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电子行业4月跟踪_关注行业景气度向上龙头2017年财富证券16页

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证券研究报告
[Table_IndustryName]
行业点评报告 电子
[Table_Main]
电子 关注行业景气度向上的龙头
—电子行业4月跟踪
[Table_InvestRank]报告日期: 2017-05-09
评级:谨慎推荐
上次评级: 谨慎推荐
[Table_oneYearFieldChart]一年期收益率比较
表现% 1m 3m 12m
电子(申万) -7.45 -0.37 7.59
上证综指 -6.33 -2.79 5.68
财富证券研究发展中心
何晨 研究助理:彭志明
0731-84779574 0731-88954710
hechen@cfzq pengzm@cfzq
S0530513080001 S0530115090007
相关研究报告:
行业研究*电子行业2016年及2017年一
季报点评:增速创新高,关注景气度向上
的龙头,2017-05-03
行业研究*电子行业3月跟踪:淡季不淡,
关注创新和业绩白马,2017-04-06
行业研究*电子行业2月跟踪:分化行情,
布局创新和业绩白马,2017-03-07
重点股票 2016A 2017E 2018E 评级
EPS PE EPS PE EPS PE
三安光电 0.53 32.2 0.74 23.1 0.92 18.5 推荐
均胜电子 0.95 30.4 1.23 23.4 1.46 19.7 推荐
欣旺达 0.36 33.3 0.46 26.0 0.55 21.8 推荐
歌尔股份 1.08 30.5 1.35 24.4 1.55 21.3 推荐
资料来源:财富证券
[Table_Summry]
投资要点
43.2倍,中位数估值53.5倍。SW电子指数涨跌幅为-5.42%,同
期沪深300、中小板、创业板涨跌幅为-2.07%、-7.61%和-8.28%

截止到5月8日,SW电子整体估值(历史TTM,剔除负值)为
43.2倍,10年中位数为49.8倍;SW电子中位数估值(剔除负值)
为53.5倍,10年中位数为59.1倍

189家公司合计实现收入6311.76亿元,同比增长29.91%;实现
归母净利润420.88亿元,同比增长46.72%;行业收入和净利润
增速创近五年新高。从189家公司2016年收入和净利润增速中
位数来看,2016年收入增速中位数为26.35%,净利润增速中位
数为27.59%。此外,2017年Q1申万电子行业实现收入1721.28
亿元,同比增长49.04%,归母净利润109.36亿元,同比增长
59.54%;2017年Q1收入增速是自2011年以来的最好水平。从
189家公司2017年Q1收入和净利润增速中位数来看,2017年
Q1收入增速中位数为31.98%,净利润增速中位数为42.33%。高
增速的原因:2016Q3开始子行业光学电子、元件和半导体行业
景气向上

年中位数,中位数估值对应2017年Q1增速的PEG在1.27。我
们认为行业的估值进入相对合理区间,但整体仍没有被低估,考
虑市场整体估值中枢下移和风险偏好的降低,我们给予行业“谨慎
推荐”评级。我们建议关注近1-2年景气度向上,行业格局稳定,
公司龙头优势明显、未来三年PEG相对合理或低估的标的,建议
关注三安光电、均胜电子、欣旺达、顺络电子、蓝思科技、歌尔
股份、长电科技

电子行业4月跟踪:关注行业景气度向上的龙头
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目 录
一、2017年4月电子行情和估值 .... - 3 -
1、4月1日-5月8日,电子指数涨跌幅-5.42% ... - 3 -
2、电子板块整体估值43.2倍,中位数估值53.5倍 ........... - 4 -
二、2016年及2017年一季度业绩统计 ........... - 4 -
三、电子行业数据跟踪- 6 -
1、半导体 ........... - 6 -
2、消费终端 ......... - 7 -
3、原材料价格 ....... - 8 -
4、台湾电子企业月度营收数据 ..... - 9 -
四、行业资讯 ....... - 12 -
1、手机面板第2季可能下跌20%以上 .......... - 12 -
2、电视面板价格连涨15个月创历史记录,下半年将缓跌 ..... - 12 -
3、苹果发布 2017财年第二季财报 . - 13 -
4、3D NAND助力,2016年全球半导体晶圆级制造设备年增11% . - 13 -
五、投资策略 ....... - 14 -
六、风险提示 ....... - 15 -
电子行业4月跟踪:关注行业景气度向上的龙头
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一、2017年4月电子行情和估值
1、4月1日-5月8日,电子指数涨跌幅-5.42%
2017年4月1日—5月8日,SW电子指数涨跌幅为-5.42%,同期沪深300、中
小板、创业板涨跌幅为-2.07%、-7.61%和-8.28%。在SW28个行业中,期间SW电子
指数跌幅居中

图表1:4.1-5.8期间,SW电子指数涨跌幅+3.12%图表2:4.1-5.8期间,SW电子指数涨幅排名第3
资料来源:财富证券、wind资料来源:财富证券、wind
2017年4月1日—5月8日,SW电子涨跌幅排名前五的个股如下:
图表3:4.1-5.8期间,SW电子个股涨跌幅排行
行业涨幅前五名 行业跌幅前五名
股票名称 涨跌幅(%) 股票名称 涨跌幅(%)
大族激光 +14.08% 北京君正 -50.53%
蓝思科技 +13.60% 三雄极光 -32.73%
乐凯新材 +13.53% 大立科技 -31.67%
国光电器 +11.77% 盈方微 -30.88%
京东方A +7.84 漫步者 -30.43%
资料来源:财富证券
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2、电子板块整体估值43.2倍,中位数估值53.5倍
截止到5月8日,SW电子整体估值(历史TTM,剔除负值)为43.2倍,10年
中位数为49.8倍;SW电子中位数估值(剔除负值)为53.5倍, 10年中位数为59.1

图表4:截止到5月8日电子整体估值43.2倍图表5:截止到5月8日电子估值中位数53.5倍
资料来源:财富证券、wind
资料来源:财富证券、wind
截止到5月8日,SW电子细分子行业的整体估值(历史TTM,剔除负值)如
下:
图表6:截止到5月8日,电子细分行业的整体估值水平
集成
电路
分立
器件
半导体
材料
印制电
路板
被动
元件
显示器
件Ⅲ
LED 光学
元件
其他电
子Ⅲ
电子系
统组装
电子零部
件制造
最新 63.73 53.01 73.81 34.22 45.15 37.24 36.29 53.68 46.59 39.08 48.95
中位数 66.78 59.34 76.53 34.325 46.24 47.545 48.15 59.07 50.15 47.18 47.1
最高值 144.1 249.4 482.3 99.5 94.3 189.1 130.5 105.2 140.4 320.3 97.9
最低值 19.6 15.8 15.3 11.2 16.5 10.2 6.8 18.7 19.1 18.6 14.3
资料来源:财富证券
二、2016年及2017年一季度业绩统计
2016年行业收入和净利润增速创近五年新高。2016年申万电子189家公司合计
实现收入6311.76亿元,同比增长29.91%;实现归母净利润420.88亿元,同比增长
46.72%;行业收入和净利润增速创近五年新高。从189家公司2016年收入和净利润
增速中位数来看,2016年收入增速中位数为26.35%,净利润增速中位数为27.59%
2017Q1持续高增长,增速再创新高。2017年Q1申万电子行业实现收入1721.28
亿元,同比增长49.04%,归母净利润109.36亿元,同比增长59.54%;2017年Q1
。。。以上简介无排版格式,详细内容请下载查看