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雄安平地起高楼，建筑建材受益确定性最高
无论雄安最后建成一个怎样的城市，对建筑建材的需求是确定性最高的
比如水泥，由于环保核查等因素，河北的水泥产能有下行压力，同时，产
量也受到抑制，而未来雄安新区逐步推进，城市建设，以及公路、铁路建
设都会对河北省内建材需求起到直接的拉升作用，而水泥由于环保等原因，
新增产能壁垒很高，这就导致目前河北的水泥龙头获得了排他性的竞争优
势，龙头企业产能利用率有望提升、水泥价格将保持稳健，将是量价齐升
的过程
新型城市图景隐现，雄安模式引领未来
雄安定位是未来城市，国内其他城市将以雄安为标杆，因此雄安模式将引
领国内其他城市的发展方向，相关方向行业空间有望全面打开。雄安目前
比较确定的地下雄安，包括地下管廊/轨交，雄安未来将建成国内最成熟的
地下管廊，交通系统也将全面移至地下；地热也是一个新的方向，雄安及
周边有很大的取暖需求，而雄安环保要求只会更严，那雄安的地热资源的
充分利用就有极高的确定性；我们说，要建设绿色雄安，而仅白洋淀水治
理就能达到千亿级，因此，环保也将大幅受益于雄安新区的建设
持续关注雄安主题，把握新区建设进度
徐匡迪在“中国城市百人论坛2017年会”上称9月底将上报规划方案。同时，
披露了三种方案：湖田相应、掘土造山和再造传统文化，目前方案二落实
的可能性比较高。并表示，雄安新区规划的原则是水城相融、蓝绿互映的
生态宜居城市，绿地要超过50%。为实现城镇与乡村的共生共融和共同现
代化，产业布局上依托创新资源发展高端制造业可能性较大。规划确定后
基建建设会逐渐加速
静候雄安实质进展，重视环保、初期建设和房建
地热将成为雄安能源主要来源之一，因此勘探、钻完井、地源热泵等设备
是受益环节。雄安预计将建设高度发达的轨道交通网络，同时，预计设立
雄安站和雄安东站两座高铁站并有序推进高速公路建设，京津冀地区将形
成海陆空协同的立体交通网络。环保治理分两方面：雄安本地环保建设相
关投资来源于政府拉动，治理开展顺序应该是：土壤，水体，固废；京津
冀大范围内的环境治理，最受益标是大气和水体。雄安新区可能通过黑臭
水体整治、海绵城市设计和建设等举措解决白洋淀的污染和雄安新区缺水
的问题。钢结构建筑预计将在雄安新区的房建中产生较好的示范作用
风险提示：雄安推进进度慢于预期
相关研究
策略研究/专题研究|2017年07月20日
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正文目录
雄安是史上最强主题当之无愧 ....... 3
主题指数编制主观性强，龙头换手率是理想替代指标 ........... 3
重视雄安主题空间，期待王者归来 4
重视雄安主题空间，酝酿第二波板块性行情 . 4
坚守信仰，受益方向再梳理 .......... 5
保定房价稳健显示雄安强大辐射效应5
雄安平地起高楼，建筑建材受益确定性高 ..... 5
新型城市图景隐现，雄安模式引领未来 ......... 6
坚守龙头、唯新不破，关注“金创启深”组合 .......... 6
宏观：持续关注雄安，把握新区建设进度（华泰李超团队） ........ 8
建筑建材：重点关注雄安初期建设和房建（华泰鲍荣富团队） .... 9
机械：重视雄安主题空间，静候实质进展（华泰章诚团队） ...... 11
环保：雄安建设，环保先行（华泰王玮嘉团队）12
附史上最强雄安动向梳理13
图表目录
图表1： 雄安龙头指数表现远远强于Wind雄安新区指数 ........... 3
图表2： 雄安龙头换手率高于其他区域板块龙头换手率，显示雄安主题强度更高 .......... 3
图表3： 雄安新区建设稳步推进，多重催化助力主题第二波行情 ........... 4
图表4： 保定房价在雄安新区宣布之后文中有升，显示雄安强大辐射效应 ......... 5
图表5： 河北环保核查对水泥产量影响明显 ........ 6
图表6： 环保核查影响河北水泥产量，支撑水泥价格 ..... 6
图表7： 地下管廊将是雄安一大亮点，城市交通、水电煤等设施全部置于地下 .. 6
图表8： 中共中央、国务院以及中央部委雄安相关动向13
图表9： 地方省市雄安相关动向14
图表10： 国企雄安相关动向 ..... 15
图表11： 民营企业雄安相关动向 .......... 17
图表12： 金融机构为雄安建设提供资金支持 .... 18
图表13： 专家学者为雄安发展建言献策 ........... 19
策略研究/专题研究|2017年07月20日
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雄安是史上最强主题当之无愧
主题指数的编制有较强的主观性，因此用主题指数的涨跌幅来度量主题强度并不客观。而
市场的参与度决定了主题的强弱；即参与度越高的主题市场认可度越高，反之，则认可度
越低。因此，主题龙头股换手率可以作为理想的替代指标，较好的描述主题强度
主题指数编制主观性强，龙头换手率是理想替代指标
主题的强弱可以用主题的换手率来度量，而由于主题指数的编制具有较高的主观性（这在
我们的主题周报《风雷主题周报-原来你是这样的雄安指数20170614》中已经有过详细论
述，这里不再赘述），不同的成份股选择，雄安指数的走势也会完全不同
图表1： 雄安龙头指数表现远远强于Wind雄安新区指数
资料来源：Wind,华泰证券研究所
主题指数的编制有较强主观性，因此，选择主题指数换手率作为度量主题强弱并不准确
而选择涨幅最多的主题龙头股的换手率作为度量主题强弱的指标，则能排除主题指数编制
主观性的影响。雄安龙头股最高换手率远远高于其他可比区域主题龙头股的换手率，表明
雄安是史上最强的主题板块
图表2： 雄安龙头换手率高于其他区域板块龙头换手率，显示雄安主题强度更高
资料来源：Wind,华泰证券研究所
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雄安龙头指数涨跌幅wind雄安新区指数涨跌幅
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粤港澳大湾区龙头股雄安龙头股
西藏振兴龙头股上海自贸区龙头股
策略研究/专题研究|2017年07月20日
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重视雄安主题空间，期待王者归来
雄安新区设立以来，中共中央、国务院和河北等地方政府积极推进、全力支持雄安新区建
设；同时，设立雄安新区对应着巨大的投资机会，各类型企业响应国家号召，或设立雄安
分公司、工作组，或积极筹划，投身于未来雄安新区的建设
重视雄安主题空间，酝酿第二波板块性行情
主题投资，唯新不破。对于雄安这种已经有过一波行情的老主题，后续是否参与建议重点
关注主题空间这个变量。所谓的主题空间，概括起来就是指主题是否还有新的故事可以演
绎；具体到雄安主题，首先，是否会推出新的雄安配套政策；其次，后续有无重大催化；
最后，新的规划最终推出，能否会为新型城市相关的想象提供新的方向
雄安未来图景，仍是犹抱琵琶半遮面。雄安新区要求先规划、后建设，而且，雄安作为新
型城市的样板，定位较高，因此，市场对雄安新区整体规划充满期待。雄安新区目前稳步
推进，从目前政策面释放的信息来看，包括新区建设方案上报中央、雄安新区规划出炉等
进展都可能成为雄安主题第二波行情的触发点
图表3： 雄安新区建设稳步推进，多重催化助力主题第二波行情
资料来源：Wind,华泰证券研究所
会有新政策，目前
正在研究过程中
6月9日
案编制预计6月底
告一段落，将提交
到中央审查
6月底
案编制有望于9月
底前出炉
9月底
。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看
