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电子行业2018年年度投资策略_关注汽车电子和半导体板块

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更新时间:2018/10/14(发布于江苏)

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文本描述
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证券研究报告
电子行业:2018年年度投资策略 2018年1月2日
看好(维持)
行业展望
展望2018年,在智能手机增速低迷的背景下,电子行业需要进一步精
选个股,下游应用终端方面需要重点关注智能手机微创新(人工智能和
光学创新)、智能硬件、汽车电子等;上游供应链方面则需要关注半导
体和OLED产业链

汽车电子有望成为智能手机之后的下一个增长点
在政府和行业组织对能源安全、环境保护、行驶安全,消费者对驾驶享
受等方面的关注下,新能源汽车、汽车ADAS系统、车载信息系统将迎
来高速发展期,从而带动汽车电子化水平的提升。另外,我国自主品牌
汽车的发展壮大,也将为我国汽车电子零部件公司进入供应链提供机

政府支持+产业趋势,我国半导体产业进入发展快车道
当前我国政府大力支持发展半导体行业,晶圆制造厂迎来投资建设的高
潮,将为设备、材料和封测等板块带来巨大的机会。同时我国企业在智
能手机、智能硬件、汽车等下游终端行业的不断发展壮大,也为我国IC
企业提供了巨大的市场。IC设计方面,目前正值AI、5G、大数据等新
兴技术发展的关键时期,关注相关的新兴芯片

行业评级及推荐标的
未来智能硬件、汽车电子等行业将迎来快速发展期,我国电子产业链也
将从其他元器件向芯片、OLED等核心元件等转移,子行业仍有可挖掘
的机会。我们维持电子元器件板块的“看好”评级

推荐在消费电子领域有深厚的市场和技术积累,并在汽车电子领域深入
布局的公司,包括立讯精密(002475)、中航光电(002179)和景旺电
子(603228);
半导体板块,推荐IC封测领域的华天科技(002185)和长电科技
(600584),布局化合物半导体的LED芯片龙头三安光电(600703);
其他领域,推荐安防龙头大华股份(002236)、LED芯片厂商华灿光电
(300323)

风险提示
1、宏观经济低迷导致消费电子需求增速放缓;2、新技术发展进度低于
预期
电子行业│年度策略
市场表现 截至2017.12.29
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
电子元器件(中信)沪深300
分析师: 安静
执业证书号:S1490514120001
联系人:史团伟
电话:010-85556180
邮箱:shituanwei@hrsec
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华融证券
HUARONG SECURITIES 电子行业年度策略
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目 录
一、2017年行情回顾:电子行业大涨 ... 4
1、电子元器件板块大涨,涨幅位居市场前列 ...... 4
2、电子行业上市公司业绩表现优异 .......... 5
3、2018年,看好汽车电子和半导体 ......... 6
二、汽车电子化成为趋势,国产品牌整车厂提供重要下游市场 ........ 7
1、电动汽车进入发展新阶段,带动汽车电子的发展 ...... 7
2、ADAS系统和车载信息系统,汽车迈向智能化和娱乐化 ...... 8
3、自主品牌汽车行业快速发展,降低行业进入门槛 .... 12
三、半导体板块进入发展快车道 .......... 13
1、天时地利人和,中国半导体行业迎来快速发展期 .... 13
2、晶圆厂迎来建设浪潮,利好设备、材料、封测等板块 ........ 15
3、IC设计方面,瞄准新兴应用领域 ....... 20
四、投资组合及风险提示 .......... 24
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图表目录
图表 1:电子元器件板块2017年全年走势.. 4
图表 2:电子元器件板块PE band情况........ 4
图表 3:电子行业涨幅居各行业第四 .... 4
图表 4:电子行业2017年前三季度营收及净利润增长情况 .. 5
图表 5:29个中信一级行业2017年前三季度营收同比增速 . 5
图表 6:29个中信一级行业2017年前三季度归属母公司股东净利润同比增速 ..... 6
图表 7:我国新能源乘用车销售情况 .... 8
图表 8:半导体在汽车中的应用9
图表 9:各国均将ADAS列入汽车安全法规 ...... 9
图表 10:目前ADAS系统的渗透率处于极低的水平10
图表 11:ADAS系统产业链 ....... 11
图表 12:汽车中控屏 .... 11
图表 13:我国乘用车及自主品牌乘用车销量情况(单位:万辆)12
图表 14:《国家集成电路产业发展推进纲要》发展目标 ...... 13
图表 15:半导体的下游应用市场 ........ 14
图表 16:中国半导体产业进口额 ........ 14
图表 17:半导体产业链及其下游应用16
图表 18:中国在建或计划建设的12英寸晶圆厂(截止至2017年10月) .......... 16
图表 19:全球及中国大陆半导体设备销售额17
图表 20:半导体行业的核心工艺及其设备 .... 18
图表 21:2016年中国半导体设备销售十强 ... 18
图表 22:中国大陆半导体材料市场规模(亿美元)19
图表 23:全球半导体行业拆分20
图表 24:将芯片按下游市场中国企业影响力和行业发展性来划分21
图表 25:全球传感器营收 ........ 23
图表 26:重点公司盈利预测与评级 .... 24
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HUARONG SECURITIES 电子行业年度策略
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一、2017年行情回顾:电子行业大涨
1、电子元器件板块大涨,涨幅位居市场前列
2017年,从年初开始到11月中,电子行业各个板块相继上涨,带动电子
行业整体大涨,最高涨幅达34.66%;从11月中开始,整个板块开始出现回调

全年来看,电子行业大涨,涨幅居各行业前列

截止到12月29日收盘,电子元器件(中信)相对于年初上涨17.41%,同
期沪深300指数上涨20.60%,上证综指上涨5.46%,深证成指上涨7.58%

图表 1:电子元器件板块2017年全年走势 图表 2:电子元器件板块PE band情况
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
电子元器件(中信)上证指数深证成指沪深3002,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
收盘价75.2X64.5X
53.8X43.1X32.4X
数据来源:Wind,华融证券 数据来源:Wind,华融证券
在中信29个一级行业中,电子行业年度涨幅排名第五

图表 3:电子行业涨幅居各行业第五
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
数据来源:Wind,华融证券
。。。以上简介无排版格式,详细内容请下载查看