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在规范研究中,以国内外会计准则为线索,着眼于公允价值计量价值相关性
与层级理论的研究,通过细分非金融工具与金融工具、规范研究与实证研究,实
证研究方法(增量相关性研究、比较相关性研究、事件研究法)对国内外文献进
行回顾和评述
在实证研究中,本文以沪深两市A股上市的港航企业2014-2016年报、半年
报为研究样本,提出以下三个假设:(1)公允价值计量下,会计信息与股价存在
相关性,具有信息含量特征。(2)当经济上行时,公允价值计量会提升公司股价;
当经济下行时,公允价值计量会减损公司股价。(3)不同层次披露的公允价值对
公司股价的影响不同,一、二、三层次计量的资产价值相关性逐层降低。对
Feltham&Ohlson价格模型加以修正,首次引入BDI指数变量,得出以下研宄结
论:(1)相比于历史成本计量的每股净资产和每股收益,每股公允价值变动额
不具有增量信息含量;(2)公允价值计量与BDI指数变量的交互项和公司股价
正相关,影响大于公允价值计量单独项。(3)第一、二、三层次计量的金融资
产公允价值相关性逐渐下降
最后,本文就如何让公允价值的运用更能増强会计信息透明度和决策相关性,
从政府、企业、中介机构三个角度提出相关政策建议
希望通过论文的撰写找到公允价值计量在航运业使用效果的证据,了解
《CAS39—一公允价值计量》及其指南在港航上市公司中的执行情况,鼓励港航
企业适当增持以公允价值计量的金融资产和负债,助推我国航运金融业的发展
关键词:公允价值计量;会计信息含量;港航上市公司
英文摘要
ABSTRACT
On the eve of 2014 Spring Festival, China&39;s corporate accounting standards
system ushers a new member - Accounting Standard for Business Enterprises No. 39
-Fair Value Measurement’’(CAS39),which specifics the definition of fair value,
clears fair value measurement method and level, puts forward the concept of
measurement unit, and makes specific requirements of the disclosure of relevant
information of fair value. Based on the characteristics of fair value itself, the renewal
of the standard and the rise of shipping finance, this paper studies the accounting
information content of listed companies under fair value measurement by using the
combination of normative research and empirical research.
In the normative research, taking domestic and foreign accounting standards as a
clue, focusing on the correlation between fair value measurement and stock value, and
the hierarchical theory, this paper reviews and comments on domestic and foreign
literature through the subdivision of non-financial instruments and financial
instruments, normative research and empirical research, empirical research methods
(incremental correlation Sexual research, comparative relevance research, event
research method).
In the empirical study, with the 2014-2016 annual reports and semi-annual
reports of port shipping companies listed in Shanghai and Shenzhen A-shares, this
paper presents three assumptions, modifies Feltham & Ohlson price model,and does
descriptive analysis, correlation test, regression analysis on the samples. Finally, the
some research conclusions are drawn.
.
Finally, this paper puts forward some policy recommendations from the
government, enterprises, intermediaries on how to make good use of fair value to
enhance the transparency of accounting information and decision-making relevance.
Key Words: Fair Value Measurement; Accounting Information Content;
Shipping Companies Listed
目 录
目 录
第1章绪论1.1研究背景及意义1.2文献综述1.2.1关于公允价值计量价值相关性的文献回顾1.2.2关于公允价值层级理论的文献回顾1.2.3对国内外公允价值研宄的评述1.3研究方法与研宄框架1.3.1研宄方法1.3.2研究框架1.4可能的创新点与不足1.4.1可能的创新点1.4.2研究的局限性与不足第2章相关理论与实践概述2.1我国港航业的发展现状2.1.1行业发展现状分析2.1.2港航上市公司发展现状分析2.2公允价值的相关理论2.2.1公允价值的涵义2.2.2公允价值与历史成本的关系2.2.3公允价值分层计量2.3会计信息含量的相关理论2.3.1会计信息含量研宄的理论基石2.3.2会计信息含量的涵义
21
2.3.3会计信息含量与价值相关性
21
第3章研究设计
22
3.1样本选择及数据来源
22
3.1.1样本选取标准
22
3.1.2数据来源
23
3.2研究假设
23
3.3模型的选择与设计
25
3.3.1价格模型和收益模型的比较
25
3.3.2模型设计
26
第4章实证分析
29
4.1描述性统计
29
目 录
4.1.1样本描述性统计
29
4.1.2变量描述性统计
32
4.2相关性检验
33
4.2.1每股公允价值变动额与股价的相关性检验
33
4.2.2 BDI指数＊每股公允价值变动额与股价的相关性检验
34
4.2.3公允价值层次信息与股价的相关性检验
35
4.3回归分析
35
4.3.1每股公允价值变动额会计信息含量的回归分析
36
4.3.2 BDI指数＊每股公允价值变动额会计信息含量的回归分析
37
4.3.3公允价值层次信息会计信息含量的回归分析
38
第5章结论与建议
40
5.1研宄结论及原因
40
5.2政策建议
41
5.2.1政府方面
41
5.2.2企业方面
42
5.2.3中介机构方面
43
参考文献 44
ic m 48
公允价值计量下港航上市公司会计信息含量的研宄
第1章绪论
1.1研究背景及意义
关于历史成本与公允价值计量优点的辩论对会计来说早已不是什么新鲜事
争论主要围绕相关性与可靠性的概念:支持者认为,会计学的目的是向决策者提
供有用的会计信息,公允价值计量属性的理论支撑正是财务报告的决策有用性
在计量观下,公允价值以市场价值为基础,能够更好地为会计信息使用者的财务
决策服务[1]。但是反对者则认为在市场经济不完善的情况下,公允价值计量会为
上市公司盈余管理甚至利润操纵提供可趁之机,会计信息的可靠性大幅下降
20世纪80年代以来,金融工具,尤其是衍生金融工具在国际市场上的使用越
来越普遍,美国会计准则委员会(FASB)和国际会计准则委员会(IASB)顺应
经济环境变化趋势,在制定会计准则时不断扩大公允价值会计的适用范围。2006
年,美国会计准则委员会(FASB)正式发布了具有重大意义的第157号财务会计
准则公告(SFAS157),该报告重新定义了公允价值,确定了公允价值的衡量框架,
扩大了公允价值计量的披露,提出了计价技术中所用的输入值以及公允价值层级
[2]
。2008年金融危机的爆发和流动性紧缩使公允价值会计被蒙上了推波助澜的骂
名,投资者和会计学者又将各自的重点转向公允价值相关性的辩论,但这并没有
促使FASB和IASB放弃使用公允价值计量属性,反而推动公允价值的研宄从“要
不要用”进入到“如何更科学地用”的阶段[3]。从2009年7月1日起,美国会计准
则委员会(FASB)将所有有关公允价值计量和披露方面的研究成果公告列入《美
国公认会计原则会计准则编纂》之Topic 820或专题820[4]。2011年5月,国际会计
准则委员会(IASB)也颁布了《国际财务报告准则第13号一公允价值计量》
(IFRS13),对公允价值计量提出了进一步的要求[5]。这预示着国际两大会计准
则委员会的相关规定基本实现了一致,国际会计准则在迈向单一,全球高素质的
过程中完成了一个里程碑式的跨越。与国际会计准则持续趋同,2014年1月,我
国财政部颁布了《企业会计准则第39号一公允价值计量》(CAS39),此次发布规
范了公允价值的定义,明确了公允价值计量的方法和级次,提出了计量单元的概
念,并对公允价值计量相关信息的披露做出具体要求[6]。这次准则的更新是我国
会计准则向国际会计准则迈进的又一积极的一步,对于公允价值计量在我国的
-1 -
第1章绪论
运用具有重要意义
自经济危机以来,国际干散货运输量、港口货物吞吐量持续下跌,BDI指数
持续走低,传统航运经济一直在“暴风雨”中苦苦挣扎。为了解决航运企业资金
不足等问题,寻求新的利润増长点,国际航运市场需谋求转型。在此背景下,航
运金融得到快速发展,在国际金融市场和航运市场扮演越来越重要的角色。航运
金融是航运业与金融业的交叉领域,也是公允价值计量在港航上市公司应用的主
体范围,随着航运金融在我国的发展,公允价值计量属性在港航企业中的应用范
围势必会增加。所以,研宄公允价值计量下港航上市公司的会计信息含量十分必
要
本文基于公允价值的相关性和可靠性,2014年《CAS39—一公允价值计量》
的出台以及世界金融危机刺激航运金融兴起和发展的背景,实证检验相比于历史
成本计量的每股净资产和每股净收益,每股公允价值变动额是否具有增量信息含
量;首次引入“BDI指数”为自变量,衡量航运经济环境对公允价值相关性的影
响程度,以及公允价值分层计量和披露的应用效果如何。希望能从中找到公允价
值计量属性的使用在我国航运业中使用效果的证据,了解《CAS39—一公允价值
计量》及其应用指南在港航上市公司中的执行情况,鼓励我国港航企业适当增持
以公允价值计量的金融资产和负债,助推我国航运金融业的发展
1.2文献综述
在阅读国内外相关文献的过程中发现,每次公允价值计量相关准则的出台都
会引发国内外学者的研宄热潮。所以,本文以国内外会计准则为时间线索,着眼
于公允价值计量价值相关性与层级理论的研宄,通过细分非金融工具与金融工具、
规范研宄与实证研宄,实证研宄方法(增量相关性研究、比较相关性研究、事件
研宄法)等对国内外文献进行细致系统的回顾与评述
1.2.1关于公允价值计量价值相关性的文献回顾
(1)国外关于公允价值计量价值相关性的研究
国外关于公允价值计量价值相关性的研宄由来已久,早期学术界的研宄焦点
在非金融工具的实证检验和金融工具的规范研究上
在SFAS19号石油天然气信息披露准则和SFAS33号重置成本准则的研究中,
-2-
公允价值计量下港航上市公司会计信息含量的研究
Magliolo(l 986)指出从反映公司股票价值角度,石油和天然气的历史成本具有增
量信息含量,其解释力要超过其公允价值[7]
《银行的公允价值会计:支持与反对》(1991)指出由于市场价值更能客观地
体现经营风险与财务风险,排除公允价值计量在盈余管理和利润操控方面的存在
的问题,公允价值计量属性在相关性上要好于历史成本计量属性[8]
1991年,SFAS107《金融工具的公允价值披露》出台,规定上市公司披露金
融工具的公允价值,以扩大实务中现有的公
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