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电子行业2017年半年度策略_马太效应_强者恒强_国联证券26页淘宝研报
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资料类型 电子电工
资料评价 资料评价度
文件大小 1602K (压缩后)
上传时间 2018-9-12
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    Table_First
    Table_First|Table_ReportType












    Table_First|Table_Summary
    马太效应,强者恒强
    ——电子行业2017半年度策略
    投资要点:
    17年电子行业继续延续去年以来的行业景气度。随着电子产业链向国内转
    移及消费升级影响,电子行业企业营收将继续保持快速增长。但随着产能
    的提升,供需趋于平衡,价格将于一段时间内保持稳定,行业净利增速或
    将放缓,且电子各子行业价格增速将面临明显分化。我们围绕电子行业供
    需关系、创新驱动两个方面来分析下半年电子行业的发展趋势

    苹果产品创新基本确定,包括OLED面板、玻璃背板、3D结构光、声学防
    水升级等。产业链上相关零组件公司有望受益其创新应用带来的市场增量
    和价格提升,实现量价齐升,特别是行业龙头企业更将是深度获益。同时,
    上半年HOV的销售低迷,加大了下半年苹果的销售预期,使得产业链上龙
    头企业迎来业绩兑现

    WSTS预测全球半导体产业受存储及物联网拉动,2017年产值将达到3778
    亿美元,同比增长11.5%,连续两年创历史新高,半导体市场持续向好。世
    界工厂及本土企业崛起使得中国成为世界最大的IC市场,同时在中国政府
    各类产业基金的支持下,半导体产能将持续向大陆转移,作为制造的下游
    配套环节,封装测试企业将享受产能转移带来的市场。随着5月份芯片去库
    存的完成,半导体市场将于下半年迎来火爆行情

    周期类行业如面板、LED、被动元件受供需关系及原材料涨价影响,去年
    行情见底反转,并且行业景气度延续到今年1季度。但面板行业随着3条高
    世代产线的开出,供需关系趋缓,价格已有回落,小尺寸面板更是受到OLED
    竞争压力,而大尺寸面板依然向好。LED产能转移持续,各大厂新产能将
    于4季度开出,因此LED芯片价格看多至9月份。被动元件供需关系依然紧
    张,特别是高端产品,价格全年依旧看涨

    我们认为电子行业马太效应显著,因此选取下半年持续景气的行业龙头作
    为我们2017年下半年的投资组合:歌尔股份(002241.SZ)、欧菲光
    (002456.SZ)、大族激光(002008.SZ)、蓝思科技(300433.SZ)、长电
    科技(600584.SH)、京东方A(000725.SZ)、三安光电(600703.SH)、
    艾华集团(603989.SH)

    Table_First|Table_ReportDate
    2017年06月13日
    Table_First|Table_Rating
    投资建议: 优异
    上次建议: 优异
    Table_First|Table_Chart
    一年内行业相对大盘走势
    Table_First|Table_Author
    吴金雅 分析师
    执业证书编号:S0590517020001
    电话:0510-82833337
    邮箱:wujy@glsc
    Table_First|Table_Contacter
    顾玮玮
    电话:0510-82833337
    邮箱:guww@glsc
    Table_First|Table_RelateReport
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    2016-062016-102017-022017-06
    电子沪深300
    2 请务必阅读报告末页的重要声明
    行业投资策略
    正文目录
    1 电子行业业绩创新高,行业龙头受益明显 ........... 4
    1.1 营收增速创新高,行业景气度延续 ....... 4
    1.2 归母净利大幅增长,行业龙头尤为明显 ........... 4
    1.3 盈利水平明显提升,期间费用和周转天数持续下降 ... 5
    2 技术创新驱动,消费电子量价齐升 ........... 6
    2.1 声学器件功能升级带来价格提升 ........... 6
    2.2 3D成像让交互从平面变成立体 . 8
    2.3 OLED面板兴起迎来设备投资大年 ..... 10
    2.4 玻璃背板替代金属背板已呈趋势 ......... 13
    3 供需关系缓解,周期板块面临分化 ......... 15
    3.1 半导体产能转移加快,封测行业率先受益 ..... 15
    3.2 大尺寸面板持续向好,小尺寸则面临拐点 ..... 17
    。。。以上简介无排版格式,详细内容请下载查看



     
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