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发展到了2015年的7500亿元，年复合增长率超过了25%，M2M（机
器到机器）应用的终端数量超过了1亿。根据前瞻产业研究院预测，
我国物联网行业将保持年均增长30%的高速发展态势，有望在2020
年就达到1.5万亿的市场规模
提供商和设备提供商，中游的系统集成商和网络提供商，以及下游的
运营及服务供应商等。完善的生态链促进了物联网产业的快速、健康
发展。具体来讲有芯片提供商、传感器供应商、无线模组（含天线）
厂商、网络运营商（含 SIM 卡商） 、平台服务商、系统及软件开
发商、智能硬件厂商、系统集成及应用服务提供商
窝物联网标准，在覆盖范围、功耗、安全性等多方面具有优势，并可
以满足90%的应用场景。伴随3GPP标准在2016年冻结，在国家政
策支持下，三家运营商均计划在2017年基本完成NB-IoT的覆盖，
速度领先全球。NB-IoT的全面部署也将驱动上游芯片/通信模块和下
游平台/应用市场，带动整个产业升级与革新。广域覆盖带来了大连
接，网络的规模从万到亿，整个物联网的中心在向客户侧倾斜，“寸
土寸金”的平台成为承上启下构建生态圈的关键。无论是运营商、互
联网公司、设备商甚至芯片厂商都将布局平台作为重要战略。运营商
部署NB-IoT/eMTC的大背景下，平台接入用户数量有望迎来一轮猛
增
宜通世纪
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上证指数沪深300
主题报告
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策略报告
内容目录
1 物联网将引爆下一个投资风口 .......... 3
1.1 物联网的释义 ..... 3
1.2 物联网所包含的层次 .... 3
1.3 物联网应用百花齐放潜力无限 .......... 4
1.4 中国物联网政策持续发力 ....... 6
2 物联网产业链及主要公司介绍 .......... 7
2.1 产业链概况.......... 7
2.2 上游感知层及相关公司 ........... 8
2.3 中游网络层、平台层及相关公司.... 13
2.4 下游应用层及相关公司 ......... 15
3 物联网产业链投资机会....... 17
3.1 从三条主线把握物联网投资机会.... 17
3.2 我们关注的重点上市公司 ..... 18
图表目录
图1：物联网架构 ........ 4
图2：2017年7月各层级参与者进入NB-IoT示意图 .... 5
图3：物联网产业链示意图 ...... 8
图4：中国传感器市场规模预测（单位：亿元）..........11
图5：中国公众网络 M2M连接数增长趋势.... 13
图6：运营商NB-IoT/eMTC 技术指标 ........... 14
图7：2016Q3 物联网应用服务企业级项目分布.......... 16
表1：物联网的应用场景.......... 5
表2：物联网产业政策梳理 ...... 6
表3：各地方物联网相关政策梳理........ 7
表4：国内物联网芯片重要供应商........ 9
表5：常用传感器分类 . 9
表6：国内传感器主要供应商. 10
表7：国内物联网模组供应商. 12
表8：三大运营商2017 年NB-IoT/eMTC 建设计划 ... 14
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1 物联网将引爆下一个投资风口
1.1 物联网的释义
物联网（Internet of Things，简称IOT），顾名思义就是“物物相连的互联网”，它是
移动通信演变的产物
物联网是指通过射频识别（RFID）、红外感应器、全球定位系统、激光扫描器等信息
传感设备，按约定的协议，把任何物品与互联网相连接，进行信息交换和通信，以实现
对物品的智能化识别、定位、跟踪、监控和管理，包含感知层、网络层和平台层、应用
层，其中感知层和网络层提供底层基础设备和通信网络，平台层在产业链中通过挖掘数
据可提供较大的附加值，而应用层可创造市场价值较高，包含车联网、工业互联网、智
慧城市等多个领域
1.2 物联网所包含的层次
2005年，在国际电信联盟（ITU）发布的物联网报告中对其定义进行了扩展，不再
只是指基于RFID的物联网，指出信息与通信技术已经发展到连接任何物品的阶段，万物
互联形成物联网。目前，国际上对物联网暂无统一的标准定义，对于物联网，业内的通
用定义是基于物品与互联网的连接，通过包括射频识别（RFID）、红外感应器、全球定位
系统（GPS）、激光扫描器、环境传感器等在内的信息传感设备，按照约定的协议进行通
讯，从而实现智能化识别、定位、跟踪、管理等功能的网络。从包含的层次看，根据数
据流向和处理方式可将物联网分为传感层、网络层以及应用层三个层次，当然也有将物
联网分为四个层次的，即传感层、网络层、平台层、应用层，总而言之是完成信息采集、
数据传输、数据处理三大功能
传感层（信息采集）：传感层的功能是感知、识别物体或环境状态并且实时采集、捕
获信息，它由包括二维码标签、识读器、RFID标签、读写器、摄像头、GPS、传感器、
计量器等器件以及M2M终端、传感器网络和传感网关等构成，通过传感器获取信息，并
通过接收网关获得控制命令。负责信息采集的M2M（Machine-to-Machine），也就是解决
机器和机器连接的模块，是创造价值的核心之一，预计到2024年，全球M2M设备连接
数将达到31.61亿，复合增长率为28%；市场规模将达到 691.19 亿美元，复合增长率为
17.07%。物联网在传感层所面临的挑战是如何使传感器更敏感、拥有更全面的感知能力
并且具备低功耗、体积小及低成本的属性
网络层与平台层（数据传输）：物联网广泛应用有望带动基站建设及光纤光缆的需求，
但目前提出的NB-IOT标准则有可能覆盖现基站，基于无线通讯以及接入现有网络传输
由于万物万联时代数据流量以及终端硬件设备将出现爆发式增长，映射在网络基础设施
层面的核心承载硬件是光模块，网络流量的爆发式增长势必带动光通信行业，市场需求
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有望被打开。平台层包括终端管理( DMP)、连接管理( CMP)、应用支持(AEP)等主要功能
应用层（数据处理）：物联网垂直应用众多，终端应用附加值占比73%，是产业链中
最具价值的部分。如工业互联网、智能家居、智慧停车、智慧医疗以及其他工业领域，
具有技术壁垒、受国家政策及基金扶持、有望率先实现规模化应用或跟随巨头布局产业
链的企业有望直接受益。其功能是实现物联网信息技术与终端行业专业技术的深度接触，
完成物体信息的协同、共享、分析、决策等功能，从而形成智能化应用的解决方案。它
由包括电脑、手机等终端组成的输入输出控制终端组成。应用层所面临的挑战是信息共
享及信息安全问题
图1：物联网架构
资料来源：中国移动物联网白皮书，财富证券整理
1.3 物联网应用百花齐放潜力无限
2016年6月世界物联网大会在北京召开，核心标准冻结后，NB-IOT（窄带物联网）
技术加速发展，运营商与设备制造商的强强联手促使NB-IOT产业链日渐完善，推动下
游细分应用频频落地。作为中国最大的通讯设备商，华为已经具备了NB-IOT芯片的量
产能力，将在全球范围内支持30张NB-IOT商用网络，加速促进NB-IOT技术在智能表
计、共享单车、智慧家庭、水污染监测以及车联网等领域的规模化商用，相关应用场景
见表1。中兴通讯早已在物联网技术上布局了很多年，2016年中兴通讯的物联网专利持
有量居全球第三，仅次于高通和英特尔。政策的持续利好，使得2017年成为NB-IOT（窄
带物联网）商用元年，从2017年7月开始各层级参与者进入战备状态
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