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财务报表分析及财务造假识别系列读书笔记_86页

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文档格式:XLS
资料语言:中文版/英文版/日文版
解压密码:m448
更新时间:2018/10/8(发布于北京)

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文本描述
2017-1-18
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—财务分析及财务造假识别系列读书笔记—财务分析目录
Part A:现金为王
1. 自由现金流(FCF)
2. 经营现金流(OFC)
3. 市现率(PCF)
4. 现金转换周期(CCC)
Part B: 收益性
1. 营业毛利率(GrossMargin)
2. 销售净利率(Net ProfitMargin)
3. 资产周转率(AssetTurnover)
4. 资产收益率(ROA)
5. 资产权益比率(Asset-to-EquityRatio)
6. 净资产收益率(ROE)
7. 投入资本金回报率(ROIC)
8. 股息收益率(DividendYield Ratio)
9. 市销率(PS)
Part C:成长性
1. 营收增长率(RevenueGrowth Rate)
—财务分析及财务造假识别系列读书笔记—2. 净利润增长率(NetProfit Growth Rate)
3. 每股收益(EPS)
4. 市盈率(PE)
5. PEG(市盈率相对盈利增长比率)
6. (每股收益增长率+股息收益率)/ 市盈率
Part D:财务健康状况
1. 资产负债率(Debt-to-AssetRatio)
2. 负债权益比率(Debt-to-EquityRatio)
3. 流动比率(CurrentRatio)
4. 速动比率(Quick Ratio)
5. 存货(Inventory)a. 存货增减率 b. 存货周转率
—财务分析及财务造假识别系列读书笔记—这样读年报,你就能读懂所有上市公司
Part A
打蛇打七寸,看上市公司年报也要抓重点。几百页的年报看似杂乱无章,但
只要分为核心章节和非核心章节,再去分类解读各个攻破,读懂上市公司年报就
没那么难

年报核心章节是如下图所示的四个部分:主要财务指标+管理层讨论+重要事
项+财务报告。今天先介绍主要财务指标和管理层讨论分析两个部分,看完这两
处,就可以给企业画像了——一个有业务、有财务、有规划的企业

第一部分:主要财务指标分析
下图中的财务指标,是对三年来中顺洁柔经营情况的宏观展示。那么这个数
据我们该如何进行解读?主要分三步。第一步,看收入和规模;第二步,看今年
比去年同期的增减;第三步,查看归属于上市公司股东扣非后的净利润

第一步,看收入和利润规模

这个企业在什么样的水准上面,什么样的规模。3年的时间,中顺洁柔的营
业规模从25亿长到30个亿;资产规模增幅不大,约为45亿

—财务分析及财务造假识别系列读书笔记—另外,中顺洁柔属于轻工制造 -- 造纸 -- 造纸Ⅲ类,该细分行业共有21
家上市公司,根据2016年三季报,从营收规模看,中顺洁柔27亿,排第7;营
收第一是晨鸣纸业,营收规模为160多亿;从资产规模看,中顺洁柔43个亿,
排第10;第一名依旧是晨鸣纸业,总资产857亿

第二步,看本期比上年同期的增减

就是这一年比上一年它的收入和利润是增还是减了,这是非常重要的。如果
同比增速超过30%,说明这个企业的增速不错,是个高速增长的企业;增速在
20%-30%之间,说明这是一个中等增速的企业;增速低于20%,百分之十几,甚至
是个位数,说明它的增速是一般的

中顺洁柔营收和净利增长波动大,不稳定,特别是净利润的增长,2015的增
长率曾达到30%,但这并不能说明中顺洁柔属于成长快的企业,因为2014年的净
利润只有0.67亿,是近三年来的最低值

但是既然2015年的营收和净利扭转了2012年以来下滑的颓势,这背后的原
因是什么就是我们要在后面的数据中寻找的

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