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摘要：
[Table_Summary]钓鱼运动是最具魅力的户外运动之一，在欧美国家发展成熟，但在
国内被低估。随着国内人均可支配收入与时间增多及相关政策红利
释放，国内钓鱼产业发展空间广阔。推荐标的：大湖股份（湖面资
源得天独厚，与四海钓鱼频道成立钓鱼合资公司；2017/18年预测净
利1300/2300万元，增持评级）、中潜股份（潜水行业龙头，全球知
名渔猎服生产商；2017/18年预测净利7000/9200万元，增持评级）、
相关受益标的：中源欧佳（国内知名渔轮厂商，涉足赛事运营）
外运动。闲暇时间的增加、消费水平的提升以及对于“第三空间”的追
求是钓鱼运动发展的外在动力。钓鱼是在欧美地区最核心的户外运动
之一，钓鱼运动粘性极强，人均消费高。以美国为例，上世纪80年
代后，游艇与房车的普及以及钓鱼法律法规的完善极大地推动了钓鱼
产业的发展。据美国休闲垂钓协会（ASA）的统计，2012年美国休
闲垂钓年产值达304亿美元，对全社会的经济总效益达1150亿美元；
2016年近4700万美国人（14.7%的人口）参与钓鱼活动，超过高尔
夫（2440万）和网球（1040万）爱好者的总和。出现了如Bass Pro Shops
博物馆型的大型户外店以及FLW世界户外钓鱼大赛等钓鱼赛事
项目。国内钓鱼产业总产值达1039亿元，是最被低估的体育细分领
域。根据中国钓鱼协会2015年发布的不完全统计数据，中国约有1.2
亿钓鱼人群（每年至少参加4次以上）。钓鱼运动已不再是中年群体
的专利，逐渐向年轻化、时尚化、娱乐化、创意化方向发展。目前国
内垂钓类消费集中在26-35岁（80后），该群体在垂钓类消费中占
68.97%。钓鱼运动已在体育产业板块中占据重要地位，并给社会带
来良好的经济效益。未来国民每年将拥有更多的可支配收入与时间，
钓鱼行业也将享受农业与体育产业的双重政策红利，发展潜力巨大
休闲渔业以钓鱼运动为核心，在提升鱼的单位价值之外，还可创造娱
乐、餐饮、住宿等其他收入。在“十三五”时期，休闲渔业将是推进渔
业供给侧结构性改革的重要方向。钓具是钓鱼产业链的核心，《2016
中国体育消费生态报告》显示，垂钓用品消费增速最快，年消费额同
比增速超75%。自主品牌的缺失将是国内钓鱼产业链发展的阻碍，
发展自主品牌是我国钓鱼行业发展的当务之急，未来提升空间巨大
[Table_Invest] 评级： 增持
上次评级： 增持
[Table_subIndustry] 细分行业评级
体育产业 增持
[Table_Report] 相关报告
体育产业：《健康消费正当时 运动营养品
迎良机》
2017.04.13
体育产业：《中产阶级强势崛起 体育消费
加速升级》
2017.02.24
体育产业：《北京冬奥全力筹备 冰雪运动
快速升温》
2017.02.22
体育产业：《速度激情魅力无限 赛车经济
迅猛向前》
2017.02.13
体育产业：《明珠待拭亮 光芒照万丈》
2017.01.26
行
业
专
题
研
究
体育产业
股
票
研
究
证
券
研
究
报
告
行业专题研究
请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 25
目 录
1. 钓鱼：最被低估的体育细分领域，没有之一 .... 3
1.1. 钓鱼运动：雅俗共享，动静结合 ..... 3
1.2. 钓鱼人群：参与者基数庞大，年轻化趋势明显 ..... 4
1.3. 钓鱼产业：市场规模巨大，经济效益显著 . 5
1.3.1. 休闲渔业规模提升迅速 国内市场规模达千亿5
1.3.2. 钓鱼产业链：以钓具为核心产业链清晰 .......... 6
2. 国外钓鱼产业：融于生活方式 制度管控成熟 .. 8
2.1. 美国：钓鱼成为生活方式，游艇+房车的普及促进产业发展 ....... 8
2.1.1. 发展历史悠久，游艇与房车的出现推动了钓鱼产业发展 .... 10
2.1.2. 政府管控严格，从联邦到州立法完善12
2.1.3. 代表性企业：博物馆型户外店Bass Pro Shops .......... 13
2.1.4. 代表性赛事：路亚界的F1——FLW世界户外钓鱼大赛 ...... 14
2.2. 日本：发展以海洋牧场为特征的人工鱼礁游钓渔业 ....... 14
2.3. 新西兰：打造海钓旅游顶级目的地 ........... 15
3. 国内钓鱼产业：天然禀赋出众 未来潜力无限16
3.1. 发展优势：水域资源丰富，利好因素不断 ........... 16
3.2. 发展缺憾：城市周边垂钓资源稀缺 相关管理制度有待完善 ..... 17
3.3. 休闲渔业经济效益、效率高，未来将成为发展重点 ....... 18
3.4. 钓具品牌集中度低，未来提升空间巨大 ... 19
3.4.1. 世界第一生产大国，期待自主品牌觉醒 ........ 19
4.2.3 国内钓鱼产业消费升温，钓具行业展露迷人“钱”景 .. 21
4. 相关受益标的 ...... 21
5. 风险提示 .. 24
5.1. 体育行业发展速度不达预期风险 ... 24
5.2. 钓鱼产业发展速度不达预期风险 ... 24
行业专题研究
请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 25
1. 钓鱼：最被低估的体育细分领域，没有之一
1.1. 钓鱼运动：雅俗共享，动静结合
“世间闲娱千百种，惟有垂钓胜神仙”，钓鱼运动本身极具魅力。垂钓最
早可追溯到古代先民的生产活动，其后经过历史更迭、生活方式的变革，
逐渐成为一项陶冶情操、修身养性的活动，历数千年不衰为人所爱。现
代钓鱼运动发展出不同的钓法，方式可动可静，消费有高有低。门槛较
低的传统塘钓、库钓偏向静态，鱼竿价格可低至百元。而号称“水上高尔
夫”的路亚钓则需要不停游走并借助游艇通勤，相关装备与钓饵每年消费
甚至超过百万元。钓鱼运动在欧洲、美国、日本、台湾、香港、东南亚
等地区发展成熟，全球共有几亿的钓鱼爱好者，美国前总统布什、俄罗
斯总统普京、微软总裁比尔盖茨等均在此列。钓鱼运动以其“寄情山水之
间，与鱼斗智斗勇”的独特魅力，已经成为欧美地区最受欢迎的户外运动，
而在国内也成为最有发展潜力的运动项目
图1：钓鱼按水域、钓法和性质分类图2：钓鱼运动寄情山水间，极具魅力
数据来源：去钓鱼，国泰君安证券研究数据来源：Travel Tipsor
闲暇时间的增加、消费水平的提升以及对于“第三空间”的追求是钓鱼运
动发展的外在动力。发达国家早已进入“有钱有闲”的时代，而发展中国
家也将紧跟其后。目前，我国职工平均年法定休息日为125天（法定节
假日11天，周休日104天，职工带薪年休假平均10天），国民每年自
由支配的闲暇时间已超过全年的三分之一；城镇居民人均可支配收入已
超过33000元，消费能力增强。日本东洋大学教授矶村英一在《城市社
会学研究》中提出了“第三空间”的概念，将不同于职场和家的空间，称
之为“第三空间”。这一空间中的社会关系是瞬间的，不具有一定的组织
性；个人在第三空间里具有隐匿性，不受自身身份限制。随着城市人口
的增多，对生产和生活用地需要日益增加，绿化及休闲用地被逐步剥夺
殆尽。为提高城市人的生活品质，必须有一定规模的第三空间，使人们
享受灿烂阳光、呼吸郊外新鲜空气、释放工作生活压力。钓鱼运动正是
对于第三空间的一种极致追寻与切身享受
图3：人们拥有的休闲时间随技术进步而逐渐增多图4：钓鱼运动是对第三空间的极致追寻
行业专题研究
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数据来源：《休闲渔业_概况与发展》，国泰君安证券研究数据来源：Sunland Springs Village
1.2. 钓鱼人群：参与者基数庞大，年轻化趋势明显
国外钓鱼人群庞大，将钓鱼作为户外运动最核心的内容，年轻群体增长
明显。以美国为例，如今美国众多的户外运动中，钓鱼运动始终高居前
列。美国有“船钓之国”的美誉，钓鱼运动在国内十分普及，据美国休闲
垂钓协会（ASA）的统计，2016年近4700万美国人（14.7%的美国人口）
参与钓鱼活动，超过高尔夫（2440万）和网球（1040万）爱好者的总
和。且钓鱼运动粘性极强，钓鱼者的年度出游次数达9.04亿次，人均
19.7次，淡水钓鱼者年出行时间平均为16.6天。2013年有近14%的新
增钓鱼者，这可作为钓鱼运动增长或成交量持续上升的标志。现有钓鱼
者中，84%的参与者初次接触钓鱼的年龄为12岁或低于12岁
图5：钓鱼是美国参与人数第二高的户外运动图6：6-12岁的年轻群体的参与度快速提升
数据来源：Outdoor Foundation数据来源：ResearchFishing
国内钓鱼人群尤其是年轻钓鱼人群增长速度远超预期，装备消费首当其
冲。根据中国钓鱼协会2015年发布的不完全统计数据，中国约有1.2亿
钓鱼人群（每年至少参加4次以上的人口数量）。同时，钓鱼运动已不
再是中年群体的专利，逐渐向年轻化、时尚化、娱乐化、创意化方向发
展。目前国内垂钓类消费集中在26-35岁（80后），该群体在垂钓类消
费中占68.97%。以京东大数据为基础的《2016中国体育消费生态报告》
显示，垂钓用品消费增速最快，2016年消费额同比增速超过75%。2015
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