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行业观点及重点推荐
上周传媒指数及大盘微跌，但稀缺性标的及超跌龙头走势明显强劲，前期在
低位停牌的【暴风集团】、稀缺性平台【快乐购】以及业绩超预期【恺英】
作为前三领涨，细分龙头包括前期跌幅较大的阅读【掌阅科技】（7.28%），A
股游戏龙头【完美】（7.15%）【游族】（7.14%)【三七】（5.78%），电影【光线】
（5.01%）、图片付费【视觉中国】（4.54%）等涨幅居前
我们在十二月策略提醒关注年底优质个股介入机会，且持续以细分龙头为推
荐主线，上周表现再次验证我们的推荐观点。进入年底，内容公司17年项
目确认将明晰，且18年新作将陆续产生预期；资金方面，前期受益兑现带
来的资金调仓及市场波动下，传媒板块不少优质标的已显现布局价值，游族
公司回购、唐德等董事长增持也传递产业底部信号，继续建议面向18年聚
焦细分板块龙头及超跌个股
关注领域及个股
1）营销板块，持续推荐龙头白马【分众】CTR10月数据反映楼宇影院广告
持续高增长，预计公司17Q4及18年营收表现持续向好；2）优质头部内容
公司，进入12月后今年项目确认将陆续明晰，奈飞购买《白夜追凶》海外
分销权证明国产精品剧受海外平台认可，市场空间有望打开，推荐十二月金
股【慈文传媒】及【华策、新文化（PDAL绑定白一骢内容制作团队）、唐
德（董事长再次计划增持）】等，一并关注平台类【快乐购】拟围绕芒果TV
整合芒果系资产，A股具备极强稀缺性；3）游戏聚焦作品上线及表现，18
年新游戏陆续进入测试期，A股龙头推荐关注【游族】（回购股票（不超过
30元/股）反映公司心理底价及信心，《天使纪元》公测可期）、【三七】（《大
天使H5》累计流水达5亿，《传奇霸业》12月13日不删档测试）、【完美】
（业绩稳定防御性强，《武林外传》手游12月15日小范围测试）；【宝通】
关注收购方案细节落定及后续系列作品上线 ，同时关注Q4业绩持续强劲
【恺英】（超预期标的，《全民奇迹》已续签，《敢达争锋对决》12月11日
iOS首发上线）】等；PUBG端游概念推荐【顺网科技】网吧龙头Q3环比明
显回暖，【中文传媒、迅游】关注后续用户情况及变现进程；4）电影板块，
继续基于三年长逻辑推荐【光线】（《不倒侠》《圣诞奇妙夜》即将上映）；5）
阅读板块，重点关注超跌【中文在线】（18年 IP剧《凰权》《橙红年代》带
来增量），中长线投资者可根据估值择机考虑布局【掌阅、新经典、思美（定
增批文明年1月到期）】；6）互联网金融关注【东方财富】，关注超跌【骅
威、浙数、华录】等
行业及公司要闻
【慈文传媒】现金出资1亿元，与文明东方共同投资成立合资公司海南大秦
帝国，文明东方以《大秦帝国》6部电视剧著作权出资；【新文化】由PDAL
与灵河文化成立合作开发公司，在两年内制作及发行不少于十套季度网剧，
每季十二集，公司及指定子公司将配合所有网剧的立项及卫视、海外和其他
渠道的发行；【腾讯】由腾讯和PUBG公司联合出品、光子工作室群打造的
《PUBG》正版手游《绝地求生：刺激战场》全网预约人数突破2500万
风险提示：宏观经济景气对整体需求影响，政策监管从严趋的风险，并购重
组过会不达预期，并购资产业绩不达预期后商誉风险
-25%
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-4%
3%
10%
17%
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传媒 沪深300
行业报告 | 行业研究周报
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内容目录
1. 市场回顾与一周策略 ........ 4
1.1. A股近期概况 . 4
1.2. 美股近期概况 ........... 7
1.3. 港股近期概况 ........... 7
2. 上市公司动态 ........ 9
3. 行业要闻 .....
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