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新常态_新时代2015年以来中国股市回顾与展望

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股市 中国新时代
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更新时间:2018/8/13(发布于浙江)

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文本描述
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东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此,投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生
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略〃







新常态,新时代
——2015年以来中国股市回顾与展望
研究结论
来,A股经历大幅波动后逐步趋稳走强。我们认为,内部的质变(新常态,
新时代)、相对于外部的质变(世界影响力、国际辐射力进一步增强),将
逐步抬升中国风险资产的估值,应当给予中国风险资产以更高溢价;A股
在几番波折轮回之后,将沿着稳健上行的通道进入真正的黄金十年

也快速好转。证券市场法治监管通过打击内幕交易、市场操纵等违法行为,
在稳步推进IPO的同时控制再融资、大股东清仓式减持,重塑资本市场制
度化建设,净化证券市场生态环境。实体和金融监管使得中国做大做强的
企业越来越多,世界500强内已有20%是中资企业,这一趋势还将强化

期间,科技进步贡献率将提高到60%以上,知识密集型服务业增加值占GDP
的20%;研究与试验发展经费支出占GDP比重达到2.5%。创新将围绕基
础科研(海洋航空航天军民融合)、产业技术(建筑高铁大飞机)、互联网
(计算云人工智能共享单车)、消费升级(物流移动支付)进行全方位展开

务业引领和消费驱动时代,服务业贡献GDP占比突破50%,消费GDP贡
献连续3年上升,未来中国服务业成长和内需驱动还有更大增量空间,新
的经济增长动能趋势已成

上、中、下游产业集中度全面提升,为中国供给提高效率和质量提供基础环
境。质量时代成为供给侧结构性改革下阶段重要任务。(2)推动更高
质量发展的新窗口不断出现。雄安新区,特色小镇、粤港澳大湾区等,成为
酝酿各个方向质变的抓手, 突破既往发展桎梏,实现更平衡、更充分发展

国股市的吸引力。继对全球增长贡献占比超30%,中国在治国理政、社会
治安、基建等领域经验被多个国家借鉴,中国标准开始走向输出。凭借中国
长期的制造业优势,以及不断增长的研发能力,一批优秀企业正在向全球市
场辐射。中国习惯、中国作品以及中国文化,正在以更广泛、更深层次的姿
态渗透海外市场。这些软实力,扩大了中国企业的市场范围,提升了全球对
中国乃至中国企业的接纳度,有利于企业的估值提升和资本市场表现

到全面改革,几点启迪穿越时空昭示未来:(1)从宏观层面实施顶层设计
和国家赋能,已深植于中国政治文化传统;(2)科学研判形势进行改革以
呼应时代、人民愿望,已成为中国战略心理的重要组成部分,改革不会停止;
(3)随着综合国力和世界影响力提升,相对于外部的潜在非对称优势还将
继续出现。以十九大为起点,中国发展站上新的历史方位,中央明确了改革
方向不动摇,对两个百年做了更清晰的路径描述,伟大复兴越来越近

风险提示
市场

报告发布日期 2017年10月19日
证券分析师 薛俊
021-63325888*6005
xuejun@orientsec
执业证书编号:S0860515100002
孙金霞
021-63325888*7590
sunjinxia@orientsec
执业证书编号:S0860515070001
蒋晨龙
021-63325888*6073
jiangchenlong@orientsec
执业证书编号:S0860517100004
联系人 王仲尧
021-63325888*3267
wangzhongyao1@orientsec
陈至奕
021-63325888-6044
chenzhiyi@orientsec
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新常态,新时代目录
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法治与监管是股市的重要基本面 ......... 3
创新是股市发展最强的驱动力6
创新中国的辉煌前景........... 6
创新中国的不同维度........... 6
创新中国的维度之一:基础科研创新 7
创新中国的维
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