中国消费金融创新报告
国家金融与发展实验室 银行研究中心
2017年4月
中国消费金融创新报告目 录
目 录 .......... 1
一、消费金融模式 ........... 3
（一）他山之石：国际经验 . 3
1、美国 ... 3
2、日本 ... 5
（二）中国消费金融的主要参与者 ....... 6
1、商业银行 ........... 6
2、消费金融公司 ....... 7
3、互联网消费金融 ..... 8
4、其他机构 ........... 9
二、消费金融的场景创新 .... 10
（一）消费场景布局 ...... 10
1、线上场景：电商消费10
2、线下场景：旅游、安居、教育、汽车、医疗美容、婚庆 ...... 11
3、从固定场景向开放场景延伸：现金贷 .......... 11
4、线上+线下将成综合战场：传统金融+互联网 .... 12
（二）场景与获客 ........ 13
1、线上获客：电商体系、O2O体系、社交体系 ... 14
2、线下获客：传统金融网点、营销团队等 ........ 16
3、线下延伸细分客群：市场快速饱和、征信难度大16
三、消费金融的风控创新 .... 19
（一）国内传统消费金融风控模式 ...... 19
（二）互联网消费金融风控模式：大数据+风控模型+算法 .......... 19
四、消费金融资金来源创新 .. 22
（一）消费金融ABS迅猛发展 ......... 22
中国消费金融创新报告（二）消费金融ABS发行现状 ......... 23
（三）银行间市场消费金融ABN ....... 24
五、消费金融行业展望 ...... 26
（一）消费性贷款规模小，发展空间大 .. 26
（二）储蓄率高，人口结构改变释放消费需求 ........ 27
（三）消费金融产业链的不断完善 ...... 29
（四）个人征信系统建立完善为消费金融的发展提供了基础 ........ 30
（五）互联网消费金融行业可能的演变：“大而全”+“小而美” ... 31
六、消费金融创新趋势 ...... 32
（一）金控化、平台化 .... 32
1、金控化32
2、平台化34
（二）服务人群：年轻化、普惠化 ...... 35
（三）消费场景：小额化、分散化 ...... 36
（四）科技驱动 .......... 37
（五）监管与创新的平衡 .. 38
1、金融牌照创新与开放38
2、监管将关注风险隔离39
3、过滤行业泡沫：新规促使P2P公司转型........ 40
4、加强信息安全监管和消费者保护 .. 40
中国消费金融创新报告2015年，国务院常务会议决定放开市场准入，审批权下放，鼓励符合条件民间资本、
国内外银行业机构和互联网企业发起设立消费金融公司，政策松绑预示着消费金融蓬勃发展

至2016年底，我国金融机构人民币信贷收支表中住户部门的短期消费贷款余额达到5.3万
亿元，再加上非金融机构消费金融平台的贷款，我国当前消费金融市场规模（不含房贷）估
计接近6万亿元（含房贷规模在25万亿左右）。如果按照20%的增速预测，我国消费信贷
的规模到2020年可超过12万亿元

一、消费金融模式
随着消费金融的迅猛发展及互联网技术的飞速进步与征信体系的完善，消费金融市场结
构也逐步转变，由原先的银行消费信贷一家独大，发展为现在的银行消费金融、消费金融公
司、互联网消费金融及其他机构百花齐放的格局

（一）他山之石：国际经验
发达国家的消费金融产业起步早，模式成熟，对我国消费金融的发展有一定借鉴和启示
意义

1、美国
截至2016年末，美国狭义消费信贷（不含住房按揭）规模3.76万亿美元，占GDP和
信贷总额的比例分别为19.7%和18.4%

美国的消费信贷可细分为学生贷款、汽车贷款、信用卡贷款等。2008年金融危机后，
循环债务（信用卡）呈现下降趋势，非循环债务（学生信贷、汽车信贷等）则出现爆发性增
长。从近十年的数据来看，学生信贷在消费信贷中的占比上升到2016年的37.3%；汽车贷
款受2008年金融危机影响，2010年跌至7135亿美元，2011年后随经济回暖，汽车信贷逐
年上升，2016年末达到1.12万亿美元，占消费信贷的比重较危机前略微有所下降；信用卡
贷款萎缩较为明显，占消费信贷的比重则从2008年的37.6%大幅下降到2016年的26.5%

中国消费金融创新报告图1：美国消费信贷余额与结构（单位：百万美元）
资料来源：Wind
美国消费金融的服务提供商包括商品生产商、商业银行、消费金融公司、信用社、联邦
政府和储蓄机构、非金融企业和证券化信贷资产池等等多种类型，服务的消费者群体覆盖可
以申请信用卡的优质个人到收入水平较低的群体。分信贷类型看，截止到2016年末，信用
卡贷款（循环信贷）的提供机构包括存款类机构、消费金融公司、信用社、证券化信贷资产
池和非金融企业等五大类，市场占比分别为，84.55%、5.36%、5.33%、2.51和2.25%

图2：信用卡贷款的提供机构（2016）
资料来源：美联储
与信用卡信贷相比，非循环信贷的提供者多了联邦政府和非营利型组织两类机构（美国
学生信贷的主要提供者）。至2016年底，其持有人结构为：联邦政府38%、存款类机构25%、
消费金融公司22%、信用社12%，非营利组织、非金融企业和证券化资产池占比均在1%左
右。500000
1000000
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2000000
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400000068
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-01
20-01
20-01
20-01
20-01
循环信贷非循环信贷
84.55%
5.36%5.33%2.25%2.51%
存款类机构消费金融公司信用社非金融企业证券化资产池
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