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◆三大驱动力铸就通信行业长期发展基石
在互联网流量以每年40%以上增速持续爆发的大背景下，通信网络作为
信息基础设施建设的核心，后续面临着持续的扩容和升级需求。同时，国家
战略持续推进，力争通过信息基础设施建设助力我国经济的快速增长，国务
院亦发布“信息消费”指导意见提出2020年信息消费规模达到6万亿的目标
另外，通信行业随着技术的演进和更替，目前已逐步迎来5G时代，5G网络
除了满足现有网络需求之外，有望培育出无人驾驶、VR/AR等更多高耗流的
应用场景，助力通信行业的长期持续成长
◆5G仍是2018年最大投资主题，物联网加速落地带来细分领域机遇
2018年将是5G密集催化期，主题性投资机会明确，重点推荐：1）主
设备将是5G受益确定性最高的领域，推荐：中兴通讯和烽火通信；2）数据
中心市场需求持续旺盛，5G建设将打开全新市场空间，推荐：光迅科技；
关注中际旭创；3）国内光棒供不应求格局持续，5G后续部署将带来新增需
求，建议关注:中天科技和亨通光电；4）5G有望开启万物互联时代，2018
年将是物联网加速落地之年，NB芯片量产叠加运营商高额补贴，看好物联
网模块/终端公司以及平台公司，重点推荐：高新兴，建议关注宜通世纪
◆大国崛起，卫星应用和专网通信开启新征程
卫星应用和专网通信发展助力大国崛起，2018年北斗开启全球组网，成
本降低、精度提升和政策扶持等因素驱动产业持续增长，天通在轨测试完成，
卫星通信迎来商用落地，重点推荐：华力创通。专网方面，全球需求持续旺
盛，中国本土厂商强势崛起，重点推荐：海能达
◆风险分析：运营商投资不及预期的风险；5G研发进度低于预期的风险；
物联网商业化进程低于预期的风险
证券
代码
公司
名称
股价
（元）
EPS（元） PE 投资
评级 16A 17E 18E 16A 17E 18E
000063 中兴通讯 38.07 -0.56 1.07 1.17 -- 36 32 买入
600498 烽火通信 31.54 0.68 0.85 1.07 47 37 30 买入
002281 光迅科技 31.93 0.45 0.58 0.76 70 55 42 买入
002583 海能达 19.42 0.23 0.40 0.60 84 49 32 买入
300098 高新兴 13.57 0.29 0.37 0.47 48 36 29 买入
300045 华力创通 11.57 0.09 0.16 0.29 131 75 39 买入
资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价日期为2017/12/24
买入（维持）
分析师
田明华 (执业证书编号：S0930516050002)
0755-82541645
tianminghua@ebscn
联系人
石崎良
021-22169327
shiql@ebscn
吴希凯
wuxk@ebscn
行业主要数据图
700800
9001000
11001200
13001400
15001600
01-0202-0203-0204-0205-0206-0207-0208-0209-0210-0211-0212-02
光大通信指数光大光通信指数光大云计算指数光大大安全指数光大5G指数光大物联网指数
行业与上证指数对比图
-20%
-13%
-5%
3%
10%
04-05-07-08-10-12-01-03-通信行业沪深300
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2017-12-28 通信行业
敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告
目 录
1、 通信行业2017年回顾 .. 6
1.1、 通信板块整体涨幅居中，5G/光通信表现亮眼 .... 6
1.2、 2017年前三季度业绩稳步提升 ... 7
1.3、 通信行业整体估值处于中底部区域，但略高于历史均值水平 ..... 8
2、 三大驱动力铸就通信行业长期发展基石9
2.1、 流量持续爆发，拉动信息基建投资方兴未艾 ..... 10
2.2、 政策层面持续推进，加速信息基建投资落地 ....
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