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证券研究报告—深度报告
IT硬件与设备
[Table_IndustryInfo]
电子行业2018年投资策略
超配
（维持评级）
2017年12月01日
一年该行业与上证综指走势比较 行业投资策略
迈向5G时代，电子行业迎来第二
轮大创新
智能手机对功能机的替代，是消费电子第一轮(2010-2013年)创新的核心动力，
由此带来消费电子产业链的第一轮大发展。在第一轮创新之后，智能手机保有量
迅速提升，推动了移动互联网的大爆发（2014-2016年），同期优秀企业通过产
品创新接力实现了自身的平台化发展

随着5G时代网络的跨越式升级，电子行业将迎来以5G应用为核心支撑的第二
轮创新。天线、射频、玻璃及陶瓷机身、高端显示、无线充电、3D成像等零组
件产品升级将带来电子行业新一轮的大创新，投资的时间周期有望延续到5G手
机大规模普及之后。随着新需求不断涌现，产品符合未来产业发展大趋势，同时
自身体系反应迅速、提前布局的优质企业将有望胜出

半导体显示技术革命引发了三次替代浪潮，随着中国竞争者的大规模进入，半导
体显示行业目前正在进行以中国厂商为主导的第三次产业蜕变。我国半导体显示
行业开始加速发展，产能急剧扩张，竞争对手开始逐步萎缩并退出产能，行业格
局迎来重构。超大尺寸LCD面板、柔性OLED面板将带给国内龙头厂商加速追
赶并以及超越的机会。同时将引领上游国产设备材料的加速替代机会，优选行业
龙头和国产化配套标的

政策面上，2020年中国芯片目标要求自给率要达到40%，2025年自给率要达到
70%。执行层面上，力争半导体行业实现“自主可控”，大基金及地方配套基金将
筹集超万亿，深入布局半导体全产业链。顺应万物互联，半导体市场进入新成长
周期，中国半导体制造将优先崛起，带动封测、设计环节快速发展

经历过2015年的深度洗牌，LED行业供给侧改革已比较充分，LED产业正处于
S型产业曲线第二波长牛的开启。上游行业产能集中度加速提升，并形成较高的
行业壁垒扼制无序产能扩张。下游持续创新应用驱动整个产业链的蓬勃发展

LED照明的渗透率不断提升、LED照明智能化网络化、以及小间距显示、
MicroLED的加速发展，正成为新一轮主导LED行业需求的主要驱动力。建议积
极布局行业龙头及小市值高弹性标的
我们看好电子行业新一轮的高速发展大机遇，重点看好消费电子、半导体、平板
显示、LED板块的机会，维持行业“超配”评级

风险提示：
系统性风险，电子行业下游需求不足导致成长性不达预期

相关研究报告：
《电子行业快评：风物长宜放眼量，国内LED
龙头引领全球趋势持续》 ——2017-11-22
《2017年电子行业三季报总结：电子行业开启
新一轮高增长》 ——2017-11-13
《半导体行业专题：大国重器势将崛起，中国
半导体迎来成长周期》 ——2017-11-06
《行业重大事件快评：半导体行业迎风口，长
期向好趋势无疑》 ——2017-09-22
《精密功能件行业投资策略：产品需求升级、受益手机终端应用创新的大周期》
——2017-09-18
证券分析师：欧阳仕华
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IT硬件与设备上证综指
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重点公司盈利预测及投资评级
公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPSPE
代码 名称 评级 （元） （亿元） 2017E 2018E2017E 2018E
600584.SH 长电科技 买入 21.88297.530.46 0.7847.57 28.05
002185.SZ 华天科技 买入 8.24175.600.26 0.3531.69 23.54
000725.SZ 京东方A 买入 5.391,861.890.25 0.3121.56 17.39
000050.SZ 深天马A 买入 22.04308.800.9 1.324.49 16.95
000100.SZ TCL集团 买入 4.23516.640.24 0.3417.63 12.44
002876.SZ 三利谱 买入 69.3055.441.15 2.3360.26 29.74
300088.SZ 长信科技 买入 8.74200.920.28 0.3131.21 28.19
002245.SZ 澳洋顺昌 买入 10.30101.690.41 0.6625.12 15.61
002745.SZ 木林森 买入 48.05253.861.26 2.438.13 20.02
600703.SH 三安光电 买入 25.411,036.330.75 0.9933.88 25.67
002456.SZ 欧菲光 买入 22.75617.690.55 0.8241.36 27.74
300461.SZ 田中精机 买入 73.0151.500.72 2.98101.4 24.50
300136.SZ 信维通信 买入 55.34543
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