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板块涨幅前5名：天山股份（+49.7%）、青松建化（+40.5%）、上峰水泥（+29.2%）、
同力水泥（+25.7 %）、祁连山（+19.7%）；涨幅后5名；九鼎新材（-2.6%）、太
空板业（-1.6%）、菲利华（-0.6%）、长海股份（-0.4%）、友邦吊顶（-0.3%）
上周动态：上周国内水泥价格回落，环比节前跌幅为0.8%。价格下跌区域有上
海、福建、河南、江苏中南部、浙江宁波和江西北部等地。按往年惯例，春节过
后两至三周，水泥价格尤其是袋装水泥通常是先回落、以便刺激中间商囤货，然
后再恢复上调，预计3月上旬水泥价格将会恢复上调趋势
上周动态：上周全国浮法玻璃均价为1463元/吨，环比持平；浮法玻璃库存3299
万重量箱（165万吨），环比上升4.4%。春节之后玻璃现货市场整体走势好于预
期，贸易商补库存态度有所改善，加工企业也在陆续开工，市场信心尚可。由于
同比去年产能有了明显的增长，目前生产企业库存绝对量的增加幅度比较大
上周动态：春节后无碱玻纤粗纱市场启动较快，企业出货快速恢复正常。风电纱
市场用量呈现增加趋势，热塑纱市场正值传统旺季需求较好，其他需求面依旧表
现一般。泰山玻纤缠绕直接纱货源已出现紧张，低价订单限制发货。预计后期无
碱粗纱市场将呈现稳中上升趋势
综合基建维稳及地产下行，2017年水泥需求预计微幅增长。受偏紧的货币环境
及不断加码的地产调控影响，我们预计2017年地产销售、投资数据虽然短期会
有反复，但不改全年下行态势；基建成为稳增长必要手段，持续的地方债臵换及
PPP模式有望逐步消解国务院“43号文”导致的地方政府投资低迷状态。预计
2017年水泥需求增速呈现微幅增长，行业景气的决定因子将来自供给侧；
环保重压导致水泥“去产量”成为常态，供给临时收缩效果明显。2016年华东5
省G20期间停产、河南4季度全省停产、冬季错峰生产等“去产量”措施持续不断
2017年盈利回升将逐步提升企业复产意愿，但近期《水泥玻璃行业淘汰落后产
能专项督察方案》出台，环保压力或将进一步加码，预计上半年行业供给临时收
缩效果明显，景气短期将保持强势
水泥行情有望延续，继续首推新疆及西藏板块，其次华东水泥：近期自上而下逻
辑及博弈环境均有利于周期股行情延续；冬季错峰生产导致库存低，预计元宵节
后沿江熟料价格将开启上涨并带动水泥价格相应上涨；《水泥玻璃行业淘汰落后
产能专项督察方案》出台带来行业供给侧政策利好。预计水泥行情有望延续，继
续首推新疆及西藏板块（我们领先市场挖掘并推荐相关板块），天山股份、青松
建化、西藏天路、西部建设等；其次华东水泥股：海螺水泥、华新水泥、万年青
玻璃行业下游主要应用于地产，需求端逻辑弱于水泥。供给端，玻璃行业已基本
没有落后产能，且已普遍安装环保设备，后续环保督察亦难以带来供给端明显收
缩。预计周期股板块普涨格局下，玻璃股有望跟涨，推荐旗滨集团、金晶科技
继续基于业绩周期底部回升逻辑，重点推荐中材科技；长期看好消费品建材龙头
兔宝宝、东方雨虹、伟星新材，新材料龙头长海股份、再升科技等
行业研究〃建材行业
请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明目录
1．水泥行业 .......... 5
1.1 上周价格及库存动态 .... 5
1.2 上周煤炭价格动态 ....... 9
1.3 行业观点 ........ 10
1.4 板块投资逻辑 . 10
2. 玻璃行业 ...... 12
。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看
