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2018年第一季
市場展望
2017/12
新興市場 股肱之力 強Bond出擊
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免責聲明 :本資料內容僅供特定客戶參考，並非推薦介紹亦不保證未來之獲利，投資人應審慎考量本身之需求、匯兌與投資風險，
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10.39
17.01
18.79
20.37
20.47
32.84
39.22
010203040
道瓊歐洲600指數
歐非中東
拉丁美洲
東證一部指數
美股標普500指數
新興市場
新興亞洲
2.08
2.11
5.58
7.17
9.48
13.04
051015
美國公債
美國MBS
美國投資級債
美國高收益
新興美元債
新興本地債
資料來源：彭博, 2016/12/31-2017/11/30, 單位：%, 新興股市指數以摩根史坦利指數為計算基準、債市以美銀美林債市指數為計算基準
【全球市場回顧】
市場回顧：2017年新興市場一馬當先% %
美國不動產
抵押貸款證券
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資產類別 資產項目 加碼 中立 減碼 短評
新興國家股市
新興亞洲 ◎ 資金回籠
歐非中東 ◎ 政治風險高
新興拉美 ◎ 內需回升
成熟國家股市
美股 ◎ 高檔盤整
歐股 ◎ QE退場議題
日股 ◎ 上方壓力區
固定收益市場
美國公債 ◎ 殖利率走揚
投資級債 ◎ 基本面強
新興市場美元債 ◎ 經濟復甦
新興市場本地債 ◎ 上漲空間大
高收益債 ◎ 利差收斂
【市場建議】
第一季市場建議資料來源：富盛證券投顧，2017/11/30
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資料來源：彭博, 2017/11/30
成熟市場貨幣緊縮 隱含經濟表現強勁【央行動態-成熟市場】
的每季3,000億美元，持續縮減至2018年底，整體資產購買計畫將會歸零

成熟市場(G4)央行動態
成熟市場(G4)資產購買計畫
G4國家 央行動態
美國(FED) ●利率：已升息、2018年可能持續升息3次，基
準利率可能上升至2.00%-2.25%

●量化寬鬆：已於2014年退場

歐洲(ECB) ●利率：未升息、維持隔夜拆款利率-0.40%

●量化寬鬆：逐步縮減、2018年1-9月每月購債
規模自600億歐元減至300億歐元

英國(BOE) ●利率：已升息、2017年升息1碼至0.50%，聲
稱至2020年將再升息2次

●量化寬鬆：維持每年4,350億英鎊不變

日本(BOJ) ●利率：未升息、基準利率-0.10%

●量化寬鬆：維持每年80兆日圓不變

日本央行
美國央行
英國央行
歐洲央行
G4央行
十億美元
預估值
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