《锂电革命，理想能源》
证券研究报告
（增持，维持）
曾彪（新能源行业分析师）
SAC号码：S0850517080006
2017年12月13日
1.新能源汽车中游：以量补价，优选供应链
2.风电：三年景气向上，优质白马
3.光伏：竞争格局渐稳，优选高效产品供应商
4.储能：经济性渐显，静待政策催化
概要
2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
第一节要点：
新能源汽车：以量补价，优选供应链
3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
图1 我国原油产量构成（万吨）
4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
1.1、新能源汽车：成长+周期
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3,000
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5,500
6,000
资料来源：Wind，海通证券研究所
2015 2016 2017
图12015-2017年二级市场锂电池指数
价格下降。预判18年1季度后行业反弹，趋势行情开启

1.2、预判：18年1季度行业低点反转
5 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
图2：2016-2017年新能源汽车单月销量（万辆）
资料来源：汽车工业协会，海通证券研究所
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2016年 2017年
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