CHINA SECURITIES RESEARCH
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[table_main] 行业动态模板 证券研究报告·行业动态
原油、天然气上涨，PC涨幅有
望超预期
我们监测的最新景气指数7.39，上周景气指数10.80，化工景气
继续为正，二级市场基础化工指数（中信）涨1.02%，上证跌1.08%

油价上涨，上周五WTI结算价57.4美元/桶，周涨0.81美元/桶

美国12月1日当周石油钻机数749口，环比增2口，前值增9
口。OPEC减产协议延期至2018年末，2018年原油价格料稳中
有涨，炼化板块将迎来投资良机

板块方面，本周重点推荐PC板块、农化板块和维生素板块：进
口自泰国的双酚A裁定倾销、废塑料禁止进口、2018年新增产
能仅有20.5万吨，2018年PC供不应求加剧，价格涨幅有望超预
期，重点推荐鲁西化工、江山化工；农药行业供给侧受环保制约，
且错峰季停产，需求端短期旺季来临，长期企稳复苏，供需好转
下价格普涨，重点推荐沙隆达A（农药第一股）、扬农化工（原
药龙头）、兴发集团（草甘膦龙头）、辉丰股份（草铵膦将投产）、
广信股份（成长性极佳）；维生素寡头垄断，采暖季到来供给收
缩，下游饲料需求刚性，成本占比极低，议价能力较强，由于巴
斯夫火灾，维A和维E供应减量，外盘维A价格暴涨，国内新
和成受益，重点推荐浙江医药、金达威。其他板块重点关注纯碱、
有机硅、复合肥以及电子化学品板块：本周纯碱价格持稳，重点
关注前期跌幅较多的三友化工；复合肥小幅上提，原料提价倒逼，
重点推荐金正大、史丹利；半导体市场迎来主题性投资机会，重
点推荐已经进入20倍PE的万润股份（OLED材料龙头）、江化
微（湿电龙头）、飞凯材料（通过收购加速半导体材料发展）；长
期关注底部板块轮胎行业，产业正在整合，业绩逐步改善，重点
推荐玲珑轮胎、赛轮金宇

个股方面，主要推荐具备环保优势、建立大化工园区的万华化学、
鲁西化工；具备不断成长的新材料个股康得新、国瓷材料等。长
期关注碳纤维第一股光威复材

液氯：本周华东地区液氯的价格为175元/吨，周涨幅250%。主
要原因是下游甲烷氯化物、环氧丙烷、环氧氯丙烷开工高位，需
求面支撑利好。相关上市公司：鲁西化工

硫酸：本周浙江巨化98%硫酸的价格为680元/吨，周涨幅13.33%

主要原因是硫酸大厂部分装置有检修，外盘12月合同价格走高

相关上市公司：江苏索普

煤焦油：本周山西工厂煤焦油的价格为4000元/吨，周涨幅
11.73%。主要原因一是需求端工业萘、煤沥青、炭黑等高位坚挺
运行，下游采购积极性强；二供给端供暖季焦企限产延续，局部
地区受重雾霾天气影响，开工低位，供应紧张。总体市场呈供不
应求，调涨气氛浓。相关上市公司：陕西黑猫

[table_invest] 0416 维持 增持
罗婷
luoting@csc
010-85130437
执业证书编号：S1440513090011
研究助理: 郑勇
010-85130262
zhengyong@csc
发布日期： 2017年12月4日
市场表现
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相关研究报告
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17.11.27
【中信建投化工】化工周报：化工
景气指数再度转正,重点推荐农药和
维生素
17.11.20 化工周报：化工景气指数转负，推荐农化和维生素细分板块
17.11.13 化工周报：最新景气指数大涨，关注采暖季带来的供给侧影响
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基础化工[table_page] 基础化工
行业动态研究报告
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中信建投化工景气指数
图1：石油价格与中信建投化工景气指数走势 单位：美元/桶
资料来源：中信建投研发部
图2：中信建投化工景气指数与中信基础化工指数走势
资料来源：中信建投研发部
本周涨跌幅最大产品：
本周上涨的主要产品有：液氯（华东）、硫酸（浙江巨化98%）、煤焦油（山西工厂）
本周下跌的主要产品有：烧碱（32%离子膜华东地区）、涤纶FDY（华东68D/24F）、丙烯腈（华东）
液氯：本周华东地区液氯的价格为175元/吨，周涨幅250%。主要原因是下游甲烷氯化物、环氧丙烷、环
氧氯丙烷开工高位，大户采购量充足且稳定，加之企业多争取在冬季前备货，有一定采购刚需，需求面支撑利
好。硫酸：本周浙江巨化98%硫酸的价格为680元/吨，周涨幅13.33%。主要原因是硫磺价格的稳定及硫酸大厂
部分装置有检修，外盘12月合同价格走高对中国现货市场也存有支撑。此外，近期外界政策干扰因素减少（环
保检查、国际会议等），市场回归正常运行规律。煤焦油：本周山西工厂煤焦油的价格为4000元/吨，周涨幅
中信建投化工景气指数 Brent油价
中信建投化工景气指数 基础化工指数(中信)
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11.73%。主要原因一是需求端工业萘、煤沥青、炭黑等高位坚挺运行，下游采购积极性强；二供给端供暖季焦
企限产延续，局部地区受重雾霾天气影响，开工低位，供应紧张。总体市场呈供不应求，调涨气氛浓

烧碱（32%离子膜华东地区）：本周华东地区32%离子膜烧碱的价格为1425元/吨，周跌幅4.36%。主要原因
是下游氧化铝行业价格持续回落、氧化铝行业减产执行力度不断加大、氯碱企业开工负荷稳定、液氯价格回暖
等的综合作用。涤纶FDY（华东68D/24F）：本周华东地区68D/24F涤纶FDY的价格为9250元/吨，周跌幅4.15%

主要原因是上游原料市场窄幅震荡，成本端支撑一般，加之产销情况长期不振，下游需求平淡。丙烯腈（华东）：
本周华东丙烯腈的价格为14200元/吨，周跌幅3.4%。主要原因是下游需求表现减淡，腈纶开工不足六成，酰
胺行业也表现偏淡，市场看跌预期犹存，现货市场买气不足

表1：化工产品价格及涨跌幅
产品 单位 2017-12-01 周涨跌幅（%） 月度涨跌幅（%） 2017年涨跌幅（%）
液氯 华东地区（元/吨） 175 250.00 17400.00 16.67
硫酸 浙江巨化98%（元/吨） 680 13.33 25.93 38.78
煤焦油 山西工厂（元/吨） 4000 11.73 28.21 124.72
焦炭 山西美锦煤炭气化公司 1675 9.84 4.69 -7.71
苯酚 华东地区（元/吨） 9700 6.01 17.58 37.59
55%氢氟酸 华东地区（元/吨） 11650 5.91 1.30 68.84
乙醇 食用酒精华东地区（元/吨） 5750 5.50 7.48 12.75
丙酮 华东地区高端（元/吨） 6200 5.08 13.24 -13.89
环氧丙烷 华东（元/吨） 11600 4.04 -6.83 9.43
软泡聚醚 华东散水（元/吨） 12400 3.77 -2.36 15.35
资料来源：百川资讯，ccfei
表2：化工产品价格及涨跌幅
产品 单位 2017-12-01 周涨跌幅（%） 月度涨跌幅（%） 2017年涨跌幅（%）
烧碱 32%离子膜华东地区（元/吨） 1425 -4.36 -1.04 39.02
涤纶FDY 华东68D/24F（元/吨） 9250 -4.15 -1.91 -2.94
丙烯腈 华东AN（元/吨） 14200 -3.40 -10.41 35.89
烟台万华 挂牌聚合MDI 28800 -3.36 -3.36 30.91
合成氨 宁夏中宁兴尔泰（元/吨） 3120 -3.11 1.96 18.18
纯吡啶 华东（元/吨） 26500 -2.75 -3.64 60.61
烟台万华 挂牌纯MDI 28800 -2.70 -2.70 30.91
DMF 华东（元/吨） 6250 -2.34 -8.76 15.74
硝酸 安徽金和98% 2100 -2.33 2.44 44.83
涤纶短丝 1.4D*38mm华东（元/吨） 8883 -2.20 -0.75 6.07
资料来源：百川资讯，ccfei[table_page] 基础化工
行业动态研究报告
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美股化工板块涨幅监测
表3：化工产品价格及涨跌幅
公司 周涨幅（%） 产品
GPRC US Equity 9900.00 公司从事PET再生塑料生产

CSHEF US Equity 17.02 公司生产轮胎和其他化学品

SKVI US Equity 17.02 公司主要开发和制造局部给药系统的技术和配方

VHI US Equity 13.64 瓦利公司,主要从事二氧化钛颜料、组合产品、钛金属制品和废物管理行业

ADMD US Equity 13.04 公司生产医用同位素的制造设备，开发核电技术

AMFE US Equity 11.17 公司主要生产抗菌清洁系统

CDXS US Equity 10.40 生物催化剂开发和生产

CTB US Equity 6.99 公司主要致力于生产销售客车及轻型卡车的置换轮胎

NL US Equity 6.97
公司生产安全产品，精密钢珠滑轨和符合人体工程学的电脑支持系统，以及如二氧
化钛颜料的化学品

LXU US Equity 5.88 公司通过其子公司生产和销售采矿业，农业和工业市场用的化工产品

资料来源：bloomberg
表4：化工产品价格及涨跌幅
公司2017年涨幅（%） 产品
PHOS US Equity 3940.00 公司生产化肥，磷酸二铵

AMFE US Equity 1761.46 公司主要生产抗菌清洁系统

GSPT US Equity 1724.56 公司从事开发能减少温室气体和其他对环境有害的排放量的替代燃料

SKVI US Equity 243.75 公司主要开发和制造局部给药系统的技术和配方

CHCC US Equity 237.90 公司生产有机化学品和精细化学品

SOYL US Equity 170.00 公司生产燃料加强产品和臭氧的替代制冷剂

OPHI US Equity 170.00 公司生产和销售有机肥料、土壤调节剂、除草剂、杀虫剂、杀菌剂

IFUE US Equity 135.29 国际燃料技术公司，产品使柴油燃烧更有效地和少排放

KRO US Equity 133.75 公司生产二氧化钛颜料

QMDT US Equity 122.86 快速医学科技公司，开发医疗，工业，生物技术的应用

资料来源：bloomberg
不同行业重点产品价格走势
石油产品
截至11月30日，纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油期货报收57.4美元/桶，较11月23日增长0.81美
元；伦敦洲际交易所11月30日布伦特原油最近月期货报收63.57美元/桶，较11月23日增长0.02美元

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