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┃研究报告┃
电子元件行业
2017-3-5
MWC再掀5G与消费电子浪潮
行业研究┃深度报告
评级 看好 维持
报告要点
2月份电子行业走势良好，中信电子指数上涨4.07%，相对沪深300上涨2.16
个百分点。2月份我们将视角转向同样受益于涨价契机，行业格局向好的PCB
行业，并且发布《PCB竞争格局优化，龙头加速成长》的行业报告。报告主要
强调，在去年PCB原材料涨价环境下，中小厂难以采购原材料或成本转移困难，
逐步被淘汰；而大厂利用议价优势，获得市占。未来，随着上游原材料扩产达
成，PCB大厂成本端下降，盈利预期足。在消费电子市场，我们发布《双雄携
手，开启陶瓷新时代》。 受创新驱动，我们认为玻璃与陶瓷外观件替代传统金
属机身是大势所趋，未来成长性强。除此之外，我们利用周报关注了3D成像
技术，探讨光学领域机遇，关注相关标的

本月，我们重点关注2月份 MWC展会给我们带来的产业链创新和升级需求

我们要重点提出的是，新一轮半导体机遇已经来临：北美/日本设备出货比逐步
升温，国内各大项目进入落地阶段，股市有回升迹象。我国自集成电路进入战
略发展期，存储项目与IC制造环节拉动作用开始发酵，未来并购与资本运作仍
为主流，我们重点关注存储与集成电路优先受益环节封装的表现

在集成电路领域，扬杰科技与建广资产达成合作，看好未来资产整合预期。此
外，我们看好刚刚过会的长电科技，作为封装市场全球市占第四的领军企业，
新加坡厂eWLB扩产与订单不断，业绩向好；韩国厂SIP技术也步入正轨；上
海厂搬迁完成在即。公司整合星科金朋逐步到位，业绩迎来拐点

PCB与LED行业均受益于去年开启的涨价浪潮，行业格局优化，龙头企业受
益。LED行业，我们优先关注供给格局出清的LED行业，看好芯片价格及盈利
能力回升、产能趋紧的三安光电。此外，三安在化合物半导体方向的布局更是
迎合当前全球市场浪潮，受益未来5G与3D成像业务。PCB板块，我们着重
看好行业龙头与新上市的具有客户优势与技术优势的依顿电子、胜宏科技与景
旺电子

除此之外，消费电子依然为重点方向，苹果十周年降至、股价也创新高。随着
玻璃机壳、快充、双摄、OLED等新技术的落地，我们看好蓝思科技、大族激
光、艾华集团、顺络电子、欧菲光、精测电子等标的的发展

[Table_Author] 分析师 莫文宇
(8627)65799824
mowy@cjsc
执业证书编号：S0490514090001
联系人 杨洋
(8627)65799824
yangyang4@cjsc
联系人 谢尔曼
021-68752215
xieem@cjsc
联系人 杨靖凤
（8621）68751636
yangjf@cjsc
[Table_Company] 行业内重点公司推荐
公司代码 公司名称 投资评级
[Table_QuotePic] 市场表现对比图（近12个月）
-7%0%
7%14%
21%28%
35%42%
2016/32016/62016/92016/12
电子元件沪深300
资料来源：Wind
[Table_Doc] 相关研究
《PCB竞争格局优化，龙头加速成长》2017-2-28
《3D成像引领智能交互新时代》2017-2-27
《并购风波下的化合物半导体新热潮》2017-2-20
风险提示： 1. 消费电子创新落地不及预期；
2. PCB与LED发展不及预期

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行业研究┃深度报告
目录
MWC再掀5G与消费电子浪潮 .... 5
投资逻辑 ... 5
市场投资分析 ..... 12
2月中信电子指数上涨4.07%，年内相比沪深300下跌5.13% .... 12
2月底中信电子PE值为52.12，相对PE为3.8512
2月电子行业大范围上涨 ... 12
2月外围市场指数 .. 13
行业数据分析 ..... 14
中美消费者信心指数变化 ..
。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看