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影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素
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报告起因
业链的加速发展，随着三大运营商在NB-IoT网络的布局加速，行业发展拐
点已现，本报告就物联网产业链进行梳理，并着重研究强调产业链各环节的
变化趋势。后期我们将推出边缘计算、新零售等物联网系列报告
核心观点
能传感器成为产业趋势：1智能传感器使用嵌入式技术将传感器与微处理器
集成为一体，使其具备数据获取和处理、控制与通信多项功能；2MEMS本
身具有体积小、集成度高、低成本、功耗低等优点。消费电子和汽车是MEMS
应用的主要领域。国内传感器市场呈现低端过剩、中高端被国外垄断的格局，
但近年来国内厂商正在努力追赶国外企业，利用智能传感器的产业变革契机
积极布局MEMS产业链。其余传感器如RFID标签成本下降迎来普及浪潮
由于物联网的应用场景与需求各异，需要不同类型的通信模式来满足需求
LPWAN是低功耗广域网络，专为低带宽、低功耗、远距离、大量连接的物
联网应用而设计。其中NB-IoT已经成为被全球广泛接受的全新窄带物联网
技术标准，已被沃达丰、中国移动、中国电信、中国联通等全球领先运营商
采纳，并获得华为、爱立信、高通、英特尔等产业链上游厂商的全力支持
逐步形成芯片-模组-运营商-终端设备-应用方案商较为完整的产业生态
可以细分为：设备管理、连接管理、应用支撑、业务分析四层，整体平台起
到向下汇集传感数据，向支撑应用开发的作用；其巨大的生态价值吸引诸多
参与者。我们认为物联网平台的细分逻辑层次诸多，各细分领域均具高技术
或实施门槛，需要各方明确定位，通过生态合作方式共同落地物联网生态
物联网应用层呈现规模化应用与长尾应用并存的形态，我们将应用层分为面
向政府（智慧城市）、面向行业（车联网/工业控制/新零售/智慧医疗）、面
向个人（智能家居/可穿戴设备）。我们认为智慧城市受益NB-IoT的发展将
成为变化最大的领域。而随着物联网产业的发展，行业级规模化应用逐步呈
现，可布局垂直领域投资机会，看好智慧城市、交通物流、新零售等
投资建议与投资标的
入)、思创医惠(300078，买入)，网络层公司高新兴(300098，未评级)、移为
通信(300590，未评级)，平台层公司宜通世纪(300310，未评级)、中科创达
(300496，未评级)，传感层公司汉威科技(300007，未评级)
风险提示
降速度不及预期
物联网系列报告之一：迎接万物互联时
代的到来
计算机行业
行业评级看好 中性 看淡 (维持)
国家/地区 中国/A股
行业 计算机
报告发布日期 2017年08月13日
行业表现
资料来源：WIND
证券分析师 游涓洋
010-66210783
youjuanyang@orientsec
执业证书编号：S0860515080001
联系人 梁国柱
021-63325888-3210
liangguozhu@orientsec
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2017-08-08
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23%/08/09/10/11/12/01/02/03/04/05/06/07
计算机沪深300
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HeaderTable_TypeTitle 计算机深度报告 ——物联网系列报告之一：迎接万物互联时代的到来目 录
一、国家战略驱动，物联网行业发展进入拐点 ........... 5
二、感知层——万物互联的基础 ........ 7
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2、RFID技术与应用日益成熟，成本下降带来普及浪潮 .. 10
三、传输层——瓶颈有望突破，促进行业发展加速 .. 11
1、数据传输是万物互联基础，LPWAN是物联网通信大势所趋 ... 11
2、NB-IoT大规模商用指日可待 ..........
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