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计算非年化持有回报,一季度
只有一年期产品持有回报为
正,中长期产品都为负。而且
1年以上信用债持有回报表现
不及利率债,说明资本利亏继
续吞噬票息。中票中AA级表
现略好于AAA和AA+级,可能
与AA级成交不活跃,估值调
整幅度相对较小有关,另外
AA级中个券定价差异极大
差整体变化不大,AA+和AAA
评级有10-20bp的走扩,AA级
基本维持稳定
资料来源:万得资讯,中债登,中金公司研究
短融中票年初以来估值变化(左) 短融中票一季度持有回报率(右)(截止3月24日,非年化)21 24
26
2937
41
44 45
30 30
49 50 50
351030
40
50
60
政策银行债超AAAAAAAA+AA
bp1Y3Y5Y
3.5
3.7
3.9
4.1
4.3
4.5
4.7
4.9
5.1
5.3
17-01-0317-01-1317-01-2317-02-0217-02-1217-02-2217-03-0417-03-14
%超级AAA 1Y超级AAA 3Y超级AAA 5YAAA 1YAAA 3YAAA 5Y
AA+ 1YAA+ 3YAA+ 5YAA 1YAA 3YAA 5Y
0.6 0.6 0.6 0.6
0.8
-0.1 -0.1
-0.2 -0.2
0.3
-0.4
-1.1 -1.1 -1.0
-0.3
-1.5
-1.0
-0.5
0.0
0.5
1.0
政策性金融债超AAAAAAAA+AA
%1年3年5年
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