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家用电器_板块再次表现强势_看好四季度估值切换

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[Table_MainInfo] [Table_Title]
证券研究报告 / 行业动态报告
板块再次表现强势,看好四季度估值切换
投资要点:
[Table_Summary] 1、 行业重要信息汇总:
a) 中怡康携手腾讯家居发布2017厨电行业研究报告; b) 家电巨
头海外收入超国内;c) 高端家电遭疯抢!中产阶级冲击“性价比
消费”;d) 阿里京东双11攻防:火拼家电市场,全渠道参战;e) 洗
碗机市场份额持续攀升,产业向高端发展,据中怡康测算,预计
2017年全年,洗碗机的市场规模将突破36亿元;f) 互联网电视
集体缄默,产业已看不到曙光;g)苏泊尔正式进军净水机市场;
h)面板价格高位不降,彩电市场遭遇史上最差三季度;i)因为海
尔,世界衣物护理生态大会进入中国

2、 行业市场表现:
上周家电行业整体涨跌幅为5.42%,相较于上证综指超额收益为
4.29%,在各板块涨跌幅中排名居于第二位;细分子行业中,白色
家电涨幅居前、达到6.83%;上周个股涨幅中前三名分别是:同
洲电子(21.82%)、小天鹅A(12.73%)、太龙照明(11.13%)

3、 本周投资观点:
上周家电行业涨幅再次居于各行业前列,其中白电板块涨幅较为
明显,再次表现强势。在目前的市场风格中,价值和基本面成为
投资的核心逻辑,市场持续关注企业盈利以及内生增长,重视安
全边际,低估值的价值蓝筹预期仍将保持相对强势。另外,此前
原材料价格上涨以及汇率波动等因素在短期内对家电公司的压制
也有望得到缓解。在此前的板块轮动中,部分可选消费品板块上
涨幅度已经较为明显,相比之下同样具备强确定性的家电白马具
备一定估值优势。在目前市场风险偏好依然较低且无明显变化迹
象背景下,市场热点有望在各确定性强的板块中继续轮转。因此
在此背景下,家电板块的业绩确定性依然较强,在各板块中具备
业绩确定性优势,同时长期增长也有一定保障,估值切换行情有
望出现。并且家电龙头股PEG大多小于1,估值尚在合理之中,
因此我们认为相较其他板块,家电依然具备较强的配臵价值

4、 风险提示:
原材料成本继续上升,人民币汇率大幅波动,地产销售不及预期
重点公司主要财务数据
重点公司 现价 EPS PE 评级 2016A 2017E 2018E 2016A 2017E 2018E
老板电器 47.07 1.73 2.22 2.90 27 21 16 买入
莱克电气 54.16 1.25 1.57 2.45 43 34 22 买入
格力电器 43.77 2.56 3.32 3.73 17 13 12 买入
兆驰股份 3.66 0.12 0.15 0.18 31 24 20 增持
5、
[Table_Invest]
同步大势
上次评级: 同步大势
[Table_PicQuote] 历史收益率曲线
-2%
7%
16%
25%
34%
20/10
20/11
20/12
20/1
20/2
20/3
20/4
20/5
20/6
20/7
20/8
20/9
家用电器沪深300
[Table_Trend] 涨跌幅(%) 1M 3M 12M
绝对收益 11.54% 14.69% 42.73%
相对收益 6.29% 6.35% 22.52%
[Table_Market] 重点公司 投资评级
兆驰股份(002429) 增持
荣泰健康(603579) 增持
视源股份(002841) 增持
浙江美大(002677) 增持
华帝股份(002035) 增持
老板电器(002508) 买入
莱克电气(603355) 买入
格力电器(000651) 买入
[Table_Report] 相关报告
《汇率原材料带来短期压力,家电龙头强者
恒强》2017-9-08
《家电下半场,地产后周期影响究竟几何》
2017-7-11
《于无声处听惊雷----家用电器行业2017年
年度投资策略》
度投资策略》2016-11-27
[Table_Author]
证券分析师: 唐凯
执业证书编号:S0550516120001
研究助理:王朝宁
执业证书编号:S0550116090009
021-20361120 wangcn@nesc
家用电器
发布时间:2017-10-29
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[Table_PageTop] 行业动态报告
目 录
1. 上周行情回顾 .... 4
2. 行业数据重点跟踪 ........ 5
2.1. 空调5
2.2. 冰箱6
2.3. 洗衣机......... 7
2.4. 彩电
。。。以上简介无排版格式,详细内容请下载查看