首页 > 资料专栏 > 财税 > 有价证券 > 证券债券 > 策略专题报告_中美漂亮50对比2017年海通证券15页

策略专题报告_中美漂亮50对比2017年海通证券15页

海通科技
V 实名认证
内容提供者
热门搜索
中美 海通证券报告
资料大小:1006KB(压缩后)
文档格式:WinRAR
资料语言:中文版/英文版/日文版
解压密码:m448
更新时间:2018/8/13(发布于北京)

类型:积分资料
积分:8分 (VIP无积分限制)
推荐:升级会员

   点此下载 ==>> 点击下载文档


相关下载
推荐资料
文本描述
请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
[Table_Title]
相关研究
[Table_ReportInfo] 《盈利震荡向上——16年报和17一季报
分析》2017.05.01
《去杠杆:成长的洗礼》2017.04.27
《主板占比持续回升——基金一季报点
评》2017.04.24
[Table_AuthorInfo]
分析师:荀玉根
Tel:(021)23219658
Email:xyg6052@htsec
证书:S0850511040006
联系人:李影
Tel:(021)23154147
Email:ly11082@htsec
中美漂亮50对比
[Table_Summary]
投资要点:
起,长期制胜的公司靠品牌化运营和全球化战略,如麦当劳、迪士尼、强生
等。②A股也望出现漂亮50,源于消费升级推动国产品牌化,震荡市中投资
者更注重估值与业绩匹配,监管引导市场回归价值投资。③我国酒类、家电、
家具、院线、社交平台、电商、金融等领域自主品牌的龙头市值已与海外龙
头相当,其他差距较大

景是经济迈入消费升级时代和市场估值中枢下移。此外,“电子热”和集团并
购化浪潮泡沫轮番破灭,投资者开始重视基本面。在泡沫破灭后美国证监会
(SEC)也吸取教训,加强市场监管,要求新股发行者至少获得一家经美国
证监会认证的机构评级,基金从业人员不能从事有关欺诈交易和操纵市场等
行为。②漂亮50的走俏佐证从长期来看股市是称重机,好股票用业绩说话

短期股价波动受到市场情绪、流动性等因素影响,但长期看业绩将是决定股
价走势的重要变量,漂亮50公司也不例外。③优质漂亮50公司的制胜法宝:
全球化战略+品牌化经营。1990s年代以信息技术革命为中心的高新技术迅猛
发展,冲破地理位臵的局限,推动全球经济进一步走向融合,企业进行全球
化战略为大势所趋。优质的品牌代表着高品质和信任感,在企业进行国际化
经营时,优质的品牌往往是加分项

四大因素驱动本轮消费升级加速:一是人均GDP迈过拐点,二是基建的消
费效应出现,三是渠道下沉和产业转移,四是人流和消费倾向变化。②在震
荡市中,投资者追求更好的估值和业绩匹配度。究其根本原因有三:一是散
户占比下降,绝对收益类资金快速增长;二是中小创绝对估值高企,估值中
枢下移压力大;三是中小创净利增速放缓,主板净利增速回升。③监管层加
强管理,引导市场向价值投资回归。自16年新任证监会主席上任后,其所倡
导的依法监管、全面监管、从严监管的全新监管理念开始根植于市场。监管
层相继对借壳上市、定增发行进行严格规定,还强化退市执行力度,加快IPO
发行速度。A股风格也在悄然发生变化,市场对概念股、次新股、壳资源等
投机炒作之风得到抑制,业绩稳定增长的白马股更受追捧

内具有发展潜力的自主品牌。①我国自主品牌正在崛起,酒类、家电、家具、
院线、社交平台、电商、金融等领域涌现品牌龙头。具体如贵州茅台市值753
亿美元,全球最大酒类公司帝亚吉欧为825亿美元,两者非常接近;格力电
器、美的集团市值分别为289、335亿美元,而海外家电龙头飞利浦、惠而
浦分别为328、136亿美元。②我国其他大部分行业龙头市值规模与国际龙
头相比差异较大,还处于发展初期阶段。在日用家化方面,作为全球最大的
日用品公司宝洁的总市值为2214亿美元,而国内家化龙头上海家化仅为28
亿美元。此外,我国某些领域还未出现形成具有竞争力的龙头企业,如美国
软件龙头微软、连锁快餐龙头麦当劳、饮料大王可口可口,对于这些领域而
言,中国自主品牌还有更长的路要走

[Table_MainInfo]
策略研究
证券研究报告
策略专题报告 2017年05月17日
策略研究 策略专题报告 2
请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
目录
1. 朝花夕拾:美股漂亮50行情的诞生、演绎及分化 ....... 5
2. 继往开来:A股掀起漂亮50行情 ......... 7
3. 探骊得珠:A股漂亮50在哪里? ......... 9
策略研究 策略专题报告 3
请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
图目录
图1 1968-1982年期间标普微跌,估值中枢大幅下移 .... 6
图2 1970s年代前后个人消费支出同比迅速攀升 ........... 6
图3 麦当劳和强生通过海外业务大发展增厚业绩........... 6
图4 施乐和露华浓的海外业务难以稳定增厚业绩........... 6
图5 我国人均GDP在8000美元左右 ... 9
图6 我国消费信贷占比和增速都在不断提高 ...... 9
图7 三四线成为成为国产手机的重要消费市场 .. 9
图8 自16年以来监管层开始加速IPO发行 ...... 9
图9 2016年1月底以来,中小创估值中枢下移 . 9
图10 绝对收益投资者远超相对收益投资者........ 9
策略研究 策略专题报告 4
请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
表目录
表 1 部分至今仍存在的漂亮50公司业绩和收益率表现对比 ..... 7
表 2 国内细分领域龙头企业与海外龙头企业对标分析. 11
。。。以上简介无排版格式,详细内容请下载查看