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投资策略|电气设备
证券研究报告
Table_Grade 行业评级 买入
前次评级 买入
报告日期 2017-06-11
Table_Chart 相对市场表现
Table_Author 分析师： 陈子坤 S0260513080001
010-59136752
chenzikun@gf
分析师： 华鹏伟 S0260517030001
010-59136752
huapengwei@gf
Table_Report 相关研究：
广发电新周刊第21期: 第五
批新能源车目录：常态化推动
良性发展
2017-06-04
广发电新周刊第20期:深圳公
交补贴细则、配网投资和海上
风电
2017-05-30
广发电新周刊第19期:新能源
汽车和配网，关注储能行业进
展
2017-05-22
Table_Contacter 联系人： 张秀俊 021-60750614
zhangxiujun@gf
-10%
-4%
2%
8%
14%
2016-062016-092017-012017-05
电气设备沪深300
Table_Title
电气设备行业
新能源车销量向好，关注电网海外市场
Table_Summary
核心观点：
根据乘联会发布的数据，今年5月新能源乘用车销量达3.8万辆，环比
增长30%，同比增长45%。2017年1-5月，新能源乘用车累计销售11.7万
辆，同比增长35.1%。4月新能源乘用车的销量环比增长放缓到增长0.17
万台，5月的环比增量达到0.9万台，体现了政策和市场逐步回归正常后，
产销逐步走强的特征，这也印证了此前我们对4月产销量不达预期原因的
判断，即4月1号第三批推广目录与4月27号购置税减免目录出台节奏错
配的冲击已过去。随着4月底新发布的购置税目录纳入了今年的新车型，5
月新能源汽车销量开始走强，预计6、7月新能源汽车产销将会加速放量

纯电动乘用车销售约3.17万辆，环比增长约30%，同比增长约84%，A级
车与A00级车是提升主力。近期资本市场成长股大幅回调，新能源车板块
作为强进攻性的成长行业受市场避险情绪冲击明显，板块内个股回调较多，
我们目前仍看好全年70万辆的产销量预测

继续重点推荐上游资源环节，包括锂（天齐锂业等）、钴（华友钴业等）
和铜箔（诺德股份等）；对于中游制造业环节，我们推荐关注存在预期差的
电池龙头企业国轩高科，继电器龙头宏发股份，隔膜龙头星源材质

近期，通过对国内海上风电的发展情况进行调研，预计2017年国内海
上风电装机增至100万千瓦左右，目前国内海上风电安装穿的数量可以满
足约100万千瓦海上风电安装工程。海上风电项目的全面启动，将带动设
备需求量的增加。以单位千瓦15000-20000元造价计算，海上风电的空间约
1500-2000亿元，其中风机（包括叶轮）的造价占比约30%；风塔和桩基造
价占比超过20%；安装工程占比约20%，海上风电我们重点推荐泰胜风能、
福能股份；重点关注金风科技、中天科技

配网的建设不仅仅是“十三五”规划建设目标，还是现实的需求。国
网区域城市配网自动化覆盖率只有38%，远低于80%-90%的“十三五”规
划建设目标，国家电网在2016年也提出了总投资5222亿元的农网升级改
造工程。新能源，分布式电源和新能源汽车的接入，以及部分设备老化、
停电时间较长等问题对配网的建设提出了更高的要求。配网建设的启动将
带动设备及相关业务的增加，我们推荐重点你关注许继电气，国电南瑞，
金智科技，恒华科技等

新能源车产销量低于预期，配电网政策低于预期

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投资策略|电气设备
目录索引
行业综述 ..... 4
一周行情回顾 .. 4
行业简评 ......... 5
动力电池价格情况追踪 ........... 7
电改和电力设备 ...... 8
行业新闻 ......... 8
公司公告 ....... 10
新能源汽车11
行业新闻 ....... 11
公司公告 ....... 12
风光储核 ... 13
行业新闻 ....... 13
公司公告 ....... 15
光伏价格走势跟踪 . 15
重点上市公司预测 . 16
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投资策略|电气设备
图表索引
图1：中信一级行业一周涨跌幅（%） ....... 4
图2：中信电力设备与新能源板块区间涨跌幅统计情况 ..... 4
图3：本周涨跌幅前五位A股上市公司 ...... 5
图4：本周涨跌幅前五位海外股上市公司 ... 5
图5：多晶硅均价走势 ...... 15
图6：多晶硅片均价走势 .. 15
图7：电池片均价走势 ...... 16
图8：组件均价走势 .......... 16
表1：重点上市公司预测 .. 16
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投资策略|电气设备
行业综述
一周行情回顾
图1：中信一级行业一周涨跌幅（%）
数据来源：Wind、广发证券发展研究中心
图2：中信电力设备与新能源板块区间涨跌幅统计情况
数据来源：Wind、广发证券发展研究中心
电力设备新能源行业过去一周上涨3.44%，涨幅居中信一级行业第13名。一
次设备过去一周上涨4.00%，二次设备一周上涨3.19%；光伏在过去一周上涨3.30%，
新能源汽车上涨3.14%，风电上涨3.05%，核电上涨2.15%

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上证综指 深证综指 沪深300 一次设备 二次设备 光伏 风电 核电 新能源汽车
一周涨跌幅（%） 一月涨跌幅（%）
。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看