春已至花待开
广发有色新材料
2017年12月19日
2018年有色金属行业展望
首席：巨国贤SAC执业证书编号：S0260512050006
juguoxian@gf
行业评级：买入
工业金属：价格回升，利润上行
工业金属价格长周期起稳回升，价格上涨带来利润提升将驱动板块上涨

关注标的：驰宏锌锗、西部矿业、兴业矿业、盛屯矿业、江西铜业、紫金矿业
、五矿资源
电池材料：锂、钴供给短缺依旧
电池发展拉动需求，锂、钴短缺中长期存在；镍、锰阶段性紧张

关注标的：天齐锂业、华友钴业、寒锐钴业、赣锋锂业、融捷股份、威华股份
其他金属：关注驱动利润上行的因素
金银：价格平稳关注量增；稀土钨：打击私挖滥采；钛：军工环保需求好；
关注标的：宝钛股份、厦门钨业、盛和资源、西部黄金、山东黄金、金贵银业
金属加工：部分低估值，部分高成长
铜铝加工：部分低估值也有成长；磁材：期待汽车应用放量
春已至，花待开
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工业金属
价格回升，利润上行
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工业金属：价格回升，利润上行
LME铝库存及价格走势
SHFE铝库存及价格走势
铅库存持续低位，对铅价形成支撑5,000
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2013/12/182014/12/182015/12/182016/12/182017/12/18
SHFE锌库存（吨）SHFE锌价（元/吨）
SHFE锌库存及价格走势500
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2013/12/182014/12/182015/12/182016/12/182017/12/18
LME铅库存（吨）LME铅价（美元/吨）500
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2013/12/182014/12/182015/12/182016/12/182017/12/18
LME铝库存（吨）LME铝价（美元/吨）5,000
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SHFE铝库存（吨）SHFE铝价（元/吨）
来源：Wind，广发证券发展研究中心
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