美丽中国，环保为先
西南证券研究发展中心
环保研究团队
2017年12月
环保行业2018年投资策略
核心观点
归母净利润174亿元，同比增长26.3%，增速同比提升6.9个百分点，业绩优良，估值切换下板
块存在补涨需求。2018年我们认为十九大将美丽中国建设提升到核心高度，同时环境税、排污
许可证、河长制等政策出台及落地，叠加环保督察力度空前且呈现出常态化和趋严化的趋势，
我们认为多重因素将合力推动2018年环保板块整体向好。投资策略和选股逻辑如下：
龙净环保（600388）、迪森股份（300335），关注蓝焰控股（000968）

工业监测、工业水、工业危废治理需求的释放：推荐监测标的聚光科技（300203）；关注工业
水处理标的久吾高科（300631）、上海洗霸（603200）；关注工业危废标的关注东江环保（
002676）等

放：标的推荐京蓝科技（000711），关注碧水源（300070）等

革和资产整合实质推进的兴蓉环境（000598），关注启迪桑德（000826）、上海环境（
601200）、瀚蓝环境（600323）、重点推荐售电侧改革第一股三峡水利（600116）淘宝店铺
“Vivian研报”
首次收集整理
获取最新报告及后续更新服务请在淘宝搜索店铺“Vivian研报”
或直接用手机淘宝扫描下方二维码
目录2017年行业回顾
顶层设计完善催生环保需求
四大主线贯穿环保投资主逻辑
投资策略及重点推荐标的
3.22%，跑输沪深300、上证综指26.5、11.1个
百分点，跑赢创业板指3.4个百分点，整体跑输
大盘

环保（+70.0%）、先河环保（+40.4%）、龙
净环保（+32.6%）；跌幅最大的均为三维丝
（-40.3%）、天壕环境 （-32.9%）、金海环
境（-30.1%）个股分化明显。2017年行业回顾：环保行业整体跑输大盘
数据来源：Wind，西南证券整理
环保指数相对大盘走势
环保行业涨跌幅排名（%）
环保行业涨跌幅前五个股（%）-20.00%
-15.00%
-10.00%
-5.00%
0.00%
5.00%
10.00%
15.00%
20.00%
25.00%
30.00%
17-0117-0217-0317-0417-0517-0617-0717-0817-0917-1017-11
环保工程及服务Ⅱ(申万) 上证指数 沪深300 创业板指 -30
-20
-101030
40
50
60
食品
饮料
家用
电器
非银
金融
钢铁
电子
银行
有色
金属
交通
运输
建筑
材料
医药
生物
汽车
通信
水务
Ⅱ
房地
产 采掘
建筑
装饰
休闲
服务
环保
工程
及服
务Ⅱ
化工
电力
电气
设备
公用
事业
计算
机
农林
牧渔
机械
设备
轻工
制造
商业
贸易
国防
军工
综合
传媒
燃气
Ⅱ
纺织
服装
-60
-40
-2020
40
60
80
。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看