投资销售额23亿美元，较去年同期的19
亿美元增加15.0%

美元）的投资销售，占该季度亚太区总
额的38.4%

美元）的投资成交额位列亚太区第二，
占比31.8%

成7.650亿林吉特（1.874亿美元）的酒
店投资交易，占比8.3%

期的46笔交易有所减少

仅14笔（35%）

跃，成交额占总额的30%

“亚洲酒店需求整体维持，核心
市场资产尤受追捧，预期各类优
质酒店的收益率将维持平稳

场内待售酒店供应有限。” 第一太
平戴维斯研究部
图：泰国曼谷莲花大酒店
淘宝店铺
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2016年11月
savills.sg/research02
市场简报 | 酒店销售与投资
市场概述
第三季度，亚太区酒店市场实现22.6
亿美元的投资销售额，同比增加15.0%
（2015年第三季度总额为19.6亿美
元）。交易数量显著减少，本季度共
完成40笔交易，不及去年同期的46
笔。平均每笔交易价格为5,640万美
元，较去年同期的4,260万美元大幅
提升。日本成为本季最大交易市场，
且所售13笔资产均为本土买家接盘

由于核心市场缺乏投资机会，预计后
市成交受抑，全年交易额上涨前景低
迷

东亚1
日本依然是亚太区最活跃的市场之
一。尽管投资额环比减少32.1%，仍
以882亿日元（8.655亿美元）成为本
季亚太区最大交易市场。2016年日本
酒店市场出现一系列大宗交易，而其
他物业板块的成交量已出现萎缩。日
本旅游业急速膨胀，但客房供应紧张
问题长期存在，刺激酒店投资需求，
投资者迫不及待要搭乘这股旅游“东
风”。日本房地产协会（JREI）所做
的房地产投资者调查显示，东京黄金
地段经济型酒店的资本化率已从2015
年上半年的5.0%降至5.4%。东京以外
地区频有交易发生，而2016年上半年
东京仅录得7笔交易（来源：RCA），
资本化率高低差异较大。中标的买家
往往认为客房价格会强势上涨，资本
化率估算较为乐观，因此我们认为交
易实际的资本化率要远远低于以上调
查结果

日本酒店REIT投资公司是本季最大买
家，共购入三家酒店——大阪威斯
特华丽酒店、名古屋希尔顿酒店以
及福冈Ascent酒店，总价约为471
亿日元。该公司表示将于2016年底
将大阪威斯特华丽酒店更名为大阪
难波假日酒店。这家酒店以270亿日
元（2.673亿美元）的售价成为日本
最大交易，平均每间客房售价8,590
万日元（851,275美元），卖家为
GK Apollo。其次为名古屋希尔顿
酒店，售价152亿日元（1.509亿美
元），平均每间客房售价3,310万日元
（328,207美元）

1 日本、中国大陆、香港
日本国土交通省于今年6月宣布，将纯
酒店建筑的容积率上限放宽至原来的
1.5倍，对于含酒店建筑，则酒店部分
的容积率在原有基础上增加300 %

新标准应可显著提升日本的旅游接待
能力，以应对不断增加的国外游客以
及即将到来的2020年奥运会。不过各
地方政府仍需根据《城市规划法》决
定当地的容积率标准，因此主要城市
酒店用地的价格预计会有所上涨

在中国市场，卖家期望依然很高，而
酒店项目债务融资迟迟难以到位，因
此主要投资者继续关注海外市场寻找
旅游相关的酒店投资，或转投颇具增
长潜力的商业物业甚至其他行业

本季度，中国投资者对于澳大利亚酒
店资产表现出强烈兴趣，共完成五笔
交易，总价4.747亿澳元（3.528亿
美元），约占本季亚太区总额的
15.6%

图 2
酒店投资销售成交额，按市场，2016年第三季度
来源：第一太平戴维斯研究与顾问咨询部、RCA
日本
38.4%
澳大利亚
31.8%
马来西亚
8.3%
韩国
8.0%
泰国
7.8%
中国大陆
3.4%
其他
2.3%
Source: Savills Research & Consultancy, RCA
图 1
酒店投资销售成交额，2011年第三季度-2016年第三季度
来源：第一太平戴维斯研究与顾问咨询部、RCA
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
十亿
美元
十亿
美元
单季投资额（左轴） 四个季度滚动总投资额（右轴）
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