the method of comprehensive risk
management. Aiming at all kinds of risks in the design stage, construction stage and operation
stage, especially the top level of risks, we put forward some concrete measures to control the
II risks.
In this thesis, through the combination of theoiy and practice, we provide support and
basis for the KLY project to carry out comprehensive risk management. It improves the
efficiency of risk assessment and control, provides the necessary support for the
transformation of other projects in the future, and provides some reference for other theme
parks.
Key Words:Theme park; Investment and financing; Risk identification;
Risk evaluation; Risk management
m 目录
摘要 I
ABSTRACT. II
m-m ^ 论 1
1.1研宄背景和意义 1
1.2文献综述 2
1.2.1国外研宄现状 2
1.2_2国内研宄现状 3
1.3主要研宄思路、内容和方法1.4本文主要创新点与不足1.5本文的结构和主要内容第二章投触资风险管理的理论分析2.1投融资风险相关概念 9
2.2投融资风险的类型 10
2.3投融资风险的特征 11
2.4投融资的全面风险管理2.4.1投融资风险的识别2.4.2投融资风险的评估2.4.3投融资风险的分析2.4.4投融资风险的控制第三章KLY项目改造投融资方案风险识别、评估和分析3.1KLY棚改造概51 17
3.1.1项g概算 18
3丄2项目实施进度 19
3丄3标杆企业项目改造分析3.2 K1_Y项目改造风险类型和识别分析3.2.1隨划分 20
3.2.2风险标准确立 21
3.2.3风险的类型识别 22
3.2.4风险评估 27
3.2.5风险分析 28
3.3本章小结 31
第四章KLY项目改造投融资风险的控制
32
4.1实施风险控制的基本原则
32
4.2.KLY项目改造投融资风险控制措施
33
4.2.1KLY项目改造重大风险的处理方案
33
4.2.2KLY改造项目重大风险的管理体系
37
4.3 副、g 43
IV 第五章结论与展望 44
5.1本文的主要工作 44
5.2研宄结论 44
5.3研宄的局限性及展望
45
致谢 46
参考文献 47
鮮讓发表冊文 49
V 东南大学硕士学位论文
第一章绪论
第一章绪论
1.1研究背景和意义
主题公园作为旅游业一种具有广阔前景的新业态,近年来得到越来越多消费者的认
可,以其作为旅游目的地的周末游正变得越来越普遍。主题公园是传统的城市公园和现
代游乐园的有机结合,是商业和旅游业相结合的能够满足游客多样化休闲和娱乐需求的
新型旅游场所。主题公园发展潜力大,而且其中的游乐设备科技含量高、资源消耗少,
在我国经济结构调整的现状下地位非常重要。上海迪士尼自2016年6月开业以来,游
客量持续增加,六旗、梦工厂、乐高、环球影城等海外知名主题公园也非常看好中国的
市场,并且在发达地区加速布局

自然资源和人文资源具有独特性和稀缺性,而主题公园在这方面具有不同的特点

主题公园只能够在既有的主题下,通过不断开发新的产品、创新主题的内涵,通过客户
体验感的增强带给游客新鲜感和持续的吸引力。自上世纪80年代至今,我国已经有超
过2500座的主题公园建设量,近几年来各地依然在大规模建设主题公园。然而据相关
统计,国内主题公园经营状况不容乐观,呈现出“七二一”的局面,即七成主题公园经
营亏损,两成能够实现盈亏平衡,只有一成能实现盈利,该结果让业界普遍忧虑。在盈
利模式上,国内主题公园最普遍的问题就是同质化竞争严重,并没有深入挖掘主题价值,
更多的只是游乐设施的安装和运营,所以也造成了游乐项目生命周期短、过于依赖门票
收入等等问题。所有这一切的根源在于缺乏核心竞争力,而主题公园的核心竞争力除公
园设计、规划、投建和运营之外,很大一部分还来自于内容创作支撑的横向扩张和纵向
产业链打造

中国大型主题公园在2005年至2015年实现了快速增长和大爆发,万达、华侨城、
长隆、华强等企业纷纷在主题公园行业加快投资布局。除了这些知名的主题公园外,更
多的主题公园只是在规划上将一些景点进行简单的组合,无论是设计形象还是游乐设备
都比较单一,都是以照搬照抄的形式来进行主题公园建设和运营,没有形成自身核心的
设计和运营能力。据统计,在我国单体主题公园中,每年游客人数大部分低于200万人
次,如此巨大的投入,却没有相应的游客量来支撑,必然造成大部分主题公园处于亏损
状态,所以才会有“七二一”局面的形成

在中国市场,尤其北上广深一线城市经济圈内,国外知名主题公园纷纷加快布局,
1 东南大学硕士学位论文
第一章绪论
其中华东的布局最为密集,这使得主题公园的竞争越来越激烈。短期内(1-2年),日趋
激烈的竞争必将导致这些区域的主题公园优胜劣汰。而从中长期看(3-5年,甚至更长),
聚集了国内外主题公园精粹的集群区域将更有助于吸引来自国内和国际的增量客流,对
身处其间的本土乐园而言,这是一个难得的机遇。在当前这个巨大的市场中,如何通过
项目的持续改造保持和増加自身的吸引力,是目前主题公园投融资主体迫切需要解决的
问题

值得注意的是,主题公园项目改造工期长、投资额大,存在很多的不确定性因素,
投融资主体也是通过建立各种假设,对项目风险进行分析和判断,然后进行投融资安排,
所以,确保项目各参与方的利益,减少和避免各种风险因素对项目改造的影响,是项目
投融资主体在实际工作中需要去面对和解决的问题

目前,我国在主题公园项目改造投融资领域的理论研宄水平与发达国家相比存在较
大差距,实际决策过程中缺乏理论依据、方法及评价体系,导致项目投资严重超标、工
期延误等后果,这些都是需要我们去深入思考的现实问题

本文的研究目的,是通过对项目投融资风险管理的理论和实践经验的学习,对我国
主题公园项目改造方案的投融资风险进行深入探讨;基于实际调查的结果,对主题公园
项目改造投融资的全生命周期作出较为合理明确的界定;揭示主题公园项目改造投融资
在全生命周期内存在的大量不确定性风险因素,通过风险识别、风险评估、风险分析和
风险控制,建立全生命周期的全面风险管理模型;最后提出风险控制的方法

本研究具有理论意义与实用价值,具体表现在以下几个方面:
(1)促进主题公园项目改造投融资风险管理领域的理论创新;
(2)提高主题公园项目改造投融资效率,避免不必要的资金消耗;
(3)降低项目投融资成本,保证施工和运营安全,提升主题公园收益水平

1.2文献综述
1.2.1国外研究现状
通过对国外
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