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■新材料行业景气度高： 最新2017年半年报显示行业营收平均增速
37.89%表现亮眼，平均增速达23.4%（采用中位数法，剔除极大极小值
影响），创近三年同比增速新高。其中，金属与非金属新材料行业的强
势增长主要靠锂电全产业链、稀有金属合金产业、光伏上游材料产业
各细分产业拉动

■冬去春来，花开满园——新能源汽车拉动锂电池全产业链雄起：根
据本次半年报披露结果显示，锂电池行业无疑是最大赢家，在整体金
属与非金属行业公司营收增速排行榜前20位中，锂电池产业公司占据
12个席位，根据中位数法，营收平均增速达31%，归母净利润增速高
达44%，而且业绩的增长覆盖了锂电全产业链，从上游原料企业、中
游锂电材料企业到下游锂电制作企业，遍地开花，这主要由于2017年
新能源汽车利好政策频出，需求大幅增加，带动了整体锂电产业链

■温合金材料——筑起中国高端装备制造业的“砖瓦”：中国成立了“两
机专项”，即“十三五”期间，我国以组织实施重大科技专项为抓手，
持续推进高端装备制造业的发展，全面启动实施航空发动机和燃气轮
机重大专项，受此驱动，稀有金属合金行业板块在2017年上半年度表
现亮眼，细分行业平均营收增速达38%，中位数法下营收增速达23%，
后期将继续由下游需求驱动

■历经“生死劫”后，光伏产业逐渐复苏，带动上游相关材料蓬勃发
展：在本报告期内，光伏上游材料行业表现亮眼，中位数法下，平均
营收增速达27%，超8成公司营收同比增长，光伏产业历经“生死劫”
后，在国家政策扶持下，逐渐复苏，发展的潜力巨大

■聚焦三板，寻找优质成长标的：在材料领域，我们从财务视角（即低
估值+高成长+具备规模体量）、业务视角（包括业务上下游情况+集中
程度+后期需求发展）角度寻找出该领域值得关注的TOP30家公司，
在这30家企业中，重点介绍15家，分别是天劲股份（831437.OC）、容
汇锂业（837358.OC）、贝特瑞（835185.OC）、杉杉能源（835930.OC）、
嘉元科技（833790.OC）、正拓能源（831980.OC）、东方碳素（832175.OC）、
德瑞锂电（833523.OC）、新疆大全（837316.OC）、力王股份（831627.OC）、
联瑞新材（831647.OC）、自立新材（870674.OC）、中科三耐（430513.OC）
和亿仕达（870193.OC）、盈博莱（839146.OC）

■风险提示：国家政策不达预期；行业竞争加剧；下游需求拉动不及预
期

Table_Title
2017年10月17日
天生我“材”必有用——新材料行业成长top15专题
Table_BaseInfo
新三板主题报告
证券研究报告
诸海滨 分析师
SAC执业证书编号：S1450511020005
zhuhb@essence
021-35082062
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内容目录
1. 下游驱动，金属非金属新材料行业形势大好 .. 4
1.1. 冬去春来，花开满园——新能源汽车拉动锂电池全产业链雄起4
1.2. 高温合金材料——筑起中国高端装备制造业的“砖瓦” .... 5
1.3. 历经“生死劫”后，光伏产业逐渐复苏，带动上游相关材料蓬勃发展 ...... 5
2. TOP30优质公司一览 .. 6
3. 重点公司介绍 .. 8
3.1. 天劲股份（831437.OC）——华南聚合物动力电池领导品牌 ... 8
3.2. 容汇锂业（837358.OC）——国内领先的碳酸锂供应商 ........ 11
3.3. 贝特瑞（835185.OC）——锂电负极材料之王 ........... 13
3.4. 杉杉能源（835930.OC）——锂电正极材料龙头企业16
3.5. 嘉元科技（833790.OC）——高端锂电铜箔领导者 .... 18
3.6. 正拓能源（831980.OC）——锂电负极材料带队者 .... 20
3.7. 东方碳素（832175.OC）——石墨行业龙头企业 ....... 22
3.8. 德瑞锂电（833523.OC）——锂一次电池领先企业 .....
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