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泥协会）；其次卓创资讯等第三方网站亦有提供产能数据，总数上与数字水泥
协会数据略有出入，但优点是频度更高（月度数据），同时也提供了完整的生
产线统计列表，便于统计产能结构，因此也是研究的重要依据
划构建产能到实际形成供给之间存在明显时滞，导致当期需求与当期供给的错
配，进而引发产能扩张和减少的波动，因此形成了所谓的“产能周期”。根据
水泥协会数据，2010年是本轮产能周期高点，其后是长达6年的产能周期下
行期
本和时间成本较低，因此具有明显的供给弹性。供给弹性提供了水泥行业“错
峰”与“协同”机制的可行性，前者是近2年行业供给收缩主因
（2011年本）》修正版，水泥落后产能的定义为：窑径3米及以上水泥机立窑、
干法中空窑（生产高铝水泥、硫铝酸盐水泥等特种水泥除外）、立波尔窑、湿
法窑，直径3米以下水泥粉磨设备。目前行业主流工艺已经是新型干法，上述
落后产能比例非常小
业稳增长调结构增效益的指导意见》（34号文），提出“到2020年，再压减一
批水泥熟料，产能利用率回到合理区间”，但没有给出具体量化指标及措施
为贯彻落实34号文，2017年7月，中国水泥协会公布《2020年水泥行业去
产能行动计划》（讨论稿），提出2020年行业压减熟料产能约3.9亿吨，产能
利用率将由目前的68%提升至约80%，并将3.9亿吨的去产能目标按地区、
按年份分解到位
标号水泥混合材掺量50%，42.5标号水泥混合材掺量25%计算，则完全停止
生产32.5标号水泥后，在终端需求相同情况下，熟料的需求量将增加25%，
效果将十分明显，但目前业内对取消32.5标号水泥标准仍然争议不断，此外，
若仅修改水泥标准，而不相应修改混凝土和建筑标准，混凝土环节仍可通过多
掺混合材从而减少对水泥的需求；
2000t/d及以下产能列入淘汰类，则全国水泥产能有望压减约5%。截至目前，
业内有从提升能耗、环保标准、质量和安全方面对落后产能定义扩大进行讨论，
但政策仍然不明朗
行业研究〃建材行业
请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明目录
1. 产能换算系数5
2. 产能数据及来源 ......... 5
3. 水泥产能周期6
4. 水泥的供给弹性 ......... 6
5. 水泥落后产能7
6. 水泥去产能的可能途径 .......... 7
7. 风险提示 ........ 8
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请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明图目录
图1 历年新增熟料产能数据（万吨） . 6
图2 水泥行业资本开支........... 6
行业研究〃建材行业
请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明表目录
表 1 熟料窑对应熟料日产能、年产能、水泥年产能 ... 5
表 2 水泥/熟料加权平均系数计算 ....... 5
表 3 熟料全国新型干法水泥生产线 .... 6
表 4 水泥行业错峰生产相关政策文件 . 7
表 5 《产业结构调整指导目录（2011年本）》修正版对水泥产能的分类 ....... 7
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