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根据艾媒咨询预测，2017年无人零售商店交易额预计达389.4亿
元，未来五年无人零售商店将会迎来发展红利期，至2022年市
场交易额将超1.8万亿元
互联网巨头布局正当时，产业发展如火如荼
2016年底亚马逊的Amazon Go正式对内开放，国内领先的无人
零售企业深兰科技在今年2月和6月份分别实现TakeGo系统的
发布和零售店的推出，缤果盒子（BingBox）在16年完成二线城
市的测试后，17年6月正式进入上海，阿里巴巴也在近期的“淘
宝造物节”上正式推出了新零售下的TaoCafe“无人商店”
前沿科技助力，资本市场加码
RFID标签技术、智能支付、行为识别与数据分析等新兴科技技
术助力“无人零售”逐步落地。RFID技术主要为无人零售产业
提供商品的电子标签，为无人零售系统识别顾客选择、确认、购
买、支付环节提供支持。智能支付可以帮助自动识别商品信息并
通过电子支付完成代扣
行为识别与数据分析是无人零售技术的核心价值所在。物联网技
术、互联网技术和人工智能技术在不同场景下发挥各自的优势，
帮助无人零售提高效率、增强体验
从Amazon Go落地以来，国内资本市场对于无人零售的追逐热
度持续上升。2017年1月，深兰科技完成首轮数千万天使轮融资，
并在今年2月和4月分别推出智能门店系统和基于该系统的无人
智能商店。娃哈哈宣布和深兰科技的合作，双方签订了一份“3
年10万台，10年百万台”TakeGo无人店协议。伊利、F5未来
商店、“缤果盒子”等融资也在有序推进
相关收益标的：1）商品流：远望谷（RFID）、思创医惠（RFID）；
2）信息流：汇纳科技（客流分析）、佳都科技（人脸识别）；3）
资金流：新大陆（POS）、新国都（POS）、华峰超纤（移动支付）
风险提示：行业竞争加剧；市场拓展进度或低于预期
[table_invest]0430维持 增持
程杲
chenggao@csc
021-68821603
执业证书编号：S1440516080002
韩鹏程
hanpengcheng@csc
021-68821600
执业证书编号：S1440516100002
发布日期： 2017年7月12日
市场表现
[table_industrytrend]
-23%
-18%
-13%
-8%
-3%
2%
7%
12%
16/
7/116/
8/116/
9/116/
10/16/
11/16/
12/17/
1/117/
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3/117/
4/117/
5/117/
6/1计算机上证指数
相关研究报告
[table_report]
17.07.09 计算机行业：行业成长趋势稳健，关注中报超预期标的
17.06.28 2017年中期投资策略报告之计算机篇：估值体系切换及增速降档
17.06.26 计算机行业周报：行业龙头持续布局人工智能
[table_indusname]
计算机
行业深度研究报告
HTTP://RESEARCH.CSC
[table_page]计算机
请参阅最后一页的重要声明
目录
1.无人零售迎来2.0时代 ... 1
2.无人零售案例的购物流程简介 .. 2
2.1TAOCAFE的购物流程 ... 2
2.2AMAZON GO的购物流程 ......... 3
3.无人零售产业梳理 .......... 5
4.无人零售受资本市场热捧 .......... 8
5.无人零售相关收益标的 .. 9
行业深度研究报告
HTTP://RESEARCH.CSC
[table_page] 计算机
请参阅最后一页的重要声明
图目录
图1：无人零售近期发展进程1
图2：Amazon Go ......... 2
图3：TaoCafe ... 2
图4：TAOCAFE外观图 ......... 3
图5：TAOCAFE购物流程图 . 3
图6：AMAZON GO外观图 ... 4
图7：AMAZON GO购物流程图 ....... 5
图8：无人零售产业链梳理 .... 6
图9：无人零售商品中的RFID标签 . 6
图10：TAOCAFE的支付门 ... 7
图11：Amazon Recognition 技术提供的图像审核解决方案 ........... 7
图12：Amazon Rekognition技术提供的用户验证功能解决方案 ... 8
图13：Amazon Rekognition技术提供的情绪分析解决方案 ........... 8
表目录
表1：国内无人零售企业融资情况 .... 9
表2：无人零售相关概念股 .... 9行业简评研究报告
[table_page] 计算机
请参阅最后一页的重要声明
1. 无人零售迎来2.0时代
传统的无人零售仅针对无人售货机而言。目前随着人工智能、机器视觉、传感器等技术的快速发展，以及
国内移动支付的日益普及，新型无人零售所需要的技术环节在近几年被逐渐打通。“无人商店”已经成为新零售
的一个重要组成部分。无论是互联网的巨头企业，还是传统的零售公司都在积极布局无人零售，无人零售有望
成为下一个增长的爆发点
根据艾媒咨询预测，2017年无人零售商店交易额预计达389.4亿元，未来五年无人零售商店将会迎来发展
红利期，至2022年市场交易额将超1.8万亿元
2016年底亚马逊的Amazon Go正式对内开放以来，无人零售迎来新的一轮增长。国内领先的无人零售企业
深兰科技在2月和6月份分别实现TakeGo系统的发布和零售店的推出。缤果盒子（BingBox）在去年完成二线
城市的测试后在2017年6月正式进入上海，对于更大规模人流进行实际测试。而阿里巴巴也在近期的“淘宝造
物节”上正式推出了新零售下的TaoCafe“无人商店”
图1：无人零售近期发展进程
资料来源：公开资料，中信建投证券研究发展部
无人零售2.0时代是相对于无人售货机而言。在“无人商店”，顾客可以从进店、到自主选购商品、再到最
后的结账支付都可以实现无人自助完成。在未来的应用中，无人零售不仅可以实现人工成本的降低，而且可以
扩大应用场景、实现数据收集、分析等多种功能
Amazon Go是亚马逊基于计算机视觉、深度学习和传感器融合，在2016年12月推出的无人便利店。顾客
只需下载Amazon Go的APP并登陆账号，在商店入口扫码成功后，便可进入商店开始购物。Amazon Go在货
架上的传感器会记录顾客有效的购物行为，并实时传输到终端，并在顾客离开商店后，自动根据顾客的消费情
况在亚马逊账户上结账收费。Amazon Go目前依托的核心技术是传感器对于顾客购物动作的识别
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